تدفقات العملات المستقرة الخارجة بقيمة 5.7 مليار دولار تشير إلى تحول صعودي: إلى أين تتجه

الرؤى الرئيسية:

• 5.7 مليار دولار من التدفقات الخارجة من العملات المستقرة تضرب البورصات المركزية في يوليو. وهو الأكبر منذ أكثر من عامين، مع عدم وجود انخفاض في المعروض من USDT أو USDC، مما يشير إلى دوران رأس المال، وليس الخروج.
• تتدفق الأموال إلى Solana و Noble و EclipseMainnet، بينما تشهد Ethereum و Arbitrum تدفقات مالية خارجة حادة، مما يشير إلى أن الأموال الذكية تعيد تموضعها من أجل العائد والنمو.
• يرتفع نشاط DeFi TVL ونشاط المحفظة بسرعة، مما يشير إلى أن التدفقات الصافية للعملات المستقرة يمكن أن تضع الأساس للتناوب الرئيسي التالي للعملات الرقمية.

انتقلت أكثر من 5.7 مليار دولار من العملات المستقرة من البورصات المركزية في يوليو. كان هذا أكبر تدفق للعملات المستقرة إلى الخارج منذ أكثر من عامين، وفقًا للبيانات التي شاركتها Sentora (IntoTheBlock سابقًا).

للوهلة الأولى، قد تبدو هذه إشارة سيئة. ولكن عندما ننظر بشكل أعمق، قد تكون في الواقع إشارة إلى أن شيئًا ما صاعدًا يتراكم.

دعونا نفصل لماذا قد يكون هذا التدفق الصافي للعملة المستقرة إنذارًا مبكرًا لتحرك كبير في السوق وإلى أين يمكن أن تتجه هذه الأموال.

أكبر تدفقات خارجة من العملات المستقرة خلال عامين

غالبًا ما يستخدم المتداولون العملات المستقرة مثل USDT و USDC للدخول والخروج من العملات الرقمية بسرعة. لذلك عندما ترتفع التدفقات الخارجة من العملات المستقرة من البورصات، فهذا يعني عادةً أن الناس يأخذون تلك العملات إلى مكان آخر؛ ربما إلى DeFi، أو ربما إلى سلاسل جديدة، أو ربما مجرد الاحتفاظ بها.

في يوليو، بلغت هذه التدفقات الخارجة 5.7 مليار دولار. ومع ذلك، إليكم المفتاح: على الرغم من أن الأموال تغادر البورصات، إلا أننا لا نرى تلك العملات المستقرة يتم استردادها أو حرقها. وهذا يعني أنها لا تخرج من عالم العملات الرقمية، بل يتم نقلها فقط.

لا يزال إجمالي المعروض من العملات المستقرة مثل USDT و USDC مرتفعًا، مما يشير إلى أن هذا ليس خروجًا مذعورًا. إنه أكثر من مجرد تحول.

حتى مخطط التدفق الصافي لشهر واحد لجميع عملات ERC-20 المستقرة يُظهر استمرار التدفق الصافي السلبي. لكنه ليس انخفاضًا حادًا على غرار الذعر؛ إنه ثابت. وهذا يعني أن رأس المال يتحرك ولا يختفي.

أين تذهب الأموال؟

بالنظر إلى بيانات الجسر، يمكننا أن نرى نمطًا واضحًا. تدور تدفقات العملات المستقرة بعيدًا عن الإيثريوم و Arbitrum، حيث يُظهر كلاهما تدفقات أسبوعية كبيرة إلى الخارج بقيمة – 233 مليون دولار و -153 مليون دولار على التوالي. على الجانب الآخر، تشهد سلاسل مثل Noble (+129 مليون دولار)، وEclipseMainnet (+ 112 مليون دولار)، وSolana (+ 46.9 مليون دولار) تدفقات كبيرة إلى الداخل.

تُظهر أنماط الجسور أن الأموال تتحرك- المصدر: ديفيلاما

وهذا يدل على أن التدفق الصافي المستقر للعملة ليس مجرد هبوط من جرف؛ إنه يدور. ويعطينا المكان الذي يدور فيه دليلًا على ذلك.

سجّلت كل من Solana وAvalanche وArbitrum نموًا قويًا في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi هذا الشهر، مع زيادات بلغت +24.6% و+38.5% و+22.4% على التوالي.

هذا يعني أن المزيد من الأموال يتم حبسها في البروتوكولات على هذه السلاسل، وهو ما يتطابق مع ما نشهده مع تدفقات العملات المستقرة إلى الخارج.

لذا، فبدلاً من أن تذهب هذه العملات المستقرة إلى البورصات لشراء الرموز الرئيسية، يبدو أنها تدخل في أنظمة بيئية حيث يمكن أن تكسب عائدًا أو أن يتم الرهان عليها أو استخدامها في تداول DeFi.

نشاط المحفظة يؤكد الاتجاه السائد

المزيد من المحافظ أصبحت نشطة أيضًا. تمتلك Solana الآن أكثر من 2.63 مليون محفظة نشطة، بزيادة قدرها 3.5% في أسبوع واحد فقط. وارتفع الانهيار الجليدي بنسبة 7.6%، وارتفعت محفظة L2 التابعة ل Coinbase بنسبة 3.7% أسبوعيًا. هذه ليست أرقامًا صغيرة.

يؤكد نشاط المحفظة على أن تدفقات العملات المستقرة تتزامن مع تزايد عدد العناوين عبر السلاسل: – المصدر ديفيلاما

هذا يخبرنا أن المستخدمين لا يغادرون. إنهم يتحركون. وهم ينخرطون أكثر في الأماكن التي تذهب إليها الأموال.

لذا، مرة أخرى، يدعم هذا مرة أخرى فكرة أن التدفقات الخارجة من العملات المستقرة هي أشبه ما تكون بالتمركز المبكر أكثر من كونها خروجًا.

ليست المرة الأولى التي نرى فيها ذلك في العملات المستقرة

حدث هذا النوع من نمط التدفق الصافي للعملات المستقرة من قبل. في أواخر عام 2020 وأوائل عام 2023، أعقب التدفقات الكبيرة الخارجة من العملات المستقرة ارتفاعات كبيرة في السوق.

لماذا؟

لأنها غالبًا ما تعكس دوران رأس المال في مراكز أكثر قوة، مثل الرهان وزراعة الغلة والاستثمارات المبكرة في أنظمة L1 الجديدة. لذلك، على الرغم من أنه من السابق لأوانه الجزم بذلك، إلا أن البيانات تشير إلى أننا قد نكون في المراحل الأولى من تحول كبير آخر.

بالنسبة للمتداولين، فإن هذا التحول في صافي تدفق العملات المستقرة وارتفاع TVL عبر السلاسل الأصغر يعني شيئًا واحدًا: قد يكون السوق يستعد لارتفاع في جانب العرض. عندما يغادر USDT و USDC البورصات ولكنهما يبقيان في العملات الرقمية، فإن ذلك يقلل من ضغوط البيع الفورية ويزيد من فرصة الزخم الصعودي إذا ارتفع الطلب.

وإذا كان رأس المال هذا متوقفاً الآن في أنظمة بيئية مثل Solana أو Avalanche، فإن تلك السلاسل ورموزها قد تشهد أكبر فائدة أولاً.