إيثريوم يواجه موجة فك رهن بقيمة 1.3 مليار دولار

مع استمرار تدفق رأس المال بقوة إلى إيثريوم في عام 2025—مما يدفع سعره إلى ما فوق 3,600 دولار—ارتفع أيضًا بشكل غير متوقع مقدار ETH المنتظر لإلغاء الرهن.

ماذا يمكن أن يعني هذا لاتجاه سعر إيثريوم؟ إليك بعض الرؤى من الخبراء.

أكثر من 350,000 ETH في انتظار فك الرهن.. ما هو التأثير؟

أثار أودي ويرثيمر، مستثمر بارز في مجتمع العملات الرقمية، مخاوف بعد اكتشافه أن أكثر من 350,000 ETH—بقيمة تقارب 1,3 مليار دولار—تنتظر حاليًا في قائمة إلغاء الرهن.

قال أودي ويرثيمر: "هناك 350,000 ETH في قائمة الانتظار لإلغاء الرهن. حوالي 1,3 مليار دولار. آخر مرة كان هناك هذا القدر من ETH يتم إلغاء رهانه كان في يناير 2024، بعد ارتفاع بنسبة 25% في ETH/BTC في أسبوع واحد. [السعر] انخفض فقط من هناك".

يسمح إلغاء الرهن للمستخدمين بسحب ETH الخاص بهم من العقود الذكية للرهن، مما يحوله مرة أخرى إلى أصول قابلة للاستخدام بحرية.

يمكن أن تشير موجة كبيرة من إلغاء الرهن إلى ضغط بيع محتمل. هذا صحيح بشكل خاص إذا كان المستثمرون يتطلعون إلى جني الأرباح بعد ارتفاع ETH بنسبة 160% منذ أدنى مستوياته في أبريل.

في وقت سابق من عام 2024، تم إلغاء رهن أكثر من 500,000 ETH قبل أن يرتفع ETH من 2,100 دولار إلى أكثر من 4,000 دولار، ثم انخفض مرة أخرى إلى 2,100 دولار.

إلى أين قد تذهب هذه الإيثريوم غير المرهونة؟

اقترح فيكتور بونين، أخصائي بروتوكول OG في كوين بيس، أن هذا ETH قد يتم نقله إلى صناديق الخزانة الداخلية. يمكن أن تخدم هذه الصناديق استراتيجيات مالية مثل الاستثمار طويل الأجل أو تنويع المحفظة.

إذا كان هذا هو الحال، فهذا ليس علامة على بيع الذعر—بل هو على الأرجح شكل من أشكال إدارة الأصول. يمكن أن يساعد هذا في الواقع على استقرار السوق على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه، يظهر تقرير من Lookonchain أن البيانات على السلسلة تشير إلى أن حوالي 23 حوتًا أو مؤسسة قد جمعت 681,103 ETH (بقيمة 2,57 مليار دولار) منذ 1 يوليو.

ولم تتوقف عملية التجميع. في الأسبوع الرابع من يوليو، واصلت المزيد من المؤسسات إضافة مليارات الدولارات من ETH.

قال مستثمر العملات الرقمية ريان شون آدامز أن "الخزانة الجديدة لـ ETH—The Ether Machine—أعلنت عن 1,5 مليار دولار في ETH هذا الصباح. سيكون هذا الأكبر حتى الآن. ولكن في الأسبوع الماضي، قال توم لي من Fundstrat Capital إنه سيشتري 20 مليار دولار في ETH، وقال جوزيف لوبين إنه سيشارك بمبلغ لا يقل عن 5 مليارات دولار أخرى. ليس لدي فكرة من سينتهي به الأمر كالأكبر. لكنني أعلم هذا—ليس هناك ما يكفي من ETH للجميع."

ماذا عن إيثريوم الذي يتم تكديسه؟

قد يبدو قلق أودي ويرثيمر مقلقًا، خاصة عند مقارنته بالأنماط التاريخية. ومع ذلك، يفتقر إلى منظور رئيسي: كمية ETH التي تنتظر حاليًا أن يتم رهنها.

تظهر البيانات من ValidatorQueue أن ETH المنتظر للرهن يتجاوز بالفعل الكمية المنتظرة للإلغاء. منذ يونيو، ارتفعت هذه القائمة، مع أكثر من 450,000 ETH ينتظرون الرهن في بعض الأيام.

يعكس هذا استمرار اهتمام المستثمرين بالمشاركة في شبكة إيثريوم من خلال الرهن.

أضاف ويرثيمر أن "هناك أيضًا كمية صحية من ETH تنتظر الرهن في هذا الوقت."

تظهر البيانات من beaconcha.in أن أكثر من 35,7 مليون ETH يتم رهنها حاليًا عبر بروتوكولات مختلفة. وهذا يمثل 29,5% من العرض المتداول.

في النهاية، يعد التوازن بين دخول ETH وخروجه من بروتوكولات الستاكينج عاملاً حاسمًا. يساعد في تحديد ما إذا كان السوق يواجه ضغط بيع حقيقي أو يشهد ببساطة إعادة تخصيص استراتيجية من قبل المؤسسات والمستثمرين الأفراد.