دورات السوق، والاتجاهات الناشئة، والاستراتيجيات المتطورة: خبراء يناقشون مستقبل بورصات العملات المشفرة في مؤتمر Hack Seasons في سنغافورة

في بداية شهر أكتوبر، مؤتمر هاك سيزونز جمعت ندوة في سنغافورة شخصيات بارزة من قطاع الأصول الرقمية لمناقشة المشهد الحالي والتوجه المستقبلي للقطاع. أدار الجلسة، التي حملت عنوان "حالة العملات المشفرة: الدورات، المحفزات، وما هو آتٍ"، جليب غورا ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة دوامة . تضمنت لوحة المسرح الرئيسية ممثلين من بورصات العملات المشفرة الرئيسية، كيفن لي ، الرئيس التنفيذي للأعمال في بوابة , نيذر تشاو الرئيس التنفيذي لشركة BitMart , فوجار أوسي زاد ، الرئيس التنفيذي للعمليات بيتجيت و جيف لي ، نائب رئيس المنتج في Binance .

استُهِلَّ النقاش بدراسة السرديات والاتجاهات الرئيسية التي تُشكِّل دورة السوق الحالية، وما تُركِّز عليه البورصات الرئيسية. وأشار أحد المتحدثين إلى أنَّ البورصات قد تطوَّرت لتتجاوز دورها التقليدي، حيث تُطلق العديد من المنصات الآن منتجاتٍ إضافية مثل حلول الطبقة الثانية، والبورصات اللامركزية الدائمة (DEXs)، والعملات المستقرة. ويعود هذا التوسع إلى هدف الحفاظ على المستخدمين ضمن نظام بيئي واحد، لا سيما مع استمرار البورصات اللامركزية في الاستحواذ على حصة سوقية. وتستجيب البورصات المركزية (CEXs) لهذا الوضع بتوسيع نطاقها ووظائفها.

اتفق المشاركون على أن منصات التداول الحديثة يجب أن تعمل كمنصات متكاملة، قادرة على خدمة المستخدمين من مختلف قطاعات السوق. ومع تنوع سلوك المستخدمين، تتكيف منصات التداول لتلبية مجموعة أوسع من الاحتياجات، مقدمةً خدمات مالية تجارية وغير تجارية تحت سقف واحد.

بالإضافة إلى توسيع نطاق خدماتها، تُرسّخ منصات التداول مكانتها كبوابات دفع، وهو ما وصفه البعض بـ"النسخة الرقمية من سترايب". وقد حُدّد تسهيل الإنفاق اليومي كأحد أهم العوامل الدافعة للنمو، إذ يُتيح هذا المجال أكبر الإمكانات لاستقطاب مليار مستخدم جديد. يدعم دمج وظائف الدفع الرؤية الأوسع لتمكين "الحياة على السلسلة"، ما يعكس تحولاً يُصبح فيه التواجد على السلسلة أمرًا طبيعيًا تمامًا كالتواجد على الإنترنت.

كما سلّط المتحدثون الضوء على الاتجاهات الناشئة، مثل تسارع مشاركة المستثمرين المؤسسيين، مما قد يُسهم في استقرار تقلبات السوق. ومن التطورات الرئيسية الأخرى نمو العملات المستقرة والأصول الحقيقية (RWA)، بالإضافة إلى تداخل الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوك تشين. وقد حُدّد التقارب بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة كقوة تحويلية رئيسية يُرجّح أن تُسهم في... defiخلال السنوات الأربع أو الخمس القادمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التمويل اللامركزي (DeFi) وقد تم الاعتراف بأن ظهور البورصات اللامركزية الدائمة وظهورها يعدان من المكونات الأساسية في تشكيل المرحلة التالية من التطور التكنولوجي.

ثم تحول النقاش إلى ما إذا كان المستثمرون الأفراد يتجهون نحو المنتجات اللامركزية أو ما إذا كانت البورصات قادرة على جذب المستخدمين مرة أخرى من خلال التحسين DeFi التكاملات. لاحظ المشاركون أن مستخدمي التجزئة يميلون إلى اغتنام الفرصة الرئيسية التالية، باحثين غالبًا عن خيارات استثمار سريعة، وإمكانية تداول مبكرة، ورافعة مالية عالية. ووُصف توفير منصات عادلة وسهلة الوصول تلبي هذه التوقعات بأنه أمر أساسي لاستدامة التفاعل.

شددت المحادثة على طبيعة قطاع العملات المشفرة المحفّز بالزخم، مقارنةً بين نزعات المضاربة لدى مستثمري التجزئة والنهج الأكثر استراتيجيةً للمؤسسات. ورُئي أن فهم مصدر الطلب أمرٌ بالغ الأهمية، إذ يعتمد جذب مستخدمي التجزئة غالبًا على توفير فرص لتحقيق عوائد مرتفعة.

لأكثر من عقد من الزمان، سُوِّقت العملات المشفرة بوعود تحقيق مكاسب هائلة - عوائد 10x، 20x، أو حتى 100x - مما خلق توقعات راسخة لدى المتداولين الأفراد. وتستمر هذه العقلية حتى خلال أسواق الهبوط، حيث غالبًا ما يتحول الاهتمام نحو العملات الرمزية أو غيرها من الأصول عالية المخاطر. وبينما تعكس الأسهم الرمزية والبورصات اللامركزية الدائمة سلوكًا مضاربيًا مشابهًا، أشار المشاركون إلى أن القطاع يجب أن يركز أيضًا على بناء أدوات تخدم أغراضًا أوسع وأكثر استدامة.

من ناحية أخرى، يدخل المستثمرون المؤسسيون السوق الآن بهدف التنويع والتحوط في المقام الأول، بدلاً من الربح السريع. وهذا يُشير إلى اختلاف واضح في عقلية المستثمرين الأفراد والمؤسسات. فإلى جانب انفصال السوق - كما هو الحال في أداء بيتكوين مقارنةً بالأصول التقليدية - هناك أيضًا فجوة متزايدة في سلوك المستثمرين وأهدافهم. وقد اتفقت اللجنة على أن التطوير المستقبلي ينبغي أن يركز على إيجاد حلول تُلبي الاحتياجات المختلفة لكلا المجموعتين.

اختتم المتحدثون حديثهم بالإشارة إلى أنه مع توسع البنوك وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والمؤسسات المالية التقليدية في الأصول الرقمية، ستشتد المنافسة ليس فقط على جذب انتباه المستخدمين، بل أيضًا على رأس مال العملاء. في هذا السياق، ستحدد الثقة والوظائف والقدرة على تمكين المستخدمين ضمن منظومة شاملة أين يختار الأفراد إيداع أموالهم وإدارتها.

نماذج التمويل الناشئة في عالم العملات المشفرة: الرموز، والشفافية، ودور شركات رأس المال المُغامر

كما استكشفت اللجنة ما إذا كان من الممكن وجود بدائل لتمويل رأس المال الاستثماري التقليدي في الدورة الحالية وما هي المحفزات الجديدة التي قد تدفع تدفقات رأس المال للمشاريع الناشئة.

لاحظ المتحدثون أن إطلاق الرموز الملكية أصبح أكثر شيوعًا كآلية تمويل. يوفر هذا النهج للمشاريع خيارات أوسع تتجاوز التمويل التقليدي بالأسهم. وبينما تواصل شركات رأس المال الجريء الاستثمار في الأسهم، فإن صعود منصات الإطلاق العادل ومنصات إطلاق الرموز يتيح للمشاريع جمع رأس المال مباشرةً من السوق. ووُصفت هذه السبل الجديدة بأنها توفر فرصًا أوسع مما توفره العديد من القطاعات الأخرى حاليًا.

أشار المشاركون إلى أن السوق الحالية تتميز بفائض في شركات رأس المال الاستثماري المُركزة على العملات المشفرة، والتي قد لا يصمد الكثير منها خلال دوراتها المستقبلية. إن غياب العوائق الكبيرة أمام إنشاء الرموز يعني إمكانية إطلاق رموز جديدة بسهولة وبوتيرة مُتكررة. ومع ذلك، فإن الطلب الطبيعي المحدود بين مُستثمري التجزئة غالبًا ما يحول دون استدامة هذه الرموز لقيمتها على المدى الطويل. وسلط النقاش الضوء على التوقعات المُتزايدة بأن الموجة القادمة من المشاريع ستُعطي الأولوية لنماذج الأعمال المُستدامة على اقتصاد الرموز المُضاربة البحتة. ونتيجةً لذلك، تتزايد أهمية تعزيز الشفافية والتصميم الاقتصادي السليم.

أكد متحدثون آخرون أنه على الرغم من هذه التحولات، لا يزال القطاع يعتمد بشكل كبير على رأس المال الاستثماري. تميل المشاريع في مراحلها المبكرة إلى تحقيق أداء أفضل عندما يدعمها مستثمرون ذوو خبرة يمكنهم تقديم التوجيه الاستراتيجي بالإضافة إلى التمويل. في أسواق Web2 التقليدية، كان يُنظر إلى مشاركة رأس المال الاستثماري كشكل من أشكال التحقق، حيث كان المستثمرون عادةً يُجرون العناية الواجبة قبل الالتزام برأس المال. في Web3 في ظل بيئة الأعمال المتغيرة، تطورت هذه الديناميكية، حيث تعمل العديد من شركات رأس المال الاستثماري بنماذج تمويل أكثر مرونةً وسيولة. ومع ذلك، أشارت اللجنة إلى أن عددًا متزايدًا من شركات رأس المال الاستثماري تعمل الآن كعلامات تجارية دون تقديم دعم جوهري، وهو ما يظل أحد التحديات الرئيسية للنمو المستدام في هذا القطاع.