النقاط الرئيسية:
تشوهات العقود الدائمة لـ ETH تتلاشى، حيث تشير العقود الآجلة الشهرية إلى ظروف محايدة وانخفاض في الخوف قصير الأجل في السوق.
أسواق الخيارات تظهر توازناً في الطلب بين الاستراتيجيات الصعودية والهبوطية، مما يعكس سوق مشتقات صحي.
تفوقت ETH على معظم العملات البديلة خلال الانهيار وخلال الـ 48 ساعة التالية، مما عزز قوتها النسبية وزخمها الصعودي.
استعاد سعر Ether (ETH) مستوى 4,100 دولار يوم الأحد، مما خفف بعض الألم الناتج عن الانهيار المفاجئ بنسبة 20.7% يوم الجمعة. وقد تركت عمليات التصفية الطويلة ذات الرافعة المالية بقيمة 3.82 مليار دولار أثراً دائماً في أسواق مشتقات ETH، لكن أربعة عوامل تشير إلى أن ارتداد Ether من دعم 3,750 دولار قد أنهى هذا التصحيح قصير الأجل.
انخفض معدل التمويل على العقود الدائمة لـ ETH إلى -14%، مما يعني أن المتداولين الذين يتخذون مراكز بيع (هبوطية) يدفعون للحفاظ على مراكزهم مفتوحة، وهو وضع غير مستدام على مدى فترات طويلة. من المرجح أن يعكس هذا الإعداد غير المعتاد تزايد المخاوف من أن بعض صانعي السوق أو حتى البورصات قد يواجهون مشاكل في الملاءة المالية. سواء كانت هذه المخاوف مبررة أم لا، عادةً ما يتصرف المتداولون بحذر أكبر حتى يتم استعادة الثقة بالكامل.
مشتقات ETH تشير إلى عودة الاستقرار رغم عدم اليقين في السوق
لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت البورصات ستعوض العملاء عن سوء الإدارة المرتبط بالهامش المتقاطع والتسعير عبر أوراكل. حتى الآن، أعلنت Binance عن تعويض بقيمة 283 مليون دولار وأشارت إلى أن هناك حالات أخرى لا تزال قيد المراجعة.
من المرجح أن يظل المتداولون حذرين حتى يتم إصدار تقرير مفصل بعد الحادثة. شهدت الرموز المغلفة والعملات المستقرة الاصطناعية أكبر خسائر في التكافؤ، مما تسبب في انخفاض هوامش المتداولين بنسبة تصل إلى 50% خلال دقائق.
امتصت العقود الآجلة الشهرية لـ ETH الصدمة في أقل من ساعتين، واستعادت بسرعة الحد الأدنى للعلاوة البالغة 5% المطلوبة لسوق محايد. لذلك، فإن نقص الطلب على المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية في العقود الدائمة من المرجح أن يعكس ضعف تصميم المنتج بدلاً من وجود معنويات هبوطية قوية.
قد يستمر هذا التشوه في سوق المشتقات حتى يستعيد صانعو السوق ثقتهم، وهي عملية قد تستغرق أسابيع أو حتى شهور، ولا ينبغي اعتبارها إشارة هبوطية لزخم ETH.
لم تظهر أسواق خيارات Ether على Deribit أي علامات على التوتر أو طلب غير معتاد على الاستراتيجيات الهبوطية. ظلت أحجام التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع طبيعية، وكان النشاط في خيارات البيع (البيع) أقل قليلاً من خيارات الشراء (الشراء)، مما يشير إلى سوق متوازن وصحي.
تساعد هذه البيانات في تخفيف المخاوف بشأن حدوث انهيار منسق في سوق العملات المشفرة. كان من المرجح أن يحدث ارتفاع حاد في حجم الخيارات إذا كان المتداولون يتوقعون انخفاضاً كبيراً في الأسعار. لذلك، فإن ما أدى إلى عمليات التصفية المتسلسلة وعدم الاستقرار في أسواق مشتقات ETH قد فاجأ المتداولين تماماً.
الأداء التاريخي لـ ETH وصناديق ETF الفورية والمشتقات تبتعد عن المنافسين
الأهم من ذلك، أن عدداً من العملات البديلة الرئيسية شهدت تصحيحات خلال اليوم أعمق بكثير من نسبة 20.7% الخاصة بـ Ether، بما في ذلك الحالات القصوى لـ SUI (SUI) بنسبة 84%، وAvalanche (AVAX) بنسبة 70%، وCardano (ADA) بانخفاض 66%. انخفضت Ether بنسبة 5% خلال الـ 48 ساعة الماضية، بينما لا يزال معظم المنافسين أقل بنحو 10% من مستوياتهم قبل الانهيار.
ذو صلة: تفسيرات لفك ارتباط USDe على Binance تركز على هجوم منسق أو أوراكل
يبرز انفصال Ether عن سوق العملات البديلة الأوسع القوة التي توفرها صناديق التداول الفوري بقيمة 23.5 مليار دولار و15.5 مليار دولار في الفائدة المفتوحة في أسواق الخيارات. حتى إذا دخلت Solana (SOL) وغيرها من المنافسين سباق صناديق ETF الفورية، فإن تأثيرات شبكة Ether الراسخة ومرونتها خلال الفترات المتقلبة تظل تجعلها الخيار الأول للعملات البديلة لرأس المال المؤسسي.
تظل توقعات Ether قوية مع عودة الثقة تدريجياً في هياكل المشتقات، مما يدعم إمكانية التعافي نحو مستوى المقاومة عند 4,500 دولار.
