كيف يمكن لخطة الاتحاد الأوروبي لليورو الرقمي أن تمنح السلطة للولايات المتحدة

أربعة عشر من أكبر البنوك الأوروبية تعارض خطة البنك المركزي الأوروبي لإطلاق اليورو الرقمي. وتؤكد هذه البنوك أن المشروع قد يُضعف أنظمة الدفع الخاصة قبيل مناقشات برلمانية حاسمة في بروكسل هذا الأسبوع. 

يطالب المشرعون الآن بتقليص المبادرة، مشيرين إلى أنها تفتقر إلى فوائد واضحة وتنطوي على مخاطر تكرار الابتكار الذي تقوده السوق. وفي الوقت نفسه، قد يمنح إطار تنظيم العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي ميزة غير مقصودة للمُصدرين الأمريكيين.

تمرد البنوك يتحدى خطة اليورو الرقمي

تواجه طموحات البنك المركزي الأوروبي لإطلاق اليورو الرقمي بحلول عام 2029 مقاومة متزايدة في جميع أنحاء القارة. 

أربعة عشر مصرفاً رئيسياً — بما في ذلك Deutsche Bank وBNP Paribas وING — شكلت جبهة موحدة ضد الاقتراح. وترى هذه البنوك أن اليورو الرقمي سيكرر الجهود الخاصة القائمة لبناء شبكة مدفوعات أوروبية موحدة.

بديلهم، Wero، يعمل بالفعل في بلجيكا وفرنسا وألمانيا، ويهدف إلى التوسع في جميع أنحاء منطقة اليورو. وقد تم تصميمه لتقليل الاعتماد على مقدمي الخدمات غير الأوروبيين مثل Visa وMastercard وPayPal. 

تؤكد البنوك الداعمة لـ Wero أن العملة الرقمية المقترحة من البنك المركزي الأوروبي للأفراد قد تعرقل هذا التقدم بدلاً من دعمه.

لقد وصلت المقاومة المتزايدة من القطاع المصرفي الآن إلى صانعي السياسات، الذين بدأوا في التساؤل عما إذا كان ينبغي للمشروع أن يستمر بصيغته الحالية.

المشرعون يدفعون نحو نسخة مصغرة

يمضي البنك المركزي الأوروبي قدماً في خططه لإطلاق تجربة في عام 2027، رغم أن التنفيذ الكامل لا يزال بحاجة إلى موافقة سياسية. ووفقاً للقانون الحالي، لا يمكن للبنك المركزي إصدار أموال رقمية دون تفويض من البرلمان الأوروبي والحكومات الوطنية.

يبدي المشرعون قلقاً متزايداً من أن النسخة الإلكترونية من اليورو الرقمي قد تنافس أنظمة الدفع الخاصة بدلاً من أن تكملها.

اليوم، يجتمع البرلمان الأوروبي لمناقشة اليورو الرقمي. لكن ذلك يحدث وسط معارضة متزايدة وعلنية. أربعة عشر بنكاً أوروبياً، من بينها Deutsche Bank وBNP Paribas وING وآخرون، يحذرون من أن اليورو الرقمي سيقوض أنظمة الدفع في القطاع الخاص –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) 5 نوفمبر 2025

لذلك، يتزايد الدعم لنموذج مصغر يقتصر على العمل دون اتصال بالإنترنت ويعمل كشكل رقمي من النقد. سيسمح هذا النموذج بالمدفوعات دون الحاجة إلى اتصال بالإنترنت ويتجنب التداخل مع الشبكات التجارية القائمة بالفعل في جميع أنحاء أوروبا.

بينما يواجه اليورو الرقمي مقاومة محلية، قد تعزز الأجندة التنظيمية الأوسع للاتحاد الأوروبي منافسيه في الخارج.

قواعد العملات المشفرة تمنح الأفضلية للولايات المتحدة

إطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، الذي تم تقديمه لتعزيز الرقابة وحماية المستهلكين، يؤدي إلى عواقب غير مقصودة للمُصدرين الأوروبيين. 

يمنح MiCA حاملي العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي حق الاسترداد بالقيمة الاسمية دون رسوم، حتى أثناء تقلبات السوق. في المقابل، تسمح القواعد الأمريكية لمصدري العملات المستقرة بفرض رسوم استرداد ووضع سياسات احتياطية يمكن أن تعطي الأولوية للحامليين المحليين.

قواعد العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي خلقت منفذاً للهيمنة المالية الأمريكية. "ثغرة تعدد المصدرين": – يجب على الكيانات الأوروبية استرداد العملات المستقرة بالقيمة الاسمية، دون رسوم – الكيانات الأمريكية يمكنها فرض رسوم استرداد – في الأزمات، الجميع يسترد من خلال الاتحاد الأوروبي – الاحتياطيات الأمريكية تحصل على… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) 5 نوفمبر 2025

هذا المشهد يخلق خللاً هيكلياً يضع الشركات الأوروبية في وضع غير مواتٍ.

خلال فترات الضغوط المالية، قد يواجه المصدرون في الاتحاد الأوروبي ضغوط استرداد متزايدة من المستثمرين العالميين، بينما تظل الشركات الأمريكية محمية. وقد حذرت سلطات الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك مجلس المخاطر النظامية الأوروبي، من أن مثل هذه الهياكل متعددة المصدرين يمكن أن توجه عمليات الاسترداد إلى الاتحاد الأوروبي وتزيد من المخاطر النظامية.

يقول المحللون إن التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ. 

تنمو العملات المستقرة المدعومة بالدولار بشكل متسارع، لتصبح مصدراً أساسياً للسيولة الرقمية العالمية. ومع نموها، توسع هيمنة الدولار إلى مجالات جديدة من التمويل عبر الإنترنت، مما يمنح الولايات المتحدة ميزة استراتيجية. 

لذا، فإن إطار العمل الأوروبي، الذي كان يهدف إلى تعزيز الاستقلال المالي، قد يعمق الاعتماد على الأنظمة النقدية الأجنبية بدلاً من ذلك. وبالاقتران مع حالة عدم اليقين المحيطة باليورو الرقمي، يكشف ذلك عن ضعف أوسع في الاستراتيجية المالية الأوروبية. 

تُظهر كلتا المبادرتين كيف يمكن للتنظيم أن يتجاوز أهدافه، فيبطئ الابتكار ويزيد الاعتماد على البنية التحتية الخارجية.