Si la OCC otorga a Ripple una carta nacional, ¿RLUSD deja de lado a XRP o lo potencia aún más?

La solicitud de Ripple para obtener una licencia nacional de banco fiduciario de la OCC colocaría a RLUSD dentro del perímetro bancario de EE. UU. y plantearía una pregunta para XRP.

Según la solicitud publicada por la Office of the Comptroller of the Currency, Ripple propone “Ripple National Trust Bank”, un banco fiduciario nacional de novo totalmente propiedad de Ripple Labs y con sede en Nueva York, para respaldar actividades de activos digitales, incluida la emisión y custodia de RLUSD.

RLUSD ya está activo en XRPL y Ethereum y ahora está integrado en la pila de pagos de Ripple. RLUSD se lanzó en diciembre de 2024 y se integró en Ripple Payments en abril, con la empresa declarando que había alcanzado una capitalización de mercado cercana a los 250 millones de dólares en ese momento.

Un seguimiento reciente muestra que la oferta en circulación de RLUSD ronda los 730 millones de dólares a mediados de septiembre, ubicándolo dentro del grupo superior de tokens dólar por flotación.

Una licencia federal coexistiría con las nuevas leyes estadounidenses que regulan las stablecoins de pago. La GENIUS Act, firmada en julio, define quién puede emitir stablecoins de pago, establece requisitos de reserva y redención, y prohíbe a los emisores autorizados pagar rendimiento o intereses a los tenedores de monedas.

La ley crea vías para emisores “federalmente calificados”, incluidos bancos nacionales no asegurados autorizados por la OCC, y para emisores calificados a nivel estatal bajo un régimen limitado.

Si una licencia reposicionaría a XRP depende de lo que siga

Si Ripple también obtiene una cuenta maestra en la Reserva Federal, las reservas de RLUSD podrían mantenerse directamente en un Banco de la Reserva, y la liquidación podría canalizarse a través de los servicios de la Fed.

Las Directrices de Acceso a Cuentas de la Reserva Federal dejan en claro que los Bancos de la Reserva aplican una revisión escalonada basada en el riesgo y mantienen discreción sobre el acceso, un punto reforzado por los procedimientos judiciales federales en el litigio de Custodia. Estos precedentes implican que incluso las instituciones autorizadas enfrentan un obstáculo adicional para acceder a la cuenta maestra.

El panorama operativo a corto plazo es sencillo. RLUSD ya liquida en redes públicas y se está utilizando dentro de Ripple Payments con clientes identificados.

Si llega una licencia de la OCC, la emisión de RLUSD podría migrar bajo el paraguas bancario, alineando el producto con el marco federal mientras mantiene el token activo en XRPL y Ethereum. Eso no es solo un cambio teórico. La OCC ya ha autorizado bancos fiduciarios nacionales nativos de cripto antes, y los comentaristas públicos ya están opinando sobre la solicitud de Ripple.

La cuestión de XRP se divide en aspectos mecánicos.

En XRPL, cada transacción consume una pequeña comisión pagada en XRP que se destruye, y cada cuenta debe mantener una reserva base en XRP. Las reservas se redujeron a finales de 2024 a 1 XRP por cuenta con una reserva incremental de 0.2 XRP por objeto, reduciendo la fricción en el balance para nuevos usuarios y aplicaciones, según XRPL.

La comisión base por transacción sigue siendo de 10 drops, o 0.00001 XRP, lo que significa que un millón de transacciones queman aproximadamente 10 XRP, según la documentación de Costos de Transacción de XRPL. Al tamaño actual de RLUSD, las quemas de comisiones son un factor débil para la flotación de XRP, pero una licencia que impulse la actividad de RLUSD en XRPL aumentaría el flujo de interacciones de market-making y AMM donde XRP suele servir como inventario base o activo de enrutamiento.

La estructura del mercado determinará si RLUSD desplaza o potencia a XRP. Si los flujos de pagos empresariales se liquidan de extremo a extremo en RLUSD, algunos volúmenes que antes dependían de XRP como activo puente podrían seguir al token dólar en su lugar, especialmente en corredores donde tanto el origen como el destino tienen liquidez denominada en dólares.

Por el contrario, pools más profundos de RLUSD en XRPL dan a los market makers una razón para mantener y desplegar XRP contra pares RLUSD, cobrar comisiones de AMM y apoyar la búsqueda de rutas entre tesorerías tokenizadas e IOUs fiat.

El AMM de XRPL, señalado para habilitación en mainnet en marzo de 2024, fue diseñado para enrutar a través de liquidez nativa, y el crecimiento de stablecoins tiende a amplificar ese enrutamiento, como se describe en la nota Get Ready for AMM de XRPL.

La regulación fuera de EE. UU. añade una segunda perspectiva sobre el valor de la licencia

El régimen MiCA de la UE ya restringe la remuneración de los tenedores de stablecoins e impone obligaciones adicionales a medida que escala la circulación, lo que puede favorecer a los emisores tipo banco.

El nuevo marco de licencias de Hong Kong para stablecoins referenciadas en fiat entró en vigor el 1 de agosto, con la HKMA declarando que espera otorgar las primeras licencias a principios de 2026, un cronograma que premia a los emisores con controles de nivel bancario.

El Bank of England ha propuesto límites de tenencia para stablecoins sistémicas en el Reino Unido. Una licencia de la OCC facilitaría que RLUSD participe en estas conversaciones con grandes bancos y lugares regulados.

El litigio pendiente sigue siendo relevante pero más claro. En agosto, un juez federal dictó sentencia final en el caso de la SEC, incluyendo una multa civil de 125 millones de dólares por violaciones en ventas institucionales, cerrando un capítulo que había complicado las relaciones bancarias en EE. UU., según Reuters.

La solicitud a la OCC indica que el banco fiduciario sería una subsidiaria de propiedad total con una capa de gobernanza dedicada, una estructura que puede aislar actividades y facilitar el cumplimiento bajo las definiciones de emisor de la ley de stablecoins.

Para enmarcar los trade-offs, la siguiente tabla describe tres caminos de resultado y sus efectos prácticos en RLUSD y XRP, utilizando datos actuales y los contornos de la nueva ley:

Resultado Estado del emisor de stablecoin Efectos operativos Indicadores de escala de RLUSD Canales de impacto de XRP

Licencia OCC más cuenta maestra de la Fed	Emisor federalmente calificado bajo GENIUS (banco fiduciario nacional no asegurado)	Custodia de reservas en servicios de la Fed, acceso directo a pagos de la Fed sujeto a revisión de la Fed	Incorporación más rápida de bancos y PSPs, mayor participación de flujos institucionales en XRPL y Ethereum	Mayor profundidad RLUSD-XRP en AMM, búsqueda de rutas a través de XRP en XRPL, quema de comisiones aún menor por transacción
Licencia OCC, sin cuenta maestra	Emisor federalmente calificado con reservas en bancos supervisados	Mejora de cumplimiento de nivel bancario sin cuenta de la Fed, alineación más fácil con regímenes MiCA y HK	La trayectoria de crecimiento continúa desde ~730 millones de dólares de flotación con integraciones de nivel bancario	Pares de liquidez se expanden en XRPL, XRP usado para inventario y enrutamiento donde sea eficiente
Sin licencia	Calificado a nivel estatal vía NYDFS trust, sujeto a límites de transición de GENIUS	Estado quo con bancos y custodios asociados, incorporación más fragmentada	La escala depende de la cobertura de exchanges y el uso en pagos	El rol de XRP sin cambios respecto a los flujos actuales, vientos de cola estructurales limitados

Dos cifras anclan la visión a futuro

Primero, la flotación de RLUSD se ha movido a la zona de cientos de millones, con datos de CryptoSlate mostrando unos 730 millones de dólares en circulación.

Segundo, el diseño de comisiones de XRPL significa que incluso 100 millones de transacciones quemarían unos 1.000 XRP, un drenaje pequeño en relación a la oferta, por lo que la utilidad depende de la amplitud de liquidez y la captura de spreads más que de quemas mecánicas.

Una licencia que acelere el uso institucional inclina esos factores hacia XRPL, donde el enrutamiento tiene sentido económico, que es donde XRP obtiene su valor.

También hay una expansión corporativa a observar. Ripple acordó adquirir Rail y una prime brokerage en Hidden Road para fortalecer la financiación comercial y la distribución alrededor de RLUSD y la custodia, movimientos que, combinados con la solicitud a la OCC, apuntan a una pila operativa de nivel bancario.

Si se concreta la licencia, la próxima inflexión no será un cambio de etiqueta, sino si RLUSD se convierte en el activo de liquidación preferido para lugares regulados mientras XRP sigue siendo el instrumento de liquidez nativo en XRPL.

La conclusión es que una licencia no eliminaría el rol de XRP en XRPL; formalizaría la línea entre un token dólar emitido por un banco usado para liquidación y un activo nativo usado para liquidez, búsqueda de rutas y economía de red bajo una ley que ahora define la emisión de stablecoins a nivel federal.

La publicación If OCC grants Ripple a national charter, does RLUSD sideline XRP or supercharge it? apareció primero en CryptoSlate.