كيف تحقق ربحًا بمقدار 220 مرة باستخدام روبوت صناعة السوق على Hyperliquid؟

العنوان الأصلي: How to Turn $6,800 into $1.5M With a Maker Rebate Bot on HyperLiquid

الكاتب الأصلي: The Smart Ape، شريك في LBank
ترجمة النص: Saoirse، Foresight News

هذه حالة ممتازة توضح أهمية "تعلم البرمجة" — بمساعدة البرمجة، يمكنك في غضون أسبوعين فقط، زيادة مبلغ 6800 دولار إلى 1.5 مليون دولار على منصة Hyperliquid لتداول العملات المشفرة.

مؤخرًا، تمكن أحد المتداولين على Hyperliquid من تحقيق ذلك بالفعل.

والأكثر إثارة للدهشة أن هذا المتداول لم يتحمل تقريبًا أي مخاطر. لم يراهن على اتجاه السوق، ولم يتبع المضاربة على الأصول الرائجة، بل اعتمد فقط على استراتيجية صناعة سوق دقيقة — حيث يدور المنطق الأساسي حول "حوافز صانعي السوق"، مع الجمع بين التشغيل الآلي والرقابة الصارمة على المخاطر.

آلية صناعة السوق على منصة Hyperliquid

قبل تحليل هذه الاستراتيجية بعمق، نحتاج أولاً إلى فهم منطق صناعة السوق على منصة Hyperliquid. Hyperliquid هي بورصة تعتمد على دفتر الأوامر، حيث يمكن للمستخدمين وضع نوعين من الأوامر:

· أمر شراء: أي "أمر شراء" (على سبيل المثال، "أريد شراء رمز SOL بسعر 100 دولار")

· أمر بيع: أي "أمر بيع" (على سبيل المثال، "أريد بيع رمز SOL بسعر 101 دولار")

تشكل هذه الأوامر المعلقة معًا ما يسمى بـ"دفتر الأوامر". أما المتداولون الذين يضعون أوامر الشراء أو البيع، فيطلق عليهم "صانعو السوق" (Makers).

· الدور الأساسي لصانعي السوق هو "توفير السيولة": من خلال وضع أوامر محددة مسبقًا، يضيفون حجم أوامر قابل للتداول إلى السوق.

· في المقابل، هناك "آخذو السيولة" (Takers): هؤلاء المتداولون ينفذون مباشرة الأوامر الموجودة في دفتر الأوامر (على سبيل المثال، "شراء بالسعر السوقي" لأحد الرموز عند أفضل سعر بيع متاح).

صانعو السوق مهمون للغاية للسوق: بفضل توفيرهم للسيولة، يمكن الحفاظ على فروق الأسعار بين الشراء والبيع عند مستويات منخفضة؛ وإذا غاب صانعو السوق، فقد يواجه المتداولون مشاكل مثل "تسعير غير عادل" أو "خسائر انزلاقية كبيرة".

العنصر الأساسي: حوافز صانعي السوق

جوهر البورصة هو "السيولة" — ولتشجيع المستخدمين على أن يصبحوا صانعي سوق ويضيفوا سيولة للسوق، تقدم Hyperliquid "حوافز تنفيذ الأوامر": في كل مرة يتم فيها تنفيذ أمر لصانع سوق، تعيد المنصة جزءًا صغيرًا من العمولة كحافز.

على منصة Hyperliquid، تبلغ نسبة الحافز لكل صفقة حوالي 0.0030% — أي أنه مقابل كل 1000 دولار تداول، يمكنك الحصول على 0.03 دولار كحافز.

وهذا الحافز البسيط هو ما مكن ذلك المتداول من تحقيق قفزة من "6800 دولار إلى 1.5 مليون دولار". جوهر استراتيجيته هو "التسعير من جانب واحد": وضع أوامر محددة فقط على أحد جانبي دفتر الأوامر (إما أوامر شراء فقط أو أوامر بيع فقط)؛ وعندما يتغير سعر السوق، يقوم بسرعة بإلغاء الأوامر القديمة أو التحول إلى التسعير على الجانب الآخر.

بعبارة بسيطة، منطق عملياته هو: توفير السيولة فقط على جانب واحد لجني الحوافز، وفي الوقت نفسه يستخدم روبوتًا لضبط اتجاه الأوامر في الوقت الفعلي، لتجنب تحمل المخاطر الناتجة عن التعرض للمراكز. في النهاية، وبفضل "التداول عالي التردد الآلي" الذي يحقق حجم تداول ضخم، تتراكم الحوافز الصغيرة لتتحول إلى أرباح ضخمة.

المشكلة الأساسية لصانعي السوق التقليديين

معظم صانعي السوق يضعون أوامر على جانبي دفتر الأوامر "جانب الشراء" و"جانب البيع" في نفس الوقت.

على سبيل المثال: تضع أمرين في نفس الوقت — أمر شراء 1 SOL بسعر 100 دولار، وأمر بيع 1 SOL بسعر 101 دولار.

إذا تم تنفيذ كلا الأمرين، فإنك تحقق ربحًا قدره 1 دولار من فرق السعر بين الشراء والبيع.

لكن هذا النموذج ينطوي على مشكلة رئيسية: مخاطر الاحتفاظ بالمراكز.

· إذا تم تنفيذ أمر الشراء ولم يُنفذ أمر البيع: ستحتفظ بشكل سلبي برمز SOL؛

· إذا تم تنفيذ أمر البيع ولم يُنفذ أمر الشراء: ستحتفظ بشكل سلبي بعملة مستقرة (مثل USDT).

إذا تحرك سعر السوق في اتجاه غير ملائم لك، فإن الأصول التي تحتفظ بها بشكل سلبي ستتعرض لخسائر كبيرة.

وهذا هو السبب الذي دفع متداول Hyperliquid إلى اختيار "التسعير من جانب واحد": من خلال وضع أوامر على جانب واحد فقط، يمكنه التحكم بشكل أكثر صرامة في المراكز، وتجنب الاحتفاظ بأصول غير ضرورية بشكل سلبي. ومع ذلك، يواجه هذا النموذج خطرًا أكبر يتمثل في "التعرض للأربيتراج".

ماذا يعني "التعرض للأربيتراج"؟

مثال عملي: تضع أمر شراء "شراء SOL بسعر 100 دولار" في دفتر الأوامر. في هذه اللحظة، تظهر أخبار سلبية فجأة وينخفض سعر SOL إلى 90 دولارًا على الفور.

· لا يزال أمر الشراء بسعر 100 دولار موجودًا في دفتر الأوامر ولم يتم إلغاؤه؛

· متداولون أسرع سيبيعون لك SOL بسعر 100 دولار (أي سيتم تنفيذ أمر الشراء الخاص بك معهم)؛

· النتيجة النهائية: اشتريت SOL بتكلفة أعلى بنسبة 10%، حتى مع حصولك على حوافز المنصة، ستظل تتحمل خسائر كبيرة.

تسمى هذه الحالة "الاختيار العكسي"، أو ما يُعرف عادةً بـ"التعرض للأربيتراج".

لذلك، عند استخدام استراتيجية "التسعير من جانب واحد"، فإن "الدقة" و"السرعة" هما مفتاح النجاح أو الفشل — ففعالية الاستراتيجية تعتمد كليًا على كفاءة استجابة الروبوت ودقة عملياته.

البنية التحتية للتداول عالي التردد

لتجنب "التعرض للأربيتراج"، أنشأ ذلك المتداول نظام تنفيذ فائق السرعة، يتكون أساسًا من:

· خدمات الاستضافة: نشر خوادم التداول فعليًا بالقرب من خوادم منصة Hyperliquid، لتقليل زمن الوصول إلى الحد الأدنى؛

· التشغيل الآلي: يمكن للروبوت تعديل الأسعار آلاف المرات في الثانية، لتحقيق "تتبع الأسعار في الوقت الفعلي"؛

· الرقابة الفورية على المخاطر: إغلاق المراكز أو تعديلها تلقائيًا قبل أن تخرج المخاطر عن السيطرة.

إن بناء مثل هذه البنية التحتية يتطلب تكلفة عالية وتعقيدًا تقنيًا كبيرًا — ولهذا السبب لا يستطيع سوى عدد قليل من صانعي السوق المحترفين نشر مثل هذه الأنظمة.

من الناحية التقنية، من المرجح أن يكون روبوت التداول الخاص به مكتوبًا بلغة C++ أو Rust (هاتان اللغتان مشهورتان بـ"السرعة العالية" و"زمن الاستجابة المنخفض")؛ أما الخوادم فمستضافة بالقرب من "محرك مطابقة الأوامر" الخاص بـ Hyperliquid، لضمان أولوية تنفيذ أوامره.

يحصل الروبوت على بيانات دفتر الأوامر في الوقت الفعلي عبر بروتوكول WebSocket أو gRPC، وينفذ عمليات "وضع الأوامر - إلغاء الأوامر - تبديل اتجاه التسعير" في غضون أجزاء من الثانية — ليضمن الاستمرار في جني الحوافز، وتجنب "انتهاء صلاحية" الأوامر بسبب تغير الأسعار.

كيف يحافظ على "دلتا محايدة"؟

الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن هذا المتداول حافظ دائمًا على حالة "دلتا محايدة": رغم أن إجمالي حجم تداوله بلغ عدة مليارات من الدولارات، إلا أن مخاطر صافي المراكز كانت دائمًا تحت السيطرة ولم تتجاوز 100 ألف دولار.

كيف فعل ذلك؟

1. يتتبع الروبوت في الوقت الفعلي تغيرات كمية رموز SOL المحتفظ بها؛

2. يحدد حدودًا صارمة للمخاطر (لا تتجاوز مخاطر صافي المراكز أبدًا 100 ألف دولار)؛

3. بمجرد اقتراب مخاطر المراكز من الحد الأقصى، يوقف الروبوت التداول على الجانب الحالي فورًا، وينتقل إلى التسعير على الجانب المقابل، ليعيد توازن المراكز من خلال التداول العكسي.

لم يستخدم نموذج "الأربيتراج بين السوق الفوري والعقود الآجلة"، بل عمل بالكامل في سوق "العقود الدائمة" — وبما أن جميع التداولات تتم في نفس السوق، يصبح التحوط وإدارة المخاطر أبسط.

مع ذلك، تتطلب هذه الاستراتيجية "انضباطًا" و"دقة" عاليين للغاية: حتى أصغر خطأ في التشغيل قد يؤدي إلى خسائر ضخمة.

المنطق الرياضي وراء الاستراتيجية

منطق حساب أرباح الاستراتيجية واضح جدًا:

· خلال أسبوعين، بلغ إجمالي حجم تداول المتداول 1.4 billions دولار؛

· نسبة حوافز صانعي السوق هي 0.003% لكل صفقة؛

· الأرباح من الحوافز فقط = 1.4 billions دولار × 0.003% ≈ 420 thousands دولار.

وبالإضافة إلى ذلك، استخدم استراتيجية "إعادة استثمار الأرباح" — حيث يعيد استثمار كل حافز يحصل عليه فورًا في التداول، ليضاعف الأرباح من خلال "تأثير الفائدة المركبة". وفي النهاية، بلغ إجمالي الأرباح 1.5 millions دولار.

وكانت نقطة البداية لكل ذلك، مجرد 6800 دولار كرأس مال تداول أولي.

لماذا لا يمكنك تكرار هذه الاستراتيجية مباشرة؟

قد تعتقد: "إذا كان الأمر كذلك، لماذا لا أنسخ تداولاته لأحقق نفس الأرباح؟" لكن الواقع أن هذه الاستراتيجية شبه مستحيلة النسخ، للأسباب التالية:

1. ليس لديك "سرعة التنفيذ" التي يمتلكها: مزيج من خوادم الاستضافة الاحترافية + كود منخفض التأخير، يصعب على المتداولين العاديين تحقيقه؛

2. ليس لديك "حجم رأس المال" الذي يمتلكه: رغم أن رأس المال الأولي كان 6800 دولار فقط، إلا أنه مع تراكم الأرباح المركبة، وصل حجم التداول لاحقًا إلى مستوى احترافي؛

3. ليس لديك "كود وروبوت دقيقان": روبوته تم تعديله واختباره مرارًا، ويمكنه التكيف مع كل تغير طفيف في دفتر الأوامر، وهو أمر يصعب على المطورين العاديين تكراره؛

4. ليس لديك "بنية تحتية ومراقبة على مدار 24 ساعة": سوق العملات المشفرة يعمل 7×24 ساعة، ويتطلب نظام مراقبة فوري للتعامل مع المخاطر المفاجئة.

باختصار، هذه "منظومة تداول عالي التردد احترافية"، وليست شيئًا يمكن للمستثمرين الأفراد تكراره بسهولة.

المخاطر المحتملة لهذه الاستراتيجية

حتى مع هذا الروبوت عالي الدقة، لا تزال هناك مخاطر لا يمكن تجاهلها:

1. تعطل الخوادم: إذا تعطلت الخوادم، قد لا يتمكن الروبوت من إلغاء الأوامر في الوقت المناسب، مما يؤدي إلى الاحتفاظ بمراكز خطرة بشكل سلبي؛

2. تعطل البورصة: رغم أنه أمر نادر، إلا أن تعطل أو توقف منصة Hyperliquid قد يربك منطق تداول الروبوت في غضون ثوانٍ؛

3. تقلبات السوق الشديدة: قد تؤدي التحركات العنيفة في السوق إلى كسر توازن "التسعير من جانب واحد"، مما يؤدي إلى فشل الاستراتيجية وتحقيق خسائر؛

4. تغيير هيكل الرسوم: إذا عدلت Hyperliquid نسبة حوافز صانعي السوق أو رسوم التداول، فقد تنخفض ربحية الاستراتيجية بشكل كبير على الفور.

رغم براعة هذه الاستراتيجية، إلا أنها ليست "محصنة تمامًا".

الخلاصة

زيادة مبلغ 6800 دولار إلى 1.5 مليون دولار في أسبوعين قد يبدو وكأنه "ضربة حظ مع عملة Meme"، لكن في الواقع، يقف وراء ذلك قدرة تقنية قوية، وانضباط صارم، وتصميم نظام دقيق.

هذه دراسة حالة ممتازة توضح كيفية "الاستفادة من حوافز صانعي السوق على نطاق واسع"، و"الحفاظ على دلتا محايدة"، وتقليل "مخاطر الاتجاه" إلى أدنى حد.

الدروس الأساسية من هذه الحالة: التداول ليس مجرد "توقع الأسعار". أحيانًا، تكون أكثر الاستراتيجيات ربحية هي فهم قواعد هيكل السوق بعمق، وبناء نظام يمكنه خلق قيمة في "الزوايا التي يغفلها الآخرون".