La oferta total de Ethereum ha alcanzado 120,521,523 ETH, marcando su nivel más alto desde enero de 2023 y coincidiendo con los niveles de oferta previos a la fusión, según ultrasound.money.
Este aumento sigue a la actualización Dencun en marzo de 2024, que introdujo cambios que han reducido la cantidad de ETH que se quema.
¿Por qué está aumentando la oferta de Ethereum?
Impacto de la actualización Dencun
La actualización Dencun introdujo transacciones en bloque, diseñadas para optimizar el manejo de datos, especialmente para soluciones de escalado de capa 2 (L2). A diferencia de las transacciones tradicionales, las transacciones en bloque utilizan una unidad de tarifa separada («gas para bloque») que no contribuye significativamente a la quema de ETH.
- Antes de Dencun, las tarifas de transacción se quemaban parcialmente, reduciendo la oferta total.
- Con más actividad desplazándose a transacciones en bloque, la proporción de tarifas quemadas ha disminuido.
- Como resultado, la oferta neta de Ethereum ha comenzado a aumentar en lugar de disminuir.
Migración a Solana y capas 2
- El reciente rally de memecoins ha llevado a usuarios y liquidez hacia Solana, reduciendo la actividad en la cadena de Ethereum.
- Varios nuevos redes L2 de Ethereum se lanzaron después de Dencun, desviando aún más las transacciones de la red principal de Ethereum, afectando la quema de tarifas de gas.
¿Es esto una preocupación para Ethereum?
Según el analista de Presto Research Jaehyun Ha, aunque el aumento de la oferta no es una preocupación inmediata, desafía la narrativa de «dinero ultrasónico» de Ethereum: la idea de que ETH es un activo deflacionario superior a Bitcoin como reserva de valor.
Además, la próxima actualización Pectra, esperada para finales de 2025, podría aumentar aún más el límite de transacciones en bloque, acelerando potencialmente la inflación.
En el frente de la seguridad, el investigador de DeSpread Byoungjoon Kim advierte que un aumento prolongado en la oferta de ETH podría debilitar la seguridad de la red bajo el modelo de Prueba de Participación (PoS), donde el precio de ETH está directamente vinculado a los incentivos de seguridad económica para los validadores.
Continúan las entradas en los ETF de Ethereum
A pesar del aumento en la oferta, el interés institucional sigue siendo fuerte, según los datos de SoSoValue .
- El 4 de febrero, los ETF spot de Ethereum vieron una entrada neta de $308 millones, marcando cuatro días consecutivos de entradas positivas.
- Los ETF spot de Bitcoin también vieron una actividad significativa, con $341 millones en entradas netas, incluyendo $249 millones en el fondo IBIT de BlackRock.
Los próximos meses serán críticos para Ethereum, ya que las preocupaciones sobre la inflación, las actualizaciones de la red y los debates de gobernanza darán forma a su trayectoria futura.
