„Seine (Trumps) Risikobereitschaft ist höher als meine.“ Dieses ehrliche Eingeständnis des US-Finanzministers Bessent enthüllt nicht nur die Karten von Trumps Zollstrategie, sondern veranlasst auch die Wall Street, die Bewertungslogik von Risikoanlagen neu zu überdenken. „Das ‚MAGA‘-Programm maximal durchsetzen, ohne den Markt zu verärgern.“ Der 63-jährige US-Finanzminister Bessent erläuterte in einem exklusiven Interview mit der britischen Financial Times erstmals öffentlich sein zentrales Arbeitsprinzip, das Markt und politische Agenda ausbalanciert.
Der erst seit neun Monaten amtierende ehemalige Hedgefonds-Manager balanciert auf seine eigene Art zwischen Trumps aggressiver Agenda und der Marktstabilität. Im Hinblick auf die durch die massiven globalen Zollerhebungen der Trump-Regierung verursachten Marktturbulenzen enthüllte Bessent die dahinterstehende Strategie: Trumps Zoll-„Taktik“ besteht darin, zunächst hohe Zölle anzukündigen, um Verhandlungsspielraum zu schaffen, und sie dann zu senken.
I. Zoll-Poker und Marktturbulenzen: Krypto-Assets unter Druck
Bessent räumte im Interview erstmals ein, dass Trumps Ankündigung massiver Zollerhebungen im April und die dadurch ausgelösten heftigen globalen Marktverkäufe tatsächlich ein wichtiger Bestandteil von Trumps „Masterplan“ waren. Diese Strategie des „erst Druck, dann Kompromiss“ erzeugte absichtlich Marktvolatilität, um Verhandlungsmacht zu schaffen.
● „Seine (Trumps) Risikobereitschaft ist höher als meine.“ Mit diesem Eingeständnis erklärt Bessent, warum Trump die heftigen Marktreaktionen nach der Veröffentlichung von Zollnachrichten tolerieren kann. Diese Hochrisikostrategie hat im traditionellen Finanzmarkt anhaltende Turbulenzen ausgelöst.
● Seit Bessents Amtsantritt am 28. Januar ist der US-Dollar-Kurs um etwa 8 % gefallen – die schlechteste Entwicklung seit dem Vorjahr. Demokraten sehen darin einen Ausdruck schwindenden Marktvertrauens. Der demokratische Abgeordnete Sean Casten aus Illinois berichtete: „Vor zwei Wochen traf ich mich in New York mit Bankern, einer sagte, es sei das erste Mal in seiner Karriere, dass Menschen über das Hedging des Dollars sprechen. Das ist verrückt.“
● Der Kryptomarkt zeigt in diesem makroökonomischen Umfeld eine besondere Widerstandsfähigkeit. Trotz der durch Handelskonflikte ausgelösten globalen Verkäufe von Risikoanlagen stabilisierten sich Bitcoin und andere große Kryptowährungen nach kurzfristigen Schwankungen schnell wieder. Dieses Verhalten festigt weiter die besondere Stellung von Krypto-Assets als Kombination aus sicherem Hafen und Risikoanlage.
Tabelle: Vergleich der wichtigsten politischen Maßnahmen und Marktreaktionen seit Bessents Amtsantritt
Zeitpunkt | Politische Entwicklung | Reaktion der traditionellen Märkte | Reaktion der Kryptomärkte |
April 2025 | Trump kündigt globale Basiszölle an | US-Aktien fallen an einem Tag um über 3 %, Dollar-Index volatil | BTC fällt kurzzeitig, erholt sich aber innerhalb einer Woche um 8 % |
Mai 2025 | Vorübergehende Senkung der Zölle auf China auf 10 % | S&P 500 steigt um 5 %, Anstieg der Staatsanleihenrenditen | Gesamte Krypto-Marktkapitalisierung wächst um 12 %, DeFi-Locked Value erreicht Rekordhoch |
August 2025 | Verlängerung der Aussetzung zusätzlicher Zölle auf China | Marktstimmung entspannt sich, Volatilität sinkt | Korrelation zwischen Bitcoin und US-Aktien fällt unter 0,3 |
Oktober 2025 | Keine Erwägung weiterer 100%-Zölle auf China | Risikoanlagen steigen breit, Dollar unter Druck | Institutionelle Zuflüsse in den Kryptomarkt steigen zwei Wochen in Folge |
Quelle: AiCoin, zusammengestellt
II. „Bessent Put“: Das neue Schutzschild für den Kryptomarkt?
Diese Rolle als Marktberuhiger im Hintergrund hat dazu geführt, dass viele an der Wall Street Bessent als „Sicherheitsventil“ betrachten, das Trumps extreme Impulse abfedert. Der Markt hat sogar einen neuen Begriff geprägt – den „Bessent Put“, was bedeutet, dass Investoren darauf vertrauen, dass Bessent die Grenzen der Politik kennt und den Markt nicht ins völlige Chaos stürzen lässt.
● Ein Wall-Street-Lobbyist sagt: „Im entscheidenden Moment ist er unser Kämpfer.“ Diese Sichtweise findet besonders im Bereich der Krypto-Assets großen Anklang.
● Bessent, selbst ehemaliger Hedgefonds-Manager, kennt die Marktmechanismen genau. Seine bisherigen Schritte zur Lockerung der Kryptoregulierung haben in der Krypto-Community besondere Erwartungen geweckt. Die konkrete Ausprägung des „Bessent Put“ im Kryptobereich ist die weitverbreitete Annahme, dass Bessent bei extremen Marktschwankungen eingreifen und systemische Risiken verhindern wird.
Doch ist dieses Vertrauen übertrieben?
● Der ehemalige Finanzbeamte Steven Myrow warnt: „Im Gegensatz zu seinem Vorgänger Mnuchin, der versuchte, die Rolle des ‚Geländers‘ zu spielen, hat Bessent keinerlei Bedenken hinsichtlich Politisierung – das könnte letztlich ein Risiko für den Markt darstellen.“
● Krypto-Marktanalyst Zhang Wei betont: „Das Wesen des ‚Bessent Put‘ ist die Erwartung rationaler Entscheidungen durch den Markt. Angesichts der zunehmenden Verschmelzung von Kryptomarkt und traditionellem Finanzwesen erstreckt sich diese Erwartung natürlich auch auf digitale Assets. Das Problem ist jedoch, dass Bessents politische Haltung seine Handlungsfähigkeit einschränken könnte.“
III. Schwacher Dollar und Kapitalströme: Neue Chancen für Krypto-Assets?
Seit Bessents Amtsantritt steht der anhaltende Rückgang des US-Dollar-Kurses im Fokus der Märkte. Der Rückgang des Dollar-Index um etwa 8 % wird von traditionellen Analysten als Ausdruck von Sorgen um die US-Finanzsolvenz gesehen, könnte für den Kryptomarkt aber neue Chancen bedeuten. Bessent verteidigt die Dollarabwertung mit dem Argument, dass der Dollar mit sinkendem Handelsdefizit wieder steigen werde. Diese Sichtweise wird in der Krypto-Community jedoch unterschiedlich interpretiert.
Der Gründer des DeFi-Protokolls Oxygen, Zhang Haitao, sagt:
● „Die Schwäche des Dollars treibt globales Kapital dazu, nach alternativen Reserve-Assets zu suchen“, und Kryptowährungen sind dabei eine nicht zu vernachlässigende Option.
● Laut AiCoin-Daten ist das globale Stablecoin-Angebot in den letzten drei Monaten um 15 % gestiegen, wobei das Wachstum während der asiatischen Handelszeiten besonders ausgeprägt ist.
● Zudem ist die Zahl der Adressen mit mehr als 1000 BTC um 5 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren die Marktschwankungen nutzen, um Positionen aufzubauen.
Der Analyst Li Ming vom Krypto-Market-Maker Folkvang Trading meint:
● „Die Vertrauenskrise des Dollars wird das bestehende Währungssystem zwar kurzfristig nicht umstürzen, schafft aber tatsächlich ein nie dagewesenes Zeitfenster für die Entwicklung von Krypto-Assets. Wir sehen, dass immer mehr traditionelle Finanzinstitute Krypto-Assets als Teil ihrer Asset-Allokation betrachten.“
Bemerkenswert ist, dass das von Bessent geführte Finanzministerium in Bezug auf die Regulierung von Kryptowährungen eine relativ offene Haltung zeigt – im scharfen Kontrast zu seiner harten Linie bei Zöllen. Diese differenzierte Haltung stärkt die besondere Stellung des Kryptomarktes im unsicheren makroökonomischen Umfeld weiter.
IV. Politisierungsrisiko und institutionelle Glaubwürdigkeit: Das zweischneidige Schwert für den Kryptomarkt
Die von Bessent umgesetzten Maßnahmen haben zwar Trumps Vertrauen gewonnen, aber auch Kritik an der Politisierung des Finanzministeriums und der Schädigung der institutionellen Glaubwürdigkeit ausgelöst.
● Ein ehemaliger Finanzbeamter warnt, Bessent „verschleudert rasch die über Jahre aufgebaute, goldwerte Glaubwürdigkeit des Finanzministeriums“: „Wenn das Finanzministerium als übermäßig politisierte Institution wahrgenommen wird, verliert es das Vertrauen des Marktes – mit schwerwiegenden und realen Folgen.“
Für den Kryptomarkt ist dieses Politisierungsrisiko ein zweischneidiges Schwert. Einerseits könnte die Schwächung der Glaubwürdigkeit traditioneller Finanzinstitute Kapital in dezentrale Finanzsysteme lenken; andererseits könnte die zunehmende politische Unsicherheit die Bereitschaft institutioneller Akteure zur Teilnahme am Kryptomarkt dämpfen.
● Bessent kontert mit Marktdaten. Seit seinem Amtsantritt am 28. Januar ist der S&P 500 um etwa 12 % gestiegen, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen als Maßstab für langfristige Kreditkosten im gleichen Zeitraum um mehr als 0,5 Prozentpunkte auf 4 % gesunken ist. „Wo ist das Marktrisiko?“ fragt Bessent scharf, „sie liegen einfach falsch.“
Die Teilnehmer des Kryptomarktes haben dazu jedoch ihre eigene Meinung. Der Krypto-Fonds Pantera Capital stellt in seinem jüngsten Investitionsbericht fest: „Das Politisierungsrisiko der traditionellen Finanzmärkte wird zum Katalysator für dezentrale Systeme. Wir beobachten, dass in Zeiten zunehmender politischer Unsicherheit die Aktivität und das Locked Value von DeFi-Protokollen oft gegen den Trend steigen.“
Tabelle: Zusammenhang zwischen Politisierungsrisiko des US-Finanzministeriums und Kryptomarkt-Performance
Risikokennzahl | Auswirkung auf traditionelle Finanzmärkte | Auswirkung auf Kryptomärkte | Mittel- bis langfristiger Trend |
Sinkende Dollar-Glaubwürdigkeit | Kapitalabfluss, steigende Finanzierungskosten | Steigende Nachfrage nach BTC als alternatives Wertaufbewahrungsmittel | Könnte die Mainstream-Adoption von Krypto-Assets fördern |
Zunehmende politische Unsicherheit | Steigende Volatilität von Risikoanlagen | Abnehmende Korrelation zwischen Kryptomarkt und traditionellen Assets | Erweiterung der Anwendungsfälle für DeFi und Stablecoins |
Infragestellung der institutionellen Unabhängigkeit | Sinkende Markteffizienz bei der Preisfindung | Steigende Aktivität auf dezentralen Handelsplattformen | Könnte die Migration traditioneller Finanzmärkte ins Krypto-Ökosystem beschleunigen |
Geopolitische Spannungen | Flucht in Staatsanleihen und Gold | Krypto-Assets zeigen einzigartige Risiko-Rendite-Eigenschaften | Fördert die Positionierung von Krypto-Assets als eigenständige Anlageklasse |
V. Der Kryptomarkt sucht seine Position zwischen den politischen Fronten
Für Bessent wird die eigentliche Bewährungsprobe sein, ob er Trump helfen kann, das versprochene wirtschaftliche „goldene Zeitalter“ einzulösen.
● Obwohl er erwartet, dass die Produktivitätssteigerung durch künstliche Intelligenz die Wirtschaft antreiben wird, bestehen seit 2025 weiterhin Probleme wie verlangsamtes Beschäftigungswachstum und hartnäckige Inflation. Umfragen zeigen, dass Trumps Zustimmungswerte im Umgang mit der Wirtschaft nicht optimistisch sind.
Der Kryptomarkt steht in diesem makroökonomischen Umfeld vor Chancen und Herausforderungen zugleich.
● Einerseits schaffen die Entspannung der Handelskonflikte, die Schwäche des Dollars und das Politisierungsrisiko der traditionellen Finanzmärkte ein günstiges Umfeld für Krypto-Assets;
● Andererseits bleiben politische Unsicherheit und potenzielle Marktschwankungen nicht zu vernachlässigende Risikofaktoren.
Mit der bevorstehenden Entscheidung des US Supreme Court zur Rechtmäßigkeit der Zölle im November und der Unsicherheit über Trumps endgültige Entscheidungen könnte der Kryptomarkt vor einer neuen Volatilitätswelle stehen. Doch dank der Eigenschaften der Blockchain-Technologie und der Reife des DeFi-Ökosystems zeigen Krypto-Assets eine andere Widerstandsfähigkeit und Eigenständigkeit als traditionelle Risikoanlagen.
