انخفاض Bitcoin بمقدار 8 مليارات دولار في الفائدة المفتوحة: هل هي مرحلة الاستسلام؟

انهار سوق العملات الرقمية تحت ضغط الرافعة المالية الخاصة به. في غضون أيام قليلة، تم تصفية ما يقرب من 8 مليارات دولار من عقود البيتكوين الآجلة، مما أدى إلى تطهير وحشي للمراكز المضاربية. وراء هذه الصدمة، يبرز توازن جديد، مما يشير إلى أن دورة الاستقرار قد تبدأ.

إعادة ضبط وحشية لنظام مشتقات البيتكوين

لقد أثّر الانهيار الأخير في سوق مشتقات العملات الرقمية بشكل كبير على ديناميكيات سعر البيتكوين.

وفقًا لبيانات CryptoQuant، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة على عقود البيتكوين الآجلة من 37 مليار دولار إلى 29 مليار دولار، بانخفاض قدره 8 مليارات دولار.

يعكس هذا الانخفاض تصفية ضخمة للمراكز ذات الرافعة المالية، والتي وصفتها XWIN Research Japan بأنها “تصفية واسعة النطاق للمراكز ذات الرافعة المالية”، مما يسمح بـ “تقليل المخاطر النظامية داخل السوق”. تم إجبار أضعف المراكز على الإغلاق تحت ضغط التصحيح الوحشي، مما أدى إلى تنظيف حقيقي للسوق.

تُظهر المؤشرات الرئيسية بوضوح أن هذا التصحيح كان مصحوبًا بظاهرة استسلام جماعي. تؤكد عدة إشارات هذا التفسير:

• خسائر يومية تتجاوز 900 مليون دولار لحاملي المدى القصير، وفقًا لبيانات XWIN Research؛

• انخفاض نسبة MVRV إلى 1.54، وهو مستوى مرتبط تاريخيًا بمراحل السوق المقيمة بأقل من قيمتها؛

• مؤشر الخوف والطمع عند أدنى مستوى له منذ تسعة أشهر، مما يعكس مستوى تطرف من التشاؤم؛

• سحب ضخم للمراكز المضاربية، مما يفضي إلى تطهير صحي لسوق المشتقات.

قد يمثل هذا التوازن القسري في السوق نهاية دورة الإفراط في المضاربة، ويفتح الطريق أمام مرحلة جديدة أكثر عقلانية وأقل تعرضًا للمخاطر النظامية. يبدو أن العناصر الهيكلية وبيانات السلسلة تشير إلى محاولة للتوطيد على أسس أكثر صلابة.

تراكم خفي وإشارات على تعافٍ محتمل

بينما كان المتداولون على المدى القصير يتخلصون من مراكزهم تحت ضغط التصفيات، رأى لاعبون آخرون في هذا التصحيح فرصة استراتيجية للتراكم.

وبحسب XWIN Research Japan أيضًا، استغل المستثمرون الذين يمتلكون بين 10 و1,000 BTC (الحيتان) هذا الانخفاض لتعزيز مراكزهم. يتناقض هذا السلوك بشكل حاد مع حاملي المدى القصير الذين وقعوا في دوامة من الذعر. يشير تراكم هؤلاء اللاعبين المتوسطين إلى وجود مهم في السوق، حتى في ذروة التصحيح.

إلى جانب هذه التحركات المالية، أظهر سعر العملات الرقمية علامات على الاستقرار بعد انخفاض بنسبة 20% خلال الشهر. ووفقًا لتحليل Daan Crypto Trades، تشكلت منطقة سيولة كبيرة بين 97,000 و98,000 دولار، وهي منطقة تميزت تاريخيًا بأحجام بيع مرتفعة. لكي يفكر السوق في الارتداد نحو مستويات نفسية مثل 100,000 دولار، يجب عليه أولاً استعادة مستويات المقاومة الواقعة بين 93,000 و94,000 دولار.

قد يمثل هذا التصحيح، مهما كان عنيفًا، نقطة تحول. من خلال القضاء على الإفراط في الرافعة المالية، يمهد الطريق لسوق أكثر صحة، مدفوعًا بتراكم خفي لكنه نشط. يبقى السؤال ما إذا كانت مرحلة التوطيد هذه ستفتح الباب أمام دورة صعودية جديدة.