Decisiones bajo el cierre del gobierno: ¿Las nuevas regulaciones de los ETP de criptomonedas marcarán un antes y un después en la industria?

Fuente original: Blockchain Knight

Título original: Reflexión durante el cierre del gobierno de EE.UU.: ¿La nueva regulación de ETP de criptomonedas será un punto de inflexión para la industria?

Con el cierre del gobierno de Estados Unidos en curso, es un buen momento para dar un paso atrás y examinar una decisión clave de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.).

Esta decisión podría influir en la innovación de la industria de las criptomonedas, los asesores financieros y los inversores comunes durante los próximos años.

Recientemente, la SEC aprobó un cambio discreto pero trascendental: la adopción de estándares generales para la cotización de productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas.

Esto significa que las bolsas ya no necesitan presentar solicitudes de reglas individuales para cada ETP de criptomonedas que cumpla con los requisitos para poder listarlos. Este cambio estructural pone fin a años de incertidumbre en los que los ETP debían ser revisados “caso por caso”.

No se puede subestimar el impacto de este avance, que debe ser considerado uno de los grandes hitos de la industria, junto con el lanzamiento de futuros de bitcoin en CME en 2017, la salida a bolsa de Coinbase en Wall Street en 2021, la fusión de Ethereum en 2022 y la aprobación de los ETF de bitcoin al contado en 2024.

Las siguientes cuatro razones hacen de esta nueva regulación un momento decisivo para la industria de las criptomonedas:

1. Ciclos más cortos, ETP innovadores más viables

Antes, cada ETP debía pasar por un largo proceso de revisión de la SEC, que podía durar hasta 240 días. Según la nueva regulación, los productos que cumplan con los estándares preestablecidos pueden lanzarse en tan solo 75 días, lo que, en términos regulatorios, es “a la velocidad de la luz”.

Este ajuste reduce la incertidumbre y los costos de mantenimiento para los emisores, algo fundamental: lanzar un ETP requiere capital y recursos reales, incluyendo fondos semilla, honorarios legales/de registro, costos de cotización y gastos continuos de marketing, todos los cuales se acumulan mientras la solicitud está en estado incierto.

La reducción del ciclo de revisión hace que más estrategias sean viables económicamente y enriquece la oferta de productos ETP.

Se espera que, bajo este marco simplificado, se lancen numerosos ETP de tokens al contado, incluyendo no solo bitcoin (BTC) y ethereum (ETH), sino también otras criptomonedas como SOL y XRP.

Para una industria de criptomonedas que ha estado estancada en procesos de revisión, esto es sin duda el disparo de salida.

2. Los asesores financieros finalmente pueden incluir criptoactivos en las carteras

Hasta ahora, incluir criptomonedas en carteras de inversión tradicionales enfrentaba múltiples obstáculos. Aunque en los últimos dos años surgieron algunos fondos de bitcoin y ethereum, muchos brokers principales y asesores de inversión registrados (RIA) seguían evitando las criptomonedas.

Un caso típico es Vanguard, con 10 trillones de dólares en activos bajo gestión, que se ha negado sistemáticamente a ofrecer a sus clientes acceso a ETF de bitcoin al contado.

Esta postura conservadora ha dejado a innumerables inversores observando desde la barrera y ha hecho que los asesores financieros casi no tengan opciones de asignación de criptomonedas que sean conformes.

La nueva regulación de la SEC abre la puerta a estos inversores y asesores. Gracias a la vía simplificada para listar ETP diversificados de criptomonedas, los asesores finalmente pueden ofrecer a sus clientes exposición a criptomonedas tipo índice a través de plataformas familiares.

En las 48 horas posteriores a la promulgación de la nueva regulación, Grayscale obtuvo la aprobación para transformar su “Digital Large Cap Fund” en el “Grayscale Crypto 5 ETF”.

Aunque este producto aún está en pausa y solo podrá negociarse tras la aprobación final, esta transformación permitirá a sus clientes invertir en una cesta de los cinco criptoactivos de mayor capitalización de mercado.

Con productos como este, los asesores patrimoniales ahora pueden asignar criptomonedas con la misma facilidad que asignan fondos índice S&P 500 o fondos de oro.

De hecho, la “normalización” de las criptomonedas en cuentas de brokers estándar significa que los jubilados pueden mantener activos digitales junto con acciones y bonos en sus cuentas IRA.

Los asesores de inversión registrados (RIA) también pueden incluir criptomonedas en estrategias de rebalanceo de activos sin procesos operativos complejos ni problemas de cumplimiento.

3. ETP regulados impulsan la integración de las criptomonedas con la banca

Además de mejorar el acceso, este avance profundiza la integración de las criptomonedas con las finanzas tradicionales.

Cuando los activos digitales están contenidos en productos regulados, pueden integrarse de manera más efectiva en el sistema financiero existente.

JPMorgan, que durante mucho tiempo fue escéptico respecto a las criptomonedas, anunció recientemente que aceptará participaciones en ETF de criptomonedas como garantía para préstamos, similar al modelo de préstamos con margen respaldados por ETF de acciones.

A medida que más ETP se integren en los sistemas estándar de custodia e informes, los bancos estarán más dispuestos a ofrecer préstamos respaldados por estos activos.

La capacidad de utilizar tenencias de criptomonedas como garantía para préstamos convierte a las criptomonedas en “participantes activos” en los mercados bancarios y de crédito.

Hoy en día, las criptomonedas ya no están aisladas; están convirtiéndose, como las acciones o los bonos del Tesoro de EE.UU., en uno de los pilares del sistema financiero.

4. Reglas claras impulsan una nueva ola de innovación

Quizás el cambio más relevante de esta reforma sea el ajuste en la filosofía regulatoria central.

Tras años de incertidumbre, los reguladores estadounidenses finalmente han enviado una señal: las criptomonedas deben integrarse en el sistema financiero existente, no quedar fuera de él.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, ya ha puesto en marcha el “Crypto Program”, instruyendo a la SEC a revisar las disposiciones relevantes de la ley de valores para allanar el camino hacia la migración del mercado a la blockchain.

Esta claridad de objetivos desde arriba inyecta impulso a la innovación. Cuando las empresas conocen los límites regulatorios, pueden avanzar con mayor confianza.

Actualmente, tanto instituciones financieras tradicionales como startups están compitiendo para lanzar productos bajo las nuevas reglas, desde ETP de índices multimoneda hasta fondos experimentales de tokens generadores de rendimiento.

Los resultados de esta reforma no se limitarán a la aparición de nuevos ETP, sino que también pondrán a prueba la competitividad de Estados Unidos. En el futuro, podríamos ver ETF de bienes raíces tokenizados u otros productos temáticos de criptomonedas.

Si Estados Unidos establece las reglas, la innovación se asentará allí; de lo contrario, fluirá al extranjero. Al incorporar rápidamente las criptomonedas en productos financieros convencionales y apoyar explícitamente el “futuro en la blockchain”, el gobierno estadounidense está manteniendo la competitividad de EE.UU. en el sector cripto, e incluso podría recuperar el liderazgo.

Este ajuste regulatorio es una de las reformas más significativas para la industria de las criptomonedas en los últimos años.

No solo se trata de los ETP en sí, sino que significa que las criptomonedas son reconocidas como una parte legítima de las carteras de inversión modernas.

Para los asesores financieros, esto significa una mayor capacidad para satisfacer las necesidades de sus clientes; para los inversores, más opciones y comodidad; para los innovadores, marca el regreso de EE.UU. a la carrera de las criptomonedas.

El proceso de integración de las criptomonedas en el sistema financiero cotidiano es largo, pero ahora este proceso ha comenzado oficialmente: impulsado por reglas claras y definidas, su ritmo se está acelerando.

El camino hacia un sistema financiero verdaderamente basado en blockchain ya está abierto, y al menos desde mi perspectiva, el futuro es prometedor.