La jefa del Banco Central Europeo insta a una supervisión más estricta de los emisores de stablecoins fuera de la UE

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, afirmó que la Unión Europea debería exigir a los emisores de stablecoins fuera de la UE los mismos estrictos requisitos de reservas que a sus homólogos dentro de la UE, para abordar el riesgo de corridas.

Durante su intervención el miércoles en la conferencia anual de la European Systemic Risk Board, Lagarde dijo que "persisten brechas" en la actual regulación de Markets in Crypto-Assets (MiCA) de la UE en lo que respecta a los requisitos para los emisores de stablecoins.

Lagarde señaló que MiCA exige a los emisores de stablecoins mantener reservas sustanciales en depósitos bancarios y permitir que los inversores de la UE siempre puedan canjear sus tenencias al valor nominal.

Sin embargo, Lagarde advirtió que persisten vulnerabilidades, especialmente en los esquemas de emisión múltiple donde entidades de la UE y fuera de la UE emiten conjuntamente stablecoins fungibles. En estos casos, los estrictos requisitos de MiCAR solo se aplican a la parte de la UE, lo que crea oportunidades potenciales de arbitraje regulatorio, según Lagarde. 

"En caso de una corrida, los inversores naturalmente preferirían canjear en la jurisdicción con las mayores garantías, que probablemente sea la UE, donde MiCAR también prohíbe las comisiones de reembolso", dijo Lagarde. "Pero las reservas mantenidas en la UE pueden no ser suficientes para satisfacer una demanda tan concentrada".

Lagarde pidió una legislación europea que impida que estos esquemas operen en la UE a menos que estén respaldados por regímenes de equivalencia sólidos en otras jurisdicciones y salvaguardas adecuadas que regulen las transferencias de activos entre entidades de la UE y fuera de la UE.

"Esto también resalta por qué la cooperación internacional es indispensable", agregó Lagarde. "Sin igualdad de condiciones a nivel global, los riesgos siempre buscarán el camino de menor resistencia".

MiCA, que entró en vigor plenamente a finales del año pasado, establece directrices y regulaciones integrales para los criptoactivos en todo el bloque comercial de la Unión Europea. MiCA regula principalmente a los emisores de criptoactivos y a los proveedores de servicios.

Las stablecoins han ganado tracción a medida que Estados Unidos adopta una postura más favorable hacia las criptomonedas bajo la administración del presidente Donald Trump. En abril, la Reserva Federal reforzó ese cambio al retirar una guía anterior que desalentaba a los bancos de participar en actividades relacionadas con criptomonedas y stablecoins.

Al 3 de septiembre, el suministro total de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense ha aumentado a 271.3 mil millones de dólares, frente a los 256.3 mil millones a principios de agosto, según el data dashboard de The Block.