Los reguladores odian esto: Cómo las monedas estables oscuras podrían burlar los controles de la MiCA y la Ley Genius

• Las dark stablecoins buscan la privacidad y la descentralización, evitando las reservas respaldadas por fiat y los controles regulatorios vistos en USDT o USDC.
• DAI utiliza criptogarantías como ETH, gestionadas por contratos inteligentes, que ofrecen una resistencia parcial a la censura y las incautaciones.

Los usuarios de criptodivisas están explorando alternativas a las stablecoins reguladas, anticipándose a controles gubernamentales más estrictos. Denominadas«dark stablecoins«, estos hipotéticos activos priorizan la privacidad, la descentralización y la resistencia a la censura.

A diferencia de las stablecoins tradicionales, como USDT o USDC, que dependen de las reservas fiduciarias y del cumplimiento de la normativa, las stablecoins oscuras pretenden operar sin supervisión centralizada.

Las stablecoins oscuras evitarían los mecanismos fiscales incorporados o las funciones de vigilancia habituales en sus homólogas reguladas. Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, sugiere que podrían utilizar oráculos descentralizados como Chainlink para fijar el valor sin respaldo fiduciario.

Proyectos existentes como DAI, una stablecoin criptocolateralizada, ofrecen ejemplos parciales. DAI mantiene su vinculación a través de activos sobrecolateralizados como ETH y WBTC, gestionados por contratos inteligentes en lugar de una entidad central.

Dark stablecoins are likely to emerge in the future. #Bitcoin was created by the cypherpunk community to be censorship-resistant and belongs to no one, making it impossible to control.

Stablecoins, however, act as a bridge between the internet and the real world, so they need…

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) May 11, 2025

Otro candidato, USDe, emplea estrategias delta-neutral (posiciones largas de ETH cubiertas con cortas), pero se enfrenta a críticas por su complejidad y dependencia de intercambios centralizados. Ninguno de los dos cumple plenamente el ideal de la dark stablecoin, lo que pone de relieve el reto de equilibrar la descentralización con la estabilidad.

For far too long, certain industries and American consumers have been left in the dark.

That changes today with the GENIUS Act – a bipartisan step forward that will provide regulatory clarity for payment stablecoins. pic.twitter.com/H44W25dJzh

— U.S. Senate Banking Committee GOP (@BankingGOP) March 13, 2025

Los gobiernos están endureciendo las normas de las stablecoins, como se observa en el marco MiCA de Europa y en la Ley GENIUS de Estados Unidos . Las stablecoins reguladas imponen cada vez más protocolos KYC/AML, creando «puntos de estrangulamiento» para que las autoridades controlen las transacciones. Esto choca con el espíritu descentralizado de las criptomonedas, lo que lleva a los usuarios a buscar alternativas que eviten la vigilancia.

Crear stablecoins oscurasfuncionales exige resolver obstáculos técnicos y normativos. Los oráculos descentralizados y los protocolos de privacidad podrían permitir el uso de monedas sin custodia, pero los intentos anteriores, como Diem de Meta , fracasaron bajo el escrutinio de las autoridades reguladoras. Las jurisdicciones con leyes financieras laxas podrían emitir este tipo de stablecoins, pero su adopción se enfrentaría a obstáculos legales.

Los detractores advierten de que las stablecoins oscuras podrían suscitar actividades ilícitas, al igual que las monedas de privacidad como Monero. Sin embargo, sus defensores sostienen que preservan la autonomía financiera en una era de creciente vigilancia digital.