مختبرات كايوس: تعرض آيف البالغ 4.7 مليار دولار لإيثينا قد يؤدي إلى "أزمة سيولة"

أخبار BlockBeats، 5 أغسطس — وفقًا لتقرير صادر عن DL News، صرحت شركة Chaos Labs، المستشار المخاطر لبروتوكول Aave، أنه مع استمرار ارتفاع كمية عملة USDe المرتبطة بالدولار الأمريكي المودعة في البروتوكول، قد يشكل عملة Ethena المستقرة USDe تهديدًا لاستقرار Aave ويؤدي إلى أزمة سيولة. في منشور نُشر يوم السبت على منتدى حوكمة Aave، ناقشت Chaos Labs المخاطر المحتملة المرتبطة بتزايد تعرض Aave لعملة Ethena. وأشارت Chaos Labs إلى أنه عندما يقوم حاملو USDe بإيداع كميات كبيرة من العملة في Aave، بينما تقوم جهة الإصدار Ethena في الوقت نفسه بإقراض العملة المستقرة التي تدعم الأصل، فإن ذلك يخلق مخاطرة كبيرة. يجب على Ethena تجنب نشر احتياطياتها من العملة المستقرة بشكل مفرط في Aave. وتساعد الحدود الذاتية المفروضة على هذا التعرض في ضمان موثوقية عمليات الاسترداد واستقرار السوق. ولم ترد Ethena بعد على طلب للتعليق.

قامت Ethena بإيداع أصول مدعومة بـ USDe بقيمة 580 مليون دولار في Aave، وهي استراتيجية تُعرف باسم إعادة الرهن. بالإضافة إلى ذلك، لدى Aave حاليًا تعرض بقيمة 4.7 مليار دولار لأصول مدعومة بـ USDe، بما في ذلك PT وsUSDe، وهو ما يمثل أكثر من 55% من إجمالي المعروض من USDe. وذكرت Chaos Labs: "الدور المزدوج للأصول الداعمة — كأموال استرداد لـ Aave وسيولة في الوقت نفسه — يخلق نقطة ضعف قد تزيد من الضغط على كلا البروتوكولين خلال أحداث تقليص الرافعة المالية." وبسبب الطبيعة الدورية لآلية دعم USDe، ففي الأسواق الهابطة، إذا تم إقراض الأصول الداعمة، قد تصبح عمليات استرداد حاملي USDe إشكالية، كما أن الاستراتيجية الدورية تضخم المخاطر بشكل أكبر، مما قد يؤدي إلى أزمة سيولة في Aave وارتفاع معدلات الاقتراض، مما يطلق سلسلة من ردود الفعل. ومع ذلك، لا يوجد في الوقت الحالي سبب فوري للقلق، حيث قد يؤدي فك المراكز الدورية خلال فترات الانكماش إلى تعويض الارتفاعات في الاستخدام. ومع ذلك، مع نمو USDe أو زيادة عمليات إعادة الرهن، قد يتغير الوضع. وتعمل Chaos Labs على تطوير أدوات جديدة لتوقع المخاطر من أجل تعديل أسعار الفائدة وضمان عمليات استرداد منظمة خلال فترات الضغط في السوق.