Arthur Hayes schlüsselt die Korrelation von Bitcoin mit Dollar und Yen auf

Was tun Sie, wenn der Markt im Minus ist und Sie eine Wahl gewinnen müssen? Wenn Sie Politiker sind, ist es Ihr oberstes Ziel, sich eine Wiederwahl zu sichern.

Die Krypto-Ikone Arthur Hayes sagte uns, dass dies bedeutet, dass man Geld druckt und die Preise in die Höhe manipuliert. Stellen Sie sich vor, wie Kamala Harris, die demokratische Kandidatin für das Amt des US-Präsidenten dent dem furchteinflößenden Gegner Donald J. Trump gegenübersteht.

Sie muss alles richtig machen dent denn seit ihrer letzten Amtszeit als Vizepräsidentin ist viel schief gelaufen. Das Letzte, was sie braucht, ist eine globale Finanzkrise am Wahltag.

Arthur sagt, dass Harris wahrscheinlich Obama im Ohr hat, der sie kurz vor der Wahl vor den Gefahren einer globalen Finanzkrise (GFC) wie 2008 warnt. 

Da Präsident Biden dent mehr im Bilde ist, hat Harris das Sagen. George W. Bush war 2008 mit der globalen Finanzkrise konfrontiert, und Obamas Sieg war zum Teil darauf zurückzuführen, dass er nicht für den Einbruch verantwortlich war.

Nun muss Harris ein ähnliches Schicksal vermeiden.

Der Widow Maker, der Yen-Carry-Trade und die Abwicklung

Der Yen-Carry-Trade ist für diese potenzielle Krise von zentraler Bedeutung. Dabei geht es darum, Yen zu niedrigen Zinssätzen zu leihen und in Vermögenswerte mit höherer Rendite zu investieren.  

Wenn der Yen aufwertet, geht Geld bei der Rückzahlung des Kredits verloren, wenn er jedoch abwertet, wird Geld verdient. Japan Inc., zu dem die Bank of Japan (BOJ), Unternehmen und Pensionsfonds gehören, sichert seine Yen-Kreditaufnahme nicht ab, da die BOJ unbegrenzt Yen drucken kann.

Der Bericht der Deutschen Bank „The World's Biggest Carry Trade“ fragt, warum der Yen-Carry Trade nicht zusammengebrochen ist. Japan ist hoch verschuldet, und Hedgefonds haben dagegen gewettet, aber immer verloren.  

Der Begriff „Witwenmacher“ leitet sich von diesen gescheiterten Wetten ab. Westliche Investoren verstehen das kollektive Finanzsystem Japans nicht.

Die Passivseite der japanischen Bilanz umfasst Bankreserven und Anleihen, die beide aufgrund der Politik der BOJ zu minimalen Kosten finanziert werden.

Die Schwäche des Yen hat die Zinsdifferenz zwischen der BOJ und der Fed vergrößert, was Japan weiter zugute kommt.

Doch dann wurde der Yen zu schwach und die BOJ musste eingreifen. Der Kurs des Dollar-Yen-Paares auf 162 war aufgrund der inländischen Inflation nicht aufrechtzuerhalten. Die BOJ möchte langsam aus dem Handel aussteigen, aber der Markt erwartet eine Entspannung.  

Das Problem ist nun das Tempo der Normalisierung unter Gouverneur Kazuo Ueda. Die Auflösung des Carry Trades bedeutet, dass die BOJ die Zinsen erhöhen und ihre massiven JGB-Bestände verkaufen muss. Ohne Intervention der BOJ werden die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen, um der Inflation zu entsprechen, was die Schuldenkosten erhöht.  

Was es mit Bitcoin zu tun hat

Arthur bringt einen wichtigen Punkt zur Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar-Yen-Paar zur Sprache. 

Wenn Bitcoin steigt, während der Dollar-Yen stark an Wert gewinnt oder schwächer wird, signalisiert dies, dass der Markt eine Rettungsaktion erwartet, wenn der Yen zu tron wird. Dies wird als konvexer Bitcoin bezeichnet.  

Wenn andererseits Bitcoin fällt, wenn der Yen stärker wird, und steigt, wenn der Yen schwächer wird, zeigt dies eine Korrelation mit traditionellen Finanzmärkten, die als korrelierter Bitcoin bezeichnet wird.

Arthur schlägt vor, das Verhalten von Bitcoin genau zu beobachten. Wenn es konvex gehandelt wird, bedeutet dies, dass ein Rettungspaket erwartet wird und die Liquidität des US-Finanzministeriums ausreichend ist. Dies ist ein Zeichen dafür, Positionen aggressiv hinzuzufügen, da der Markt eine Intervention erwartet.  

Wenn Bitcoin Handel korreliert ist und sich an den traditionellen Märkten orientiert, ist es möglicherweise besser, abzuwarten und auf eine klare Marktrichtung zu warten

Arthur glaubt, dass das Verständnis der Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar-Yen-Paar Einblicke in die Marktstimmung und mögliche Rettungsaktionen liefern kann. Es kann Händlern dabei helfen, aggressive Positionen einzugehen oder auf die Marktberuhigung zu warten. In seinen Worten:

„Wenn Sie eine Hebelwirkung einsetzen müssen, setzen Sie sie mit Bedacht ein und überwachen Sie Ihre Positionen ständig. Wenn Sie eine gehebelte Position haben, sollten Sie besser auf Ihre Bitcoin oder Shitcoins aufpassen. Andernfalls werden Sie liquidiert.“