- Langfristige Inhaber haben im vergangenen Monat rund 400.000 Bitcoin (45 Mrd. $) verkauft.
- Dieser Ausverkauf wird von den Spotmärkten und schwindender Überzeugung angetrieben, nicht von einer hohen Verschuldung.
- Bitcoin fiel zum ersten Mal seit Juni unter die wichtige Marke von 100.000 US-Dollar.
Bitcoin ist erneut unter die kritische Marke von 100.000 $ gerutscht, aber die Kraft, die diesen jüngsten Abschwung antreibt, ist eine andere und möglicherweise besorgniserregender für den Markt.
Im Gegensatz zum durch Leverage ausgelösten Crash im Oktober wird dieser Ausverkauf durch einen leiseren, nachhaltigeren Exodus angetrieben: Langfristige Inhaber ziehen sich zurück, was zu einer Angebotsschwemme von 45 Mrd. $ führt, die die Überzeugung des Marktes auf die Probe stellt.
Die ursprüngliche Kryptowährung fiel am Dienstag um bis zu 7,4%, was einem Rückgang von mehr als 20% gegenüber ihrem Rekordhoch vor einem Monat entspricht.
Obwohl er sich seitdem leicht erholt hat, deutet die Art des Verkaufsdrucks auf eine grundlegende Verschiebung der Marktdynamik hin.
Von Zwangsliquidationen bis zur verblassenden Überzeugung
Der Hauptunterschied in diesem Abschwung ist die Quelle der Verkäufe.
Während der Crash im Oktober durch eine Kaskade von Zwangsliquidationen von überschuldeten Händlern definiert wurde, wird der aktuelle Rückgang von einem stetigen Trommelschlag von Verkäufen auf dem Spotmarkt angeführt.
Laut Markus Thielen, Leiter von 10x Research, haben langjährige Bitcoin-Inhaber im vergangenen Monat rund 400.000 Bitcoin abgestoßen – ein Exodus im Wert von rund 45 Milliarden US-Dollar.
Diese anhaltenden Verkäufe von erfahrenen Anlegern führen zu einem Marktungleichgewicht, das neue Käufer nur schwer auffangen können.
Diese Analyse wird durch On-Chain-Daten unterstützt.
“Über 319.000 Bitcoin wurden im vergangenen Monat reaktiviert, hauptsächlich aus Coins, die sechs bis zwölf Monate lang gehalten wurden – was auf erhebliche Gewinnmitnahmen seit Mitte Juli hindeutet”, sagte Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33, gegenüber Bloomberg.
Das Wal-Problem: Großabnehmer verschwinden
Da die Marktverschuldung jetzt relativ gedämpft ist, hat sich die Aufmerksamkeit auf die großen, langjährigen Inhaber gerichtet, die sich für einen Verkauf entscheiden.
Thielen sagte gegenüber Bloomberg, dass “Mega-Wale” – Unternehmen, die zwischen 1.000 und 10.000 Bitcoin halten – Anfang des Jahres damit begonnen haben, große Mengen abzustoßen.
Eine Zeit lang waren institutionelle Akteure in der Lage, dieses Angebot zu absorbieren, was zu einer unruhigen Seitwärtsbewegung führte.
Seit dem Crash im Oktober ist die breitere Nachfrage jedoch zurückgegangen, und die Akkumulation durch kleinere Wale (die 100 bis 1.000 Bitcoin halten) ist stark zurückgegangen.
Die Folge ist ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen Verkäufern und Käufern. “Die Wale kaufen einfach nicht”, sagte Thielen.
Was kommt als nächstes? Ein Weg zu weiteren Rückgängen
Diese anhaltenden Verkäufe von langfristigen Inhabern könnten dauerhafte Auswirkungen haben.
Thielen warnt davor, dass sich die derzeitige Abwicklung bis weit in das nächste Frühjahr hinein fortsetzen könnte, und zieht Parallelen zum Bärenmarkt 2021-2022, bei dem Großbesitzer im Laufe von fast einem Jahr über eine Million Bitcoin verkauften.
“Wenn das ein ähnliches Tempo ist”, sagte er, “könnten wir sehen, dass diese Situation noch sechs Monate anhält.”
Thielen prognostiziert zwar keinen katastrophalen Absturz, sieht aber Spielraum für weitere Rückgänge, wenn sich der Markt konsolidiert.
“Ich glaube nicht an den Zyklus”, sagte Thielen, “aber ich würde davon ausgehen, dass wir uns irgendwie konsolidieren und von hier aus möglicherweise sogar noch ein bisschen nach unten driften. 85.000 US-Dollar ist mein maximales Abwärtsziel.”
