Un solo posteo en redes sociales de Trump borró 2 billones de dólares en capitalización de mercado, mientras los mercados globales oscilaron violentamente entre el pánico comercial y la búsqueda de refugio seguro. “¡No se preocupen, todo va a mejorar!” El presidente de Estados Unidos, Trump, intentó calmar a los mercados el pasado fin de semana a través de las redes sociales. Sin embargo, los inversores siguen tensos. El sábado pasado, sus declaraciones amenazantes sobre las relaciones comerciales provocaron un terremoto en los mercados globales, con la peor caída de Wall Street desde abril y una evaporación de 2 billones de dólares en valor de mercado. En la apertura del lunes, el oro al contado llegó a los 4.060 dólares por onza, marcando un nuevo máximo histórico. Este pánico de mercado, provocado por la política comercial de Trump, está remodelando la configuración de los activos globales.
01 Fuerte volatilidad en el mercado, rebote generalizado de activos de riesgo
● En la apertura del mercado asiático del lunes, el sentimiento del mercado se revirtió notablemente. Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses repuntaron tras la caída del viernes, y los futuros del S&P 500 subieron casi un 1%.
● El mercado de commodities también experimentó un rebote. Los futuros del petróleo WTI abrieron el lunes con una suba superior al 1%, cotizando a 59,68 dólares por barril. El cobre en Nueva York subió más del 2%.
● El mercado de criptomonedas tuvo un fuerte rebote durante el fin de semana. Bitcoin superó los 115.000 dólares, subiendo un 4,25% en las últimas 24 horas.
● Al mismo tiempo, los activos tradicionales de refugio mostraron divergencias. El oro al contado recuperó una caída de 20 dólares en la apertura y se mantuvo por encima de los 4.030 dólares por onza, mientras que activos refugio como el yen se debilitaron notablemente.
02 Tensiones comerciales, el ritmo de la disputa entre China y EE.UU. cambia gradualmente
El episodio de aumento de aranceles no fue completamente inesperado. Tras el acuerdo preliminar de TikTok en septiembre, EE.UU. siguió realizando “pequeñas maniobras”.
El 29 de septiembre, EE.UU. implementó la regulación de penetración accionaria del 50% más estricta de la historia, reforzando aún más el bloqueo tecnológico. Luego, China intensificó el control de exportaciones de tierras raras y tecnologías clave. Frente a las amenazas estadounidenses, el Ministerio de Comercio de China respondió claramente: “Amenazar con altos aranceles no es la manera correcta de relacionarse con China”. El portavoz del Ministerio enfatizó que “no queremos una guerra arancelaria, pero tampoco le tememos”.
En comparación con las tensiones comerciales de abril, esta ronda de disputa muestra características diferentes. Minsheng Securities señaló que la mayor diferencia con abril es la actitud calmada de China ante la turbulencia: no respondió de manera directa ni escaló las represalias, sino que explicó la situación y dejó clara su línea roja.
El gobierno de Trump también dejó “margen de maniobra” en su estrategia, fijando la entrada en vigor de los aranceles para el 1 de noviembre, dejando así una ventana valiosa para la negociación.
03 Mecanismo de mercado: la estrategia "TACO" resurge en el mercado cripto
La estrategia de trading TACO es una táctica de corto plazo “impulsada por eventos” que se popularizó en Wall Street y el mundo cripto desde 2025, cuyo nombre proviene de “Trump Always Chickens Out” (Trump siempre se echa atrás). La estrategia "TACO" vuelve a estar activa en el mercado cripto. Se basa en el patrón de comportamiento de Trump de “presionar fuerte y luego ceder”, apostando a oportunidades de rebote tras caídas bruscas del mercado.
● Núcleo del mecanismo: las amenazas arancelarias de Trump suelen ser una ficha de negociación previa, que finalmente se resuelve con concesiones y acuerdos, generando una ventana de trading “shock-rebote”. Por ejemplo, tras el aumento de aranceles en abril, el gobierno de Trump pospuso varias veces la implementación o eximió ciertos productos (como el cobre refinado), demostrando que un arancel del 100% no es económicamente viable y es más bien una postura política.
● Aplicabilidad en el mercado cripto: la alta exposición al apalancamiento en el mercado cripto amplifica las oportunidades “TACO”. Esta semana, los comentarios de Trump sobre aranceles provocaron una caída de Bitcoin del 16% (de 121.420 a 102.000 dólares), pero la historia muestra que tras estos eventos suele haber un rebote rápido. El anuncio de aranceles de marzo de 2025 llevó a Bitcoin a 97.513 dólares, para luego recuperarse con fuerza durante “Uptober” y “Moonvember”.
● Señales actuales y reacción del mercado: los inversores se han vuelto gradualmente inmunes al “garrote arancelario”. El 13 de octubre, Bitcoin rebotó rápidamente un 4,25% tras la caída inicial, superando los 115.000 dólares; se liquidaron 630 millones de dólares en el mercado cripto, pero la venta por pánico no se prolongó.
● Los datos on-chain muestran que las ballenas aprovecharon la caída para posicionarse: por ejemplo, la dirección “7 Siblings” tomó prestados 40 millones de dólares en USDC para comprar ETH en el piso, y algunas instituciones aumentaron sus posiciones en Bitcoin ETF (con entradas semanales de 2.700 millones de dólares). Esto demuestra que bajo la estrategia “TACO”, las caídas de corto plazo son vistas como oportunidades de compra.
04 Flujo de capital: rotación de alto a bajo y posicionamiento defensivo en el mercado cripto
Dentro del mercado cripto, los fondos están migrando de sectores sobrevaluados hacia áreas infravaloradas, mientras los activos defensivos ganan popularidad.
● Limpieza de apalancamiento y migración de fondos: en las 24 horas posteriores al anuncio de aranceles de Trump, las liquidaciones en el mercado cripto alcanzaron los 18.280 millones de dólares; las principales criptos (como Bitcoin y Ethereum) cayeron más del 10%, mientras que las altcoins colapsaron entre un 70% y 90%. Esto impulsó el flujo de capital desde activos especulativos de alto apalancamiento hacia activos subyacentes más sólidos.
● ETF y posicionamiento institucional: los Bitcoin ETF siguen atrayendo capital (con entradas netas semanales de 2.700 millones de dólares), y los fondos migran de tokens pequeños y medianos hacia criptos de gran capitalización y productos regulados. Al mismo tiempo, los inversores prefieren activos con características “antifrágiles”:
● Correlación entre Bitcoin y oro: la correlación a 30 días entre Bitcoin y el oro se volvió positiva, ambos se convirtieron en opciones de refugio, y cuando el oro superó los 4.050 dólares, Bitcoin lo siguió al alza.
● Stablecoins y plataformas DeFi: ante la incertidumbre política, el volumen de operaciones de stablecoins como DAI de MakerDAO se disparó en los protocolos de finanzas descentralizadas, y parte del capital las utiliza como refugio temporal.
05 Perspectivas: nodos clave y equilibrio en la disputa del mercado cripto
El mercado cripto presenta tanto volatilidad a corto plazo como oportunidades a mediano y largo plazo, con el eje en la evolución de la disputa comercial y la política macroeconómica.
● Corto plazo (1-2 semanas): eventos y recuperación del sentimiento
1. Definición en la cumbre de APEC: del 31 de octubre al 1 de noviembre, la cumbre de APEC será un nodo clave. Si los líderes de China y EE.UU. logran distender la situación, el mercado cripto podría rebotar rápidamente; si los aranceles entran en vigor el 1 de noviembre, habrá que prestar atención a la lista de exenciones (como mineras vinculadas a electrónica de consumo).
2. Retraso de datos amplifica la volatilidad: el cierre del gobierno de EE.UU. retrasó la publicación de los datos de empleo y el IPC de septiembre, dejando incierta la política de la Fed (la reunión de octubre podría mantener las tasas). La historia muestra que en períodos sin datos económicos, la volatilidad del mercado cripto tiende a dispararse.
● Mediano y largo plazo (1-3 meses): política y fundamentos dominan
1. Avances legislativos y regulatorios: el Senado sigue impulsando la “Ley de Innovación Financiera Responsable”, que de aprobarse antes de fin de año, allanará el camino para la tokenización de valores y la expansión de los ETF, atrayendo nuevo capital.
2. Sostenimiento por oferta y demanda: Lado de la oferta: el ciclo de halving de Bitcoin, sumado a las entradas en ETF (máximo diario de 2.700 millones de dólares), podría agravar el desequilibrio entre oferta y demanda. Lado de la demanda: el déficit estadounidense (que alcanza los 1,97 billones de dólares) debilita la confianza en el dólar; instituciones como Standard Chartered consideran que Bitcoin se está convirtiendo en una “nueva herramienta de refugio”, complementando al oro tradicional.
3. Riesgos y puntos de equilibrio: la carta de “tierras raras-soja” en la disputa China-EE.UU. genera restricciones: el control chino sobre tierras raras (92% de la capacidad mundial de refinado) podría afectar la cadena de hardware de IA estadounidense, mientras que el exceso de inventario de soja en EE.UU. (con una caída del 23% en el precio) podría forzar a Trump a ceder. El mercado cripto debe estar atento a “cisnes negros”, como una crisis de liquidez provocada por la guerra arancelaria, que podría desencadenar liquidaciones forzadas en los colaterales (criptomonedas).
Sin embargo, el consenso institucional es que las fricciones comerciales no cambiarán la tendencia de largo plazo del mercado cripto. Tras la limpieza del apalancamiento, la estructura del mercado será más saludable, similar a la “purga” de marzo de 2020 que dio inicio a un mercado alcista.
