La acumulación de Bitcoin continúa a pesar de la desaceleración en las compras de MicroStrategy y los ETF.

La capitalización realizada de Bitcoin aumentó en más de 8 mil millones de dólares durante la última semana, superando los 1.1 billones de dólares a medida que el precio realizado subió por encima de los 110,000 dólares. Según Cointelegraph, este crecimiento representa una demanda continua por parte de inversores y mineros a pesar del sentimiento negativo del mercado tras una caída de 19 mil millones de dólares en el mercado de criptomonedas. La capitalización realizada mide el valor en dólares de todas las monedas al último precio en que se movieron, revelando la inversión total mantenida por los holders de Bitcoin.

Ki Young Ju, fundador y CEO de la plataforma de análisis cripto CryptoQuant, atribuyó los nuevos flujos principalmente a empresas de tesorería de Bitcoin y fondos cotizados en bolsa (ETF). Sin embargo, Ju advirtió que la recuperación del precio de Bitcoin seguirá siendo limitada hasta que los ETF de Bitcoin y MicroStrategy reanuden sus adquisiciones a gran escala. Actualmente, la demanda está impulsada principalmente por los ETF y MicroStrategy, ambos han reducido sus compras recientemente. Si estos dos canales se recuperan, probablemente regrese el impulso del mercado, según el análisis de Ju.

Los mineros de Bitcoin están expandiendo sus operaciones, lo que lleva a un aumento en el hashrate. Los datos de CryptoQuant muestran esta tendencia como un claro indicador positivo a largo plazo para el crecimiento continuo de la seguridad de la red de Bitcoin. American Bitcoin, vinculada a la familia Trump, compró recientemente 17,280 circuitos integrados de aplicación específica por aproximadamente 314 millones de dólares. Otros grandes mineros de Bitcoin también han ampliado sus flotas de minería en los últimos meses.

Patrones de demanda institucional cambian a medida que los grandes compradores reducen su actividad

La desaceleración en las compras institucionales de Bitcoin representa un cambio respecto a los patrones de principios de 2025. Informamos previamente que el ETF de Bitcoin de BlackRock alcanzó 700,000 BTC en tenencias por un valor de 75.5 mil millones de dólares, representando el 55 por ciento de todos los activos de ETF de Bitcoin en Estados Unidos. Esa acumulación demostró la rapidez con la que los productos institucionales absorbieron la oferta de Bitcoin durante la primera mitad de 2025.

MicroStrategy, que ahora cotiza como Strategy, posee aproximadamente 640,808 Bitcoin a finales de octubre de 2025 con un precio promedio de compra de 66,384 dólares por moneda. La empresa acumuló posiciones masivas a lo largo de 2024 y 2025 utilizando ofertas de deuda convertible y emisiones de acciones. Según FinanceFeeds, Strategy superó la marca del medio millón a principios de 2025, comprando otros 89,000 Bitcoin solo en los primeros tres meses. Sin embargo, los últimos trimestres han mostrado una reducción en la velocidad de compra de la empresa.

El sentimiento de los inversores se mantuvo en territorio de miedo desde la caída récord de 19 mil millones de dólares a principios de octubre. La Casa Blanca publicó una declaración integral que describe un acuerdo comercial entre el presidente Trump y el presidente chino Xi Jinping, pero este desarrollo no logró mejorar el sentimiento de los inversores cripto. Los indicadores de sentimiento han permanecido deprimidos a pesar de noticias macroeconómicas potencialmente positivas.

Analistas de mercado proyectan recuperación dependiente de un renovado interés en los ETF

Un resurgimiento en los flujos hacia los ETF y un posible alivio monetario por parte de la Reserva Federal podrían impulsar el precio de Bitcoin a 140,000 dólares en noviembre. Analistas del exchange Bitfinex dijeron a Cointelegraph que su escenario base ve a Bitcoin subiendo hacia los 140,000 dólares, y que no sería sorprendente ver flujos totales hacia los ETF entre 10 mil millones y 15 mil millones de dólares. Los catalizadores incluyen un alivio de la Reserva Federal con dos recortes en el cuarto trimestre, duplicación de los flujos hacia los ETF y la fortaleza estacional del cuarto trimestre.

Persisten riesgos relacionados con aranceles y condiciones geopolíticas que podrían afectar el impulso del mercado. Los analistas señalaron que cualquier rally de Bitcoin depende en gran medida de la participación institucional a través de productos de inversión regulados. Sin la reanudación de las compras de canales principales como los ETF al contado y los programas de tesorería corporativa, la apreciación del precio probablemente seguirá limitada.

La expansión de la capacidad de los mineros de Bitcoin proporciona un apoyo fundamental para la seguridad de la red y el valor a largo plazo. El aumento del hashrate demuestra la confianza de los mineros en los niveles futuros de precio de Bitcoin. La economía de la minería requiere una inversión de capital significativa con períodos de recuperación que abarcan varios años. La expansión actual sugiere que los mineros esperan que Bitcoin mantenga o aumente su valor en los próximos trimestres. La combinación de una menor presión de venta por parte de mineros maduros y el aumento de la seguridad de la red crea una base para posibles aumentos de precio una vez que regrese la demanda institucional.