لماذا تبلغ موسم العملات البديلة ذروتها لكن المستثمرين لا يزالون يواجهون صعوبة في تحقيق الأرباح

تشير التحليلات والبيانات إلى أن سوق العملات الرقمية يشهد أكثر مواسم العملات البديلة نشاطًا منذ أوائل عام 2025، حيث يتفوق العديد من العملات البديلة على Bitcoin. ومع ذلك، وراء هذا الحماس يكمن تناقض؛ إذ لا يزال معظم المستثمرين الأفراد غير مرتاحين لأن محافظهم تظهر القليل من الأرباح أو لا تظهر أرباحًا على الإطلاق.

تستعرض هذه المقالة الأسباب الرئيسية وراء هذا الوضع.

ارتفاع القيمة السوقية للعملات البديلة لكن الهيمنة تتقلص

تُظهر بيانات TradingView أن القيمة السوقية لـ TOTAL3 (باستثناء BTC وETH) وصلت إلى مستوى قياسي جديد بأكثر من 1.1 تريليون دولار في سبتمبر.

ومع ذلك، فإن حصة OTHERS (باستثناء العشرة الأوائل) قد انخفضت منذ عام 2022، حيث تبلغ الآن 8% فقط.

OTHERS Dominance And TOTAL3 Capitalization. Source: TradingView.

في الدورات السابقة، مثل 2017 و2021، ارتفع كل من TOTAL3 وOTHERS.D معًا. كان هذا الاتجاه يعكس تدفق رأس المال ليس فقط إلى العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة، بل أيضًا إلى العملات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة.

يُظهر التباين الحالي أن رأس المال يتركز في العملات المستقرة وعدد قليل من العملات البديلة من العشرة الأوائل مثل SOL وXRP وBNB وDOG وHYPE وLINK. تتلقى العملات البديلة الأصغر سيولة أقل بكثير، مما يجعل من الصعب على أسعارها العودة إلى المستويات التي اشترى عندها المستثمرون سابقًا. هذا يخلق وضعًا يفوز فيه القليل بينما يواجه معظمهم الخسائر.

يميل المستثمرون الأفراد أيضًا إلى التنويع عبر العديد من العملات بدلاً من زيادة حجم الاستثمار في العملات البديلة الكبرى. وهذا يفسر سبب بقاء العديد من المحافظ راكدة على الرغم من انتعاش السوق بشكل عام.

قال المحلل The DeFi Investor: "حجم المراكز هو كل شيء. كثير من الناس يحتفظون بـ 25-30 رمزًا في وقت واحد. تحقيق 100 ضعف على رمز يشكل 1% فقط من محفظتك لن يغير حياتك بشكل ملموس. من الأفضل اتخاذ بعض الرهانات القوية بدلاً من الإفراط في التنويع".

مؤشر العملات البديلة يرتفع لكن معنويات المستثمرين لا تزال حذرة

يبلغ مؤشر موسم العملات البديلة من Blockchain Center الآن 80 نقطة. يشير ذلك إلى أن أكثر من 80% من أفضل 50 عملة بديلة تفوقت على Bitcoin في آخر 90 يومًا — وهو دليل واضح على موسم العملات البديلة.

ومع ذلك، فإن مؤشر الخوف والطمع عند 52، وهو مستوى محايد يعكس الحذر وعدم وجود اتجاه واضح.

The Altcoin Season Index & Fear & Greed Index. Source: Blockchain Center & Alternative

تُظهر البيانات التاريخية أن ارتفاع عام 2024 دفع كلا المؤشرين إلى الأعلى. في ذلك الوقت، تجاوز مؤشر موسم العملات البديلة 75، بينما قفز مؤشر الخوف والطمع إلى أكثر من 80، مما يدل على جشع شديد. كان الارتفاع المتوازي يعكس ثقة المستثمرين مع دوران رأس المال بقوة نحو العملات البديلة. لكن هذا لا يحدث الآن.

يبدو أن حذر المستثمرين الأفراد ينبع من الدروس المستفادة من الدورات السابقة، حيث ارتفعت العملات البديلة ثم انهارت بسرعة بسبب FOMO وعمليات البيع الجماعي. قد تساهم عوامل جديدة مثل قرارات أسعار الفائدة من الفيدرالي، وتأثيرات الضرائب، والتوترات الجيوسياسية في هذا التردد أيضًا.

شدد المحلل Luca: "لم يعد هذا سوقًا يربح فيه الجميع. إنه لاعب ضد لاعب، خاصة مع البيئة الاقتصادية الكلية الحالية".

عدد العملات البديلة زاد عشرة أضعاف منذ 2021

على الرغم من أن القيمة السوقية لـ TOTAL3 قريبة من ذروتها في 2021، إلا أن السياق تغير بشكل كبير. تفيد CoinMarketCap أنه في عام 2025، سيتم تتبع أكثر من 21 مليون عملة بديلة — أي 100 مرة أكثر من حوالي 20,000 عملة في 2021.

Total Altcoin Tracked. Source: CoinmarketCap

تُبرز بيانات Dune الانفجار في عدد الرموز من 2017 إلى 2025، مع ارتفاع عدد الرموز الفريدة بشكل هائل، خاصة على Ethereum وSolana وBase.

هذا يخلق بيئة أكثر انتقائية بكثير. في عام 2021، كان بإمكان المستثمرين تحقيق أرباح بسهولة أكبر مع عدد أقل من العملات بسبب انخفاض المنافسة. مع عشرات الملايين من الرموز التي تغطي DeFi وعملات meme والعملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، أصبح اختيار الرمز الصحيح صعبًا مثل البحث عن إبرة في كومة قش.

شرح المحلل Nonzee: "في عام 2021، كان عالم العملات البديلة صغيرًا وكل عملة تقريبًا شهدت ارتفاعًا — حتى العملات الرديئة. الآن في 2025، تغيرت اللعبة. هناك مئات المرات من العملات البديلة. مع هذا الفائض الكبير، فإن احتمالية أن تحقق عملتك الصغيرة عشوائيًا 100 ضعف أصبحت شبه معدومة".

تفشل معظم الرموز الجديدة بسرعة بسبب انخفاض السيولة، أو عمليات الاحتيال، أو المنافسة الشديدة. يواجه المستثمرون الأفراد، الذين غالبًا ما يوزعون رأس المال عبر العديد من الرموز الصغيرة، مخاطر أعلى الآن. يؤدي ذلك إلى خسائر أو عوائد متواضعة جدًا، حتى مع ارتفاع السوق بشكل عام.

تفسر هذه العوامل الثلاثة سبب شعور موسم العملات البديلة في سبتمبر 2025 بأنه غير مكتمل. للتغلب على ذلك، قد يحتاج المستثمرون إلى بحث أعمق، والتركيز على المشاريع القوية من الناحية الأساسية، وإعادة النظر في الإفراط في التنويع.