موافقة SEC، منتج ETP للعملات المشفرة يستعد للإدراج المتفجر

العنوان الأصلي: "هيئة SEC الأمريكية تعطي الضوء الأخضر، منتجات ETP للعملات الرقمية على وشك الانفجار في السوق!"

المصدر الأصلي: BitPush

في 17 سبتمبر بالتوقيت المحلي، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بـ"تسريع الموافقة" على معايير الإدراج العامة لمنتجات التداول المتداولة في البورصة (ETPs) للعملات الرقمية، مما يمهد الطريق لإدراج هذه المنتجات وتداولها في الأسواق العامة.

1. معايير الإدراج العامة: من "الموافقة حالة بحالة" إلى "إدراج بنقرة واحدة"

في السابق، كان إدراج منتجات ETP للعملات الرقمية عملية طويلة ومكلفة وعالية المخاطر. كان على المصدرين تقديم طلب خاص لكل أصل جديد، مع إثبات أن سوقه يتمتع بسيولة كافية ولن يتعرض للتلاعب، وكانت فترات مراجعة SEC تصل إلى 240 إلى 270 يومًا.

تأثير معايير الإدراج العامة ثوري:

عملية مبسطة وسريعة: تحتاج منتجات ETP فقط إلى تلبية بعض المتطلبات المحددة من قبل SEC ليتم ضمان الموافقة عليها تقريبًا، مع تقليص مدة العملية بشكل كبير إلى 75 يومًا أو أقل. كما تسمح هذه المعايير بإدراج منتجات ETP للعملات الرقمية المتوافقة للتداول دون الحاجة إلى نموذج 19b-4.

خيارات منصات التداول: تقترح معظم مقترحات الصناعة لمعايير الإدراج العامة أن الأصول الأساسية يجب أن يكون لديها عقود آجلة متداولة في بورصات العقود الآجلة الأمريكية المنظمة. قد تشمل منصات التداول المؤهلة CME وCboe وربما Coinbase Derivatives Exchange وBitnomial.

الرواد الأوائل: وافقت SEC على معايير إدراج منصات التداول وسرعان ما وافقت على تداول Grayscale Digital Large Cap Fund (الذي يضم حيازات رئيسية في BTC وETH وغيرها).

2. النمو المتفجر للمنتجات: التاريخ يعيد نفسه

يتوقع Matt Hougan، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، أن معايير الإدراج العامة ستؤدي إلى نمو متفجر في عدد منتجات ETP للعملات الرقمية، وتدعم السوابق التاريخية هذا الرأي:

سابقة ETF التقليدية: في نهاية عام 2019، بعد أن وافقت SEC على "قاعدة ETF" التي أنشأت معايير عامة لمنتجات ETP للأسهم والسندات، تضاعفت سرعة إطلاق صناديق ETF الجديدة أكثر من ثلاث مرات، من متوسط 117 سنويًا إلى 370 سنويًا.

توقعات سوق العملات الرقمية: من المتوقع أيضًا أن يشهد قطاع ETP للعملات الرقمية توسعًا مماثلًا. العملات الرقمية البديلة التي تستوفي معايير العقود الآجلة، مثل Solana وXRP وChainlink وCardano وAvalanche وPolkadot وغيرها، ستشهد جميعها منتجات ETP وتجذب عددًا كبيرًا من شركات إدارة الأصول التقليدية إلى هذا المجال.

III. دفعة مزدوجة من العوامل الكلية: تخفيض أسعار الفائدة وموجة ETP

يأتي هذا الاختراق التنظيمي في منتجات ETP في وقت يشهد تحولًا في السياسة الكلية الأمريكية:

تغيير توجه الاحتياطي الفيدرالي: أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة في نفس اليوم، واصفًا باول ذلك بأنه "تخفيض بأسلوب إدارة المخاطر" وموضحًا بوضوح أن سوق العمل "لا يحتاج إلى مزيد من التليين". ويمثل هذا تحولًا في تركيز سياسة الاحتياطي الفيدرالي من السيطرة على التضخم إلى حماية الوظائف، ومن المتوقع أن يبدأ دورة تخفيض أسعار الفائدة مع سيولة وفيرة.

السيولة والقنوات: ستطلق دورة تخفيض أسعار الفائدة المزيد من رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر؛ كما أن توحيد معايير ETP يوفر القناة الأكثر سهولة للوصول إلى هذا رأس المال.

IV. التأثير على أسعار أصول العملات الرقمية

ذكر Matt Hougan، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، في تقريره أن وجود منتجات ETP لا يضمن تدفق الأموال، لكنه يهيئ الأصول لـ"الانطلاق".

فتح رأس المال التقليدي: تسيطر الغالبية العظمى من الأموال العالمية على المستثمرين التقليديين. مع وجود منتجات ETP، يمكن لهؤلاء المستثمرين تخصيص أموالهم بسهولة في أصول العملات الرقمية من خلال حسابات الوساطة الخاصة بهم دون الحاجة للتعامل مع المحافظ المعقدة والمفاتيح الخاصة.

تقليل "الغموض": تحول منتجات ETP العملات الرقمية من "رموز غريبة حصرية للمهوسين" إلى رموز أسهم موثوقة. هذا يقلل من العتبة والخوف لدى المستثمرين العاديين، مما يسهل ربط التطبيقات مثل تعاون Chainlink مع Mastercard والعملات المستقرة.

حوض الأموال: تعمل منتجات ETP كحوض ضخم للأموال للأصول. بمجرد أن تبدأ أساسيات أحد الأصول (مثل نشاط Solana أو تطوير نظام Ethereum البيئي) في التحسن، سيتدفق رأس المال بسرعة وبحجم كبير، مما يؤدي إلى ارتفاع سريع في الأسعار.

في الختام، مع إزالة الحواجز التنظيمية من SEC وبدء دورة تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، فإن "انفجار ETP" هذا سيطلق العنان بالكامل لرأس المال والابتكار المكبوت في العملات الرقمية، مما يسرع من عملية دخول العملات الرقمية إلى التيار الرئيسي.