كيف يمكن لمتداولي العملات الرقمية إعادة بناء خطوط الدفاع ضد المخاطر بعد كارثة التصفية بقيمة 20 مليار دولار؟

الكاتب: Spicy

المترجم: Luffy، Foresight News

العنوان الأصلي: بعد تصفية بقيمة 20 مليارات دولار، يجب على مستثمري العملات الرقمية إتقان هذه استراتيجيات إدارة المخاطر

لقد قدمت حادثة التصفية الأسطورية بقيمة 20 مليارات دولار التي حدثت في عطلة نهاية الأسبوع درسًا عميقًا للعديد من متداولي العملات الرقمية. غالبًا ما يتم تجاهل أهمية إدارة المخاطر، ويشارك المتداول المخضرم Spicy خمس نقاط رئيسية حول إدارة المخاطر: من معادلة توقع الربح على المدى الطويل، إلى كيفية تجنب التصفية باستخدام الرافعة المالية، وصولاً إلى طرق عملية للتحكم في حجم الرهان بشكل معقول. قد تساعد هذه الطرق المستثمرين على السير أبعد وأطول في سوق العملات الرقمية. فيما يلي ترجمة لمحتوى المقال:

هناك العديد من الأمور المهمة في التداول، لكن لا شيء أهم من إدارة المخاطر.

كنت متداولًا محترفًا، وأمارس تداول العملات الرقمية منذ 8 سنوات حتى الآن. أشكرك على تخصيص وقتك لقراءة هذا المقال، وكرد للجميل، سأشاركك كل ما أعرفه عن إدارة المخاطر دون تحفظ.

معادلة القيمة المتوقعة (EV)

معادلة القيمة المتوقعة: EV = (متوسط الربح × نسبة الفوز) - (متوسط الخسارة × نسبة الخسارة)

ملاحظة: القيمة المتوقعة تعني "النتيجة المتوسطة التي يمكنك توقعها عند تكرار اتخاذ نفس القرار".

يجب على كل متداول أن يفهم مفهوم القيمة المتوقعة وطريقة حسابها. لماذا تعتبر القيمة المتوقعة مهمة للغاية؟ تساعدنا القيمة المتوقعة في تقدير "الربح المتوقع بعد تنفيذ N صفقة في المستقبل".

على سبيل المثال في المقال، إذا كانت القيمة المتوقعة لكل صفقة هي +10 دولارات، فبعد تنفيذ 1000 صفقة متطابقة، سيكون ربحك المتوقع حوالي 10 دولارات × 1000 = 10,000 دولار.

• إذا كانت لديك قيمة متوقعة إيجابية (+EV)، فستحقق أرباحًا على المدى الطويل؛

• إذا كانت لديك قيمة متوقعة سلبية (-EV)، فستخسر على المدى الطويل.

بعد ذلك سأقدم "محاكاة مونت كارلو"، التي تعرض بشكل مباشر تأثير القيمة المتوقعة.

محاكاة مونت كارلو

أولاً، لمحة سريعة عن محاكاة مونت كارلو

افترض أن استراتيجية تداول ما لديها نسبة فوز 55%، ونسبة المخاطرة إلى العائد 1:1، وتمت محاكاة أداء 1000 صفقة مستقبلية 30 مرة، هذه استراتيجية ذات قيمة متوقعة إيجابية (+EV).

ملاحظة: محاكاة مونت كارلو تعني توقع جميع النتائج الممكنة بعد تنفيذ N صفقة من خلال تشغيل العديد من السيناريوهات الافتراضية العشوائية.

يمكن أن تساعدنا محاكاة مونت كارلو في إدارة التوقعات وتقدير إمكانيات ربح الاستراتيجية.

كل ما عليك فعله هو إدخال رأس المال الابتدائي، ونسبة الفوز، ومتوسط نسبة الربح/الخسارة، وعدد الصفقات، وسيقوم البرنامج بمحاكاة جميع التركيبات العشوائية الممكنة للأداء.

يمثل الخط الأسود السميك في الرسم البياني النتيجة المتوقعة المتوسطة: إذا كانت القيمة المتوقعة لكل صفقة +10 دولارات، فبعد 100 صفقة سيكون الربح الإجمالي حوالي +1000 دولار؛ وبعد 1000 صفقة سيكون الربح الإجمالي حوالي +10,000 دولار.

يرجى الانتباه إلى كلمة "حوالي"، لأن النتائج لا يمكن ضمانها بالكامل، وقد يكون هناك بعض التباين.

ثانيًا، لمحة سريعة عن التباين

سواء قبلت ذلك أم لا، فإن العشوائية ستؤثر على أداء التداول.

لنشبه ذلك برمي العملة: افترض أنك تلعب لعبة رمي العملة، واحتمال ظهور الوجه أو الكتابة هو 50% لكل منهما.

إذا رميت العملة 10 مرات، قد تظهر 8 مرات وجه ومرتين كتابة؛ رغم أن احتمال الوجه يجب أن يكون 50%، إلا أن النتيجة الفعلية كانت 80%.

هذا لا يعني أن العملة مزورة أو أن احتمال الوجه أصبح 80%، بل لأن عدد الرميات غير كافٍ ليظهر التوزيع الحقيقي للاحتمالات.

الفرق بين النتيجة الفعلية (80%) والاحتمال النظري (50%) هو التباين (80% – 50% = 30%).

إذا رميت العملة 10,000 مرة، قد تحصل على 5050 وجه و4950 كتابة، رغم أن عدد مرات الوجه أكثر من المتوقع بـ50 مرة، إلا أن التباين كنسبة مئوية هو فقط 0.5% (50÷10000).

أخيرًا، لمحة سريعة عن قانون الأعداد الكبيرة

كلما زاد عدد رميات العملة، اقترب التباين من الصفر.

ملاحظة: قانون الأعداد الكبيرة يعني أنه كلما تكررت حدث عشوائي أكثر، اقتربت النتيجة من المتوسط الحقيقي له.

إذا رميت العملة 10 مرات فقط، قد يكون التباين في احتمال ظهور الوجه كبيرًا؛ أما إذا رميتها أكثر من 10,000 مرة، فسيكون التباين صغيرًا جدًا.

ببساطة، كلما زاد عدد مرات حدوث الحدث، اقتربت النتيجة من الاحتمال الحقيقي.

كيف ترتبط محاكاة مونت كارلو والتباين وقانون الأعداد الكبيرة بالتداول؟

يمكن أن تساعدنا محاكاة مونت كارلو في إدارة التوقعات بناءً على التباين، وتقدير الأداء المحتمل بعد N صفقة مستقبلية؛ وكلما زاد عدد الصفقات، قل التباين المتوقع.

كما يمكنها الإجابة عن هذه الأسئلة الرئيسية:

• ما هو الربح المتوقع بعد تنفيذ N صفقة؟

• ما هو أكبر عدد ممكن من مرات الربح المتتالية؟

• ما هو أكبر عدد ممكن من مرات الخسارة المتتالية؟

• مع نسبة الفوز الحالية ونسبة المخاطرة إلى العائد، ما هي نسبة الخسارة الطبيعية في الحساب بعد تنفيذ N صفقة؟

وفي الوقت نفسه، تقدم تذكيرات واقعية:

• حتى الاستراتيجيات ذات الأرباح العالية قد تمر بفترات تراجع طويلة (التراجع يعني نسبة الخسارة في الحساب)؛

• حتى الاستراتيجيات ذات نسب الفوز العالية قد تتعرض لسلسلة خسائر كبيرة؛

• حتى الاستراتيجيات ذات نسب الفوز المنخفضة قد تحقق أرباحًا متتالية كبيرة؛

• نتيجة الصفقة التالية ليست مهمة، الأهم هو النتيجة الإجمالية لأكثر من 100 صفقة مستقبلية.

النقاط الأساسية في هذا القسم:

• أحيانًا تقوم بصفقة جيدة ومع ذلك تخسر؛

• وأحيانًا تقوم بصفقة سيئة وتربح بشكل غير متوقع.

كل هذه الحالات ناتجة عن التباين (أو الحظ). لا يمكن الحكم على صحة الصفقة بناءً على نتيجتها الفردية فقط.

مثالان متطرفان:

• تقوم بصفقة بناءً على استراتيجية معينة، ونسبة الفوز فيها 90% ونسبة المخاطرة إلى العائد 1:1، حتى لو خسرت في هذه الصفقة، فهي لا تزال قرارًا صحيحًا. لأنه إذا كررت نفس الصفقة أكثر من 1000 مرة، وسمحت لقانون الأعداد الكبيرة بالعمل، فستحقق أرباحًا في النهاية.

• تلعب في كازينو على ماكينة القمار، حتى لو ربحت مرة واحدة، فهذا لا يعني أن الرهان كان حكيمًا، بل هو مجرد حظ ناتج عن التباين. إذا واصلت الرهان أكثر من 1000 مرة، وسمحت لقانون الأعداد الكبيرة بالعمل، فستخسر كل أموالك في النهاية.

الاستنتاج الرئيسي:

لا تحكم على جودة الصفقة بناءً على ربح أو خسارة الصفقة التالية، بل استند إلى القيمة المتوقعة للصفقة. عليك التحلي بالصبر وتحمل بعض التباين حتى تظهر الأرباح تدريجيًا.

الرافعة المالية والتصفية

الرافعة المالية ربما تكون من أكثر المفاهيم التي يساء فهمها من قبل المتداولين.

قبل قراءة ما يلي، تذكر أنه ليس عليك حفظ جميع التفاصيل، ولا داعي للضغط. يكفي أن تفهم المفهوم الأساسي للرافعة المالية لتتمكن من التداول.

لنقم باختبار صغير أولاً، لنرى ما إذا كنت تفهم أساسيات الرافعة المالية (افترض أن سعر الدخول للمتداولين متساوٍ)

معظم الناس لديهم مفهوم خاطئ عن الرافعة المالية (خاطئ تمامًا): الرافعة المالية هي مضاعف للربح، وكلما زادت الرافعة، زادت أرباح الصفقة بشكل سحري.

يمكنني أن أؤكد أن هذا غير صحيح على الإطلاق.

الدور الحقيقي للرافعة المالية (الصحيح): الرافعة المالية هي أداة لتقليل مخاطر الطرف المقابل وزيادة كفاءة استخدام رأس المال.

مخاطر الطرف المقابل: تعني المخاطر التي تواجهها عند الاحتفاظ بأموالك في منصة التداول، حيث يوجد احتمال أن تهرب المنصة أو تقوم بالاحتيال (مثل حادثة FTX)، لذا فإن الأموال ليست آمنة تمامًا.

كفاءة استخدام رأس المال: تعني مدى كفاءتك في تحقيق المزيد من الأرباح باستخدام رأس مالك. على سبيل المثال: إذا ربحت 1000 دولار شهريًا برأس مال 1000 دولار، فهذا أكثر كفاءة 100 مرة من ربح نفس المبلغ برأس مال 100,000 دولار.

قبل التعمق في الشرح، دعنا نوضح بعض المصطلحات، ثم نعود إلى تعلم الرافعة المالية.

• رصيد حساب التداول: إجمالي الأموال التي ترغب في استخدامها للتداول؛

• رصيد حساب المنصة: الأموال التي أودعتها في منصة التداول، وعادة ما تكون جزءًا صغيرًا فقط من رصيد حساب التداول، ولا يُنصح بإيداع كل أموالك في المنصة؛

• الهامش: الإيداع المطلوب لفتح صفقة؛

• الرافعة المالية: عدد المرات التي تقترض فيها الأموال من المنصة؛

• حجم الصفقة: إجمالي كمية العملات التي اشتريتها أو بعتها في صفقة معينة (أو قيمتها بالدولار).

توضيح إضافي: الرسم البياني أدناه يوضح سير عملية إدارة الإيداع والسحب من المنصة، والمبدأ الأساسي هو "عدم تركيز كل الأموال في منصة واحدة لتجنب التعرض المفرط للمخاطر".

فهم المفاهيم أعلاه من خلال مثال

افترض أن لديك 10,000 دولار متاحة للتداول، هذا هو رصيد حساب التداول الخاص بك.

لا ترغب في إيداع كل 10,000 دولار في المنصة (خشية أن تجمد المنصة الأموال أو تتعرض للاحتيال أو الاختراق)، لذا تودع فقط 10%، أي 1000 دولار، فيكون رصيد حسابك في المنصة هو 1000 دولار.

تجد فرصة جيدة لتداول Bitcoin وتريد فتح صفقة شراء بقيمة 10,000 دولار من BTC. عند النقر على الشراء، سيظهر لك النظام أن الأموال غير كافية، لأن رصيد حسابك في المنصة هو فقط 1000 دولار، وتحتاج إلى استخدام الرافعة المالية لاقتراض الأموال المطلوبة لفتح الصفقة.

عند ضبط الرافعة المالية إلى 10 أضعاف، يمكنك النقر على الشراء مرة أخرى لفتح الصفقة بنجاح:

• حجم الصفقة (قيمة BTC الفعلية المشتراة) هو 10,000 دولار؛

• الهامش (الإيداع الذي دفعته) هو 1000 دولار؛

• الرافعة المالية هي 10 أضعاف.

ملاحظة: سواء استخدمت رافعة مالية 1x أو 100x، فإن ربح صفقة بقيمة 10,000 دولار سيبقى نفسه، ولن يتغير جوهر الصفقة بسبب تغيير الرافعة المالية. حتى إذا قمت بتعديل الرافعة المالية أثناء التداول، فلن يؤثر ذلك على الربح النهائي.

هدف التصفية

عند استخدام الرافعة المالية لفتح صفقة، فأنت في الأساس تقترض أموالاً من المنصة، وهذه الأموال ليست من العدم.

إذا فتحت صفقة بقيمة 10,000 دولار باستخدام رافعة مالية 10x، وكان رصيد حسابك في المنصة 1000 دولار فقط، فإن 9000 دولار المتبقية هي أموال اقترضتها من المنصة، ولا يمكن استخدام هذه الأموال إلا لفتح الصفقة.

ولضمان استرداد المنصة للأموال المقترضة، يوجد نظام التصفية.

التصفية: إذا وصل السعر إلى نقطة معينة (سعر التصفية)، ستقوم المنصة بإغلاق الصفقة قسريًا ومصادرة الهامش الذي دفعته. بعد ذلك، ستتولى المنصة إدارة الصفقة، ولن يكون لك علاقة بالأرباح أو الخسائر اللاحقة.

تبسيط الفهم من خلال تشبيه

افترض أنك متفائل بشأن iPhone جديد، وسعره الحالي 1000 دولار، وتتوقع أن يرتفع إلى 1100 دولار (زيادة 10%)، وتخطط لشرائه بسعر 1000 دولار وبيعه بسعر 1100 دولار لتحقيق ربح 100 دولار.

لكن المشكلة أن حسابك البنكي يحتوي فقط على 100 دولار.

فتلجأ إلى الثري Timmy وتستعير منه 900 دولار لإتمام صفقة iPhone.

المخاطر المحتملة

إذا أعطاك Timmy 900 دولار ثم انخفض سعر iPhone إلى أقل من 900 دولار، فلن تتمكن من سداد قرض Timmy بالكامل حتى لو بعت iPhone، وسيتكبد Timmy خسارة غير مبررة، وهو لا يرغب في تحمل هذه الخسارة.

الحل

يوقع الطرفان اتفاقية متبادلة المنفعة (العقد الدائم في جوهره هو اتفاقية بين المتداول والمنصة):

تتفق مع Timmy أنه إذا انخفض سعر iPhone إلى أقل من 910 دولارًا، يجب عليك تسليم iPhone الذي اشتريته إلى Timmy، وهذا يعادل تصفية مركزك.

في هذه الحالة، ستخسر مبلغ 100 دولار الذي دفعته كإيداع (الهامش)؛ وسيحاول Timmy بيع iPhone بنفسه؛ وإذا لم يكن هناك تقلب كبير في السعر وتمكن من بيعه بأكثر من 900 دولار، فسيحقق ربحًا.

يطلب Timmy "استلام iPhone إذا انخفض السعر إلى أقل من 910 دولارًا وليس 900 دولار"، لأنه "يستحق عائدًا معقولًا مقابل إقراضك المال"، وهذا يمنحه مساحة كافية "لبيع iPhone واسترداد رأس المال".

النقاط الأساسية في هذا القسم

لا داعي لحفظ جميع التعريفات، الأهم هو فهم أن الرافعة المالية هي مجرد أداة لمساعدتك في الحصول على حجم الصفقة المطلوب.

بالإضافة إلى ذلك، لا تعرض نفسك أبدًا لخطر التصفية، فتكلفة التصفية والرسوم المرتبطة بها مرتفعة للغاية.

ملاحظة: يجب وضع وقف خسارة لكل صفقة. التداول بدون وقف خسارة محفوف بالمخاطر للغاية.

الفرق بين حجم الصفقة والمخاطرة

مفهوم آخر يُساء فهمه كثيرًا من قبل المتداولين هو الفرق بين حجم الصفقة والمخاطرة.

حجم الصفقة يشير إلى إجمالي كمية العملات المتداولة (أو قيمتها بالدولار). على سبيل المثال: إذا اشتريت Bitcoin بقيمة 10,000 دولار، فإن حجم الصفقة هو 10,000 دولار.

المخاطرة تعني مقدار الأموال التي ستخسرها إذا كان قرارك في الصفقة خاطئًا واضطررت للخروج بوقف خسارة. على سبيل المثال: إذا وصل السعر إلى نقطة وقف الخسارة، ستخسر 100 دولار، إذًا المخاطرة هي 100 دولار.

قبل تنفيذ أي صفقة، أسأل نفسي أولاً: "إذا كان قراري خاطئًا واضطررت للخروج بوقف خسارة، كم خسارة يمكنني تحملها؟"

هذا سؤال أساسي، لكن العديد من المتداولين يتجاهلونه تمامًا. فهم مقتنعون بأن استراتيجيتهم صحيحة تمامًا ولا يمكن أن تخطئ، ومع تأثير FOMO، ينتهي بهم الأمر غالبًا في مأزق.

بعد تحديد مبلغ الخسارة المقبول للصفقة التالية، تكون الخطوة التالية هي حساب حجم الصفقة المطلوب.

لا داعي للقلق بشأن إجراء حسابات رياضية قبل كل صفقة، فهناك طريقة أبسط.

أداة نسبة المخاطرة إلى العائد في TradingView تتضمن بالفعل وظيفة الحساب ذات الصلة:

الأمر بسيط جدًا، دعونا ننتقل إلى آخر نقطة معرفية