أخبار Bitcoin اليوم: الإوزة الذهبية لـ Bitcoin تتعثر: عجلة Metaplanet الدوارة تتوقف

تواجه شركة Metaplanet، وهي شركة مدرجة في طوكيو ومعروفة باستراتيجيتها الجريئة في تراكم Bitcoin، تحديات مالية كبيرة حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 54% منذ منتصف يونيو. هذا الانخفاض يهدد نموذج جمع رأس المال الخاص بها، والذي يعتمد على آلية "العجلة الدوارة" التي تتضمن ضمانات قائمة على الأسهم تصدر لصندوق Evo، وهو مستثمر رئيسي. وقد جعل انخفاض سعر السهم من الأقل جاذبية لصندوق Evo ممارسة هذه الضمانات، مما أدى إلى إبطاء قدرة Metaplanet على جمع الأموال وشراء المزيد من Bitcoin [1].

تمتلك الشركة حالياً 18,991 BTC، مما يجعلها سابع أكبر مالك عام لـ Bitcoin على مستوى العالم، وفقاً لموقع BitcoinTreasuries.NET. وتهدف Metaplanet إلى زيادة حيازتها من Bitcoin إلى 100,000 BTC بحلول نهاية عام 2026 و210,000 BTC بحلول عام 2027. وتعتمد هذه الاستراتيجية على الحفاظ على علاوة كبيرة بين القيمة السوقية للشركة وقيمة حيازاتها من Bitcoin. ومع ذلك، انخفضت هذه العلاوة من أكثر من 8 أضعاف في يونيو إلى مجرد ضعفين، مما أثار مخاوف بشأن استدامة نهج التمويل الخاص بها [1].

لمعالجة مشكلة السيولة، لجأت Metaplanet إلى طرق جمع أموال بديلة. يوم الأربعاء، أعلنت عن طرح عام للأسهم في الأسواق الخارجية بهدف جمع حوالي 130.3 مليار ين (880 مليون دولار). بالإضافة إلى ذلك، تسعى الشركة للحصول على موافقة المساهمين لإصدار ما يصل إلى 555 مليون سهم ممتاز، مما قد يجمع ما يصل إلى 555 مليار ين (3.7 مليار دولار). وتوصف هذه الأسهم الممتازة، التي وصفها الرئيس التنفيذي Simon Gerovich بأنها "آلية دفاعية"، بأنها تهدف إلى السماح بضخ رأس المال دون تخفيف حصة المساهمين العاديين وتأتي مع توزيعات أرباح سنوية تصل إلى 6%. ومن المتوقع أن تجذب هذه الإصدارات المستثمرين اليابانيين الباحثين عن العائد [1].

وقد أعرب المحللون عن الحذر، حيث أشار Eric Benoit من Natixis إلى أن علاوة Bitcoin أمر حاسم لنجاح استراتيجية Metaplanet. وقد علقت الشركة ممارسة الضمانات من 3 إلى 30 سبتمبر لتسهيل طرح الأسهم الممتازة. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا التحول سيعمل على استقرار نموذج تمويل الشركة. وفي غضون ذلك، تمت ترقية Metaplanet من سهم صغير إلى سهم متوسط في مراجعة FTSE Russell نصف السنوية في سبتمبر 2025، مما منحها الإدراج في مؤشر FTSE Japan بعد أدائها القوي في الربع الثاني [1].

تسلط الاستراتيجية المتطورة الضوء على التحديات التي تواجهها Metaplanet في الحفاظ على مسار نموها وسط سوق متقلب. وبينما تتنقل الشركة بين هذه العقبات، ستكون فعالية مبادرات جمع الأموال الجديدة عاملاً رئيسياً في تحديد قدرتها على تحقيق أهدافها طويلة الأجل في تراكم Bitcoin. ويُمثل طرح الأسهم الممتازة، على وجه الخصوص، خروجاً عن الأساليب التقليدية وقد يكون اختباراً لثقة المستثمرين في استراتيجية الشركة [1].