CZ habla en detalle sobre la fiebre de las Memecoin, Hyperliquid y sus consejos para emprendedores

Traducción original | Deep Tide TechFlow

 

Resumen de puntos clave

En esta entrevista realizada por Michael Jerome, el fundador de Binance, CZ (Changpeng Zhao), compartió su vida tras dejar el cargo, reflexiones durante su tiempo en prisión, su nueva comprensión sobre la riqueza y los objetivos de vida, así como sus perspectivas únicas sobre el futuro de la industria cripto, los Memecoins y las finanzas descentralizadas (DeFi). Moderada por ThreadGuy, CZ también profundizó en el próximo ciclo de mercado de bitcoin, el rápido ascenso de BNB Chain, el panorama competitivo entre exchanges descentralizados (DEX) de futuros perpetuos como Aster y Hyperliquid, y cómo los jóvenes desarrolladores pueden encontrar su camino en la industria cripto actual. Esta conversación es un festín intelectual imperdible para cualquiera interesado en criptomonedas, tecnología blockchain o emprendimiento.

Fecha de emisión: 11 de octubre de 2025. Algunos datos pueden estar desactualizados.

El tuit de Hyperliquid Jeff y la reunión perdida

Moderador: Han pasado muchas cosas últimamente y vamos a hablar de todas ellas. Esta mañana me desperté y vi que Twitter estaba inundado de tuits sobre Jeff. ¿Qué está pasando? Todos están hablando de eso. Retuiteaste un tuit de 2018, si no me equivoco, mencionando un grupo en el que Jeff participó. Hoy Twitter está muy activo con esto. ¿Podés contarnos la historia detrás?

CZ: Para ser honesto, no conozco a Jeff, ni recuerdo haberlo visto. De hecho, no participé directamente en todos los equipos ni en los proyectos incubados por Binance Season 1 Labs, así que mi conocimiento sobre Jeff es limitado. A principios de este año, Ella me dijo que él era miembro de un grupo de la Season 1 y me preguntó si quería hablar con él. Acepté, pensé que podía informarme un poco. Sin embargo, sentí que él no estaba bien preparado para la reunión. No discutimos ninguna operación ni propusimos colaborar. De hecho, su proyecto ya estaba muy avanzado y nosotros preferimos invertir en proyectos en etapas tempranas. Queremos ayudar a estos proyectos a crecer desde cero a través de programas de incubación y residencias. Así que la reunión fue más bien una charla informal.

Lamentablemente, por un error en la alarma, me quedé dormido y perdí la reunión. Como no había una agenda clara, tampoco la reprogramamos.

Moderador: ¿Te arrepentís de haber perdido esa reunión?

CZ: No, no me arrepiento. Esa reunión fue hace solo unos meses y en ese momento ya habían tenido mucho éxito y su valoración era muy alta. Para nosotros, ya no era un objetivo de inversión adecuado. Nunca nos inclinamos por adquisiciones a gran escala; hasta ahora, la mayor fue CoinMarketCap, por unos cientos de millones de dólares. Así que el tamaño de su proyecto ya excedía nuestro rango de inversión. Como no había un objetivo claro, no volvimos a programar la reunión. Ellos estaban ocupados, yo también, y así quedó. No era una reunión con intención de hacer negocios, solo una charla común.

La vida después de Binance y la búsqueda de un propósito

Moderador: A partir de ahora, ¿cuál es tu objetivo? Ahora sos, sin duda, una de las personas más ricas del mundo y uno de los líderes de la industria cripto. Acabás de pasar por el episodio de la prisión y volviste a estar activo en Twitter. Quiero saber, ¿cuál es tu objetivo ahora? ¿Qué te motiva a seguir adelante?

CZ: Para ser sincero, nunca fui una persona que le diera mucha importancia al dinero. El éxito de Binance llegó tan rápido que nunca experimenté ese proceso de acumular riqueza poco a poco y disfrutarla. Desde el principio estuvimos muy ocupados, casi todos los días lidiando con emergencias, y luego con el gobierno de Estados Unidos, lo que también fue muy estresante.

Vengo de una familia bastante común, no tengo grandes aspiraciones de lujo, mis necesidades son simples, mientras las cosas funcionen, está bien. Binance creció muy rápido, de cero a ser el exchange de criptomonedas más grande del mundo en solo cinco meses. Siete meses después, salimos en la portada de Forbes, de cero a la portada de Forbes, fue irreal. Pensé: “¿Esto es real?”. Pero en realidad, no sentí que mi vida cambiara. No convertí mi riqueza, mi cuenta bancaria no creció mucho. Sí, soy un poco más rico que antes, pero lejos de los miles de millones que la gente dice. Así que nunca viví ese proceso de acumulación de riqueza.

En lo que quiero hacer, nunca me sentí pobre. No necesito demostrarme nada a través del dinero, estoy satisfecho con mi identidad de emprendedor exitoso, no necesito ser un emprendedor serial exitoso, siento que ya hice bastante. Aunque cometí errores en el proceso, no fueron graves. Nunca engañé a nadie, ni los usuarios salieron perjudicados. Al contrario, siempre me esforcé por proteger a nuestros usuarios, a los inversores de BNB y a todos los miembros del equipo con acciones en la empresa. Creo que nuestro equipo lo hizo muy bien. También traté de proteger la plataforma que construimos juntos. Por los errores que cometí, asumo la responsabilidad y los enfrento con valentía.

En la cárcel tuve más tiempo para reflexionar sobre lo que realmente importa. La verdad, la prisión me aclaró la mente. Me di cuenta de que la salud es lo más importante. Sin salud, todo lo demás no tiene sentido. Por suerte, en la cárcel no tenía nada más que hacer, así que fue un “descanso” forzado. Allí empecé a pensar: si lo pierdo todo, ¿qué extrañaría más? La respuesta es la familia y las relaciones personales. Lo demás, como la comida rica o una cama cómoda, se extrañan, pero se pueden superar, son secundarios.

Antes de ir a prisión, ya sabía que no podía seguir gestionando Binance, pero sigo siendo accionista. En ese momento pensaba: ¿qué me entusiasmaría y haría feliz? Tras mucha reflexión, creo que los humanos estamos diseñados para ayudar a otros. Cuando podés cuidarte, ayudar a los demás te hace sentir mejor. Si tengo hambre, primero resuelvo mi comida; si tengo frío, busco refugio. Pero una vez cubiertas esas necesidades, ayudar a otros me da satisfacción y felicidad.

Así que empecé a pensar cómo podía ayudar mejor a los demás. Ya me había declarado culpable ante la justicia federal de EE. UU., así que no me importaba si mi reputación se veía afectada. Aun así, me importa mucho mi credibilidad. Nunca dañé a ningún usuario ni a nadie. Ya no busco poder, porque renuncié a Binance. Tampoco me interesa el dinero, gasto muy poco, ni siquiera gasté una pequeña parte de la riqueza que dicen que tengo. Así que esas cosas no son importantes para mí.

Espero que, cuando sea viejo, pueda decirme a mí mismo que hice todo lo posible por ayudar a los demás. Eso es lo que más me importa ahora. Quiero tener un impacto positivo en el mundo. Si mi capacidad es alta, haré más; si es limitada, haré lo que pueda. Creo que la educación es un área con mucho potencial, porque puede influir en mucha gente. Si podemos crear una plataforma educativa digital de la que todos se beneficien, sería muy significativo.

Por eso, seguimos trabajando en eso. Tras salir de prisión, me tomé unos meses para ajustar mi mentalidad, esa experiencia me marcó mucho. Unos meses después, volví a estar activo en Twitter y a interactuar normalmente. También pasé tiempo con mi familia. Luego, descubrí que aún podía participar en la gestión de inversiones, algo ajeno a Binance. Empecé a colaborar con Binance Labs y a diferenciar la marca. Ahora estoy muy enfocado en el desarrollo del ecosistema de la BNB Chain, y aclaro que esto no tiene nada que ver con el exchange centralizado. Invierto en este sector y ayudo a otros.

Para mí, ahora lo más divertido es ayudar a otros fundadores a tener éxito. Me encanta ser su mentor, su apoyo, o el rol que sea. Ese es mi presente y mi objetivo.

Lecciones de la prisión y cambio de prioridades

Moderador: Considerando tu posición en la industria cripto y tu experiencia, ¿sentís que tenés la responsabilidad de influir en el futuro del sector?

CZ: No siento eso. Primero, no creo que sea tan importante, no creo que ninguna persona pueda ser responsable de toda la industria cripto. Este sector es un ecosistema autoajustable, pasa por bajas (los llamados “inviernos”) y ciclos, pero cada recuperación es más madura que la anterior. Por eso, creo que el futuro de la industria cripto es brillante.

Aunque no me considero líder del sector, sí quiero aportar. Me concentro en lo que conozco y uso mi influencia para impulsar el desarrollo. La industria cripto es lo que más conozco y donde puedo aportar de verdad. Por eso paso mucho tiempo interactuando con gente del sector. Mi círculo social está centrado en esto, todos quieren hablar conmigo de cripto.

Claro, también vienen personas de otros sectores, como de IA, incluso gente de Facebook ha hablado conmigo, pero su forma de interactuar es muy distinta a la de la industria cripto. En biotecnología, cuando decidimos invertir, tenemos que contactar activamente a la gente porque no conozco ese sector.

Quiero seguir contribuyendo a la industria cripto, pero no siento que tenga la responsabilidad de todo el sector. Esa carga sería demasiado pesada. Hay muchos participantes excelentes que también la impulsan. Yo solo soy uno más, y ese rol me resulta más cómodo.

Estado actual de la industria cripto y cultura on-chain

Moderador: El Twitter cripto, especialmente la cultura on-chain, parece un poco extraña. Por ejemplo, bitcoin acaba de marcar un máximo histórico, pero hoy bajó unos puntos porcentuales. Y cuando mirás el timeline de Twitter, está lleno de negatividad. Pero si lo ves desde una perspectiva macro, están pasando muchas cosas positivas. Por ejemplo, el gobierno de Trump empieza a aceptar cripto, ya existen ETF de bitcoin, Solana y ethereum, y las principales instituciones financieras globales adoptan stablecoins. Desde afuera, parece que las cripto ya triunfaron y se infiltraron en todos lados.

Sin embargo, la cultura on-chain parece estancada, especialmente la fiebre de los meme coins, que sigue pero ya no es como antes. Muchos están perdidos sobre el próximo paso on-chain. ¿Qué tan optimista sos sobre el futuro de la cultura on-chain?

CZ: Coincido con vos, los problemas que mencionás existen, pero en general es algo positivo porque significa que la industria se expande. En 2013 y 2014, la gente solo hablaba de “industria bitcoin”, el foco era solo bitcoin, sin abarcar otras criptos o blockchain. En 2017, la aparición de ethereum abrió un nuevo capítulo y surgieron altcoins prometedoras.

El estándar ERC de ethereum impulsó el auge de las ICO, y la cantidad de proyectos creció rápido. Ese crecimiento sentó las bases para la explosión de 2021, con DeFi, NFT y otras innovaciones. Aunque ahora DeFi y NFT están menos de moda, siguen siendo partes clave del sector. Ahora vemos más ETF, stablecoins y otros productos financieros, lo que es una señal positiva.

A medida que la industria crece, la fragmentación interna se vuelve más evidente. No solo en tecnología, sino también en grupos de participantes y distribución geográfica. Esa fragmentación es un resultado natural del crecimiento.

La participación institucional también impulsa el cambio. Gobiernos, Wall Street y bancos centrales entran al mercado, trayendo nuevos tipos de participantes. La entrada de instituciones tradicionales crea un nuevo equilibrio con los libertarios del sector, y yo estoy en una posición intermedia.

Al mismo tiempo, nuevos participantes llegan con más opiniones y voces. La industria cripto es un ecosistema descentralizado que da la bienvenida a todos. La diversidad, el debate, la competencia y la colaboración son sus características y motores de desarrollo.

Ya me acostumbré al caos de estos sectores emergentes. Siempre mantengo una actitud abierta, así que creo que la diversidad y el dinamismo son positivos. Debemos apoyar a todos y contribuir al desarrollo continuo.

Moderador: Hace unos cinco meses, en el podcast de Ferox, dijiste que predecías que el precio de bitcoin podría estar entre 500,000 y 1,000,000 de dólares. ¿Seguís confiando en esa predicción?

CZ: Sigo pensando que es razonable. Obviamente, debo admitir que las predicciones de precios no son confiables. Nadie puede predecir el precio con exactitud, ni yo. Hablé con muchos en el sector y tampoco tienen una respuesta clara. Las predicciones son más una opinión personal.

Pero si miramos los ciclos históricos de cuatro años, normalmente cada cuatro años el precio de bitcoin alcanza un pico entre octubre y diciembre. Basado en ese patrón y el mercado actual, sigo siendo optimista sobre el futuro de bitcoin.

Bitcoin está cerca de su máximo histórico, aunque a veces fluctúa 1% o 2%, para quienes llevan 11 años en el sector, esas variaciones son menores. Bitcoin llegó a caer 50% en un día y subir 50% al siguiente. A largo plazo, esa volatilidad es normal en cripto.

Comparación entre BNB Chain y Solana

Moderador: Muchos espectadores probablemente conocieron las cripto por la fiebre de los meme coins en Solana en 2024 y el auge de la IA. Y en el último mes, quizás interactuaron por primera vez con BNB Chain. ¿Cómo ves la posición de BNB Chain en la industria cripto en 2025? ¿Cuál es su rol respecto a otras cadenas e infraestructuras?

CZ: Sí, en el ecosistema actual, bitcoin sigue siendo la mayor blockchain, pero carece de programabilidad y contratos inteligentes, lo que limita sus funciones. Además, bitcoin y ethereum están saturados por la cantidad de usuarios, lo que eleva las comisiones.

BNB Chain lleva un tiempo desarrollándose y ahora tiene tres cadenas principales: la de almacenamiento Greenfield, la BNB Smart Chain compatible con EVM, y opBNB basada en Layer 2. También hay nuevas cadenas en desarrollo con diferentes arquitecturas. En general, BNB Chain prioriza la utilidad y la liquidez, porque eso está en nuestro ADN.

En cuanto a comunidad y usuarios, BNB Chain es estable. Solana es una blockchain muy fuerte, pero hoy es más una cadena de meme coins. Aunque tiene potencial, su comunidad está llena de traders de meme coins, y últimamente esa actividad bajó.

Mientras tanto, la actividad en BNB Chain está aumentando. La semana pasada, muchos usuarios de Solana migraron a BNB Chain, lo que es positivo. Según el feedback, los usuarios de BNB Chain prefieren holdear tokens a largo plazo, no buscar volatilidad diaria.

Obviamente, hay diferencias entre cadenas. Por ejemplo, algunos proyectos estadounidenses tienen bajo volumen pero usan tecnologías interesantes como Move blockchain. Eso muestra que la industria sigue en una etapa temprana y hay mucho por crecer.

Moderador: Aun así, Solana y su actividad on-chain son una historia clave de este ciclo. ¿Creés que BNB puede superar y mantener el liderazgo en actividad on-chain y meme coins?

CZ: Creo que es posible. En las últimas semanas, la actividad de meme coins en BNB Chain superó a Solana. Sé que hay cinco meme coins en BNB Chain con una capitalización de 100 a 500 millones de dólares, algo que no se ve en Solana últimamente.

Pero no creo que la competencia entre blockchains sea suma cero, cada cadena tiene su historia. Por ejemplo, el desarrollo de Solana está ligado a FTX, y el colapso de FTX fue un golpe duro para el equipo de Solana. Aun así, lograron una recuperación notable.

Sin embargo, en esa recuperación perdieron el apoyo de exchanges. Además, el entorno regulatorio actual es un desafío para toda la industria. Bajo el gobierno de Biden y la SEC de Gary Gensler, muchos tokens utilitarios enfrentan demandas por valores, incluyendo BNB y otros.

Si un proyecto intenta lanzar un producto con utilidad real, puede enfrentar presión legal de la SEC. Pero los meme coins, al declarar que “no tienen valor ni utilidad”, suelen evitar esos problemas. Por eso, algunos proyectos de Solana prefieren la “pura especulación”. Por ejemplo, hay una plataforma llamada Pump, que si apareciera en nuestro ecosistema, generaría muchos problemas, aunque no tengo relación directa con ellos.

Eso explica por qué los meme coins no están tan extendidos en muchas blockchains. Aun así, mientras Solana siga siendo rápida, eficiente y bien soportada técnicamente, seguirá siendo una blockchain a tener en cuenta. Pero mi foco personal está más en el ecosistema de BNB Chain. Nuestros proyectos y wallets soportan tanto Solana como BNB Chain.

Nuestra estrategia de inversión es abierta, pero claramente dedico más tiempo y energía al ecosistema de BNB Chain. Apoyamos la innovación y ayudamos a los fundadores a crecer. El ecosistema de BNB Chain está muy activo, aunque hay desafíos diarios, en general tengo mucha confianza en su desarrollo.

Cambio de opinión de CZ sobre los Memecoins

Moderador: Noté tus comentarios sobre Solana y también que la infraestructura de BNB Chain está cambiando, especialmente en el estándar Launchpad. En 2024 dijiste varias veces que no eras fan de los meme coins, por ejemplo en podcasts. Pero últimamente parecés más positivo. ¿Por qué ese cambio?

CZ: Primero, quiero aclarar que no estoy en contra de los meme coins. Nunca lo dije explícitamente, solo que personalmente no me entusiasman. Eso no significa que no apoye su desarrollo. De hecho, no soy creador de meme coins ni trader de NFT. Nunca compré un NFT y mi inversión en altcoins es muy limitada. Solo tengo bitcoin y BNB como holdings principales, son mis activos a largo plazo. No suelo invertir en otros proyectos, pero siempre apoyo el desarrollo de todos los ecosistemas blockchain.

Trabajo de cerca con muchos desarrolladores blockchain y apoyo sus proyectos. Aunque no compro meme coins, sí apoyo el crecimiento de esos ecosistemas. Si hay usuarios que tienen éxito en otras blockchains, también financio proyectos relacionados, por ejemplo, equipos que desarrollan plataformas e infraestructura.

Recibo muchas solicitudes de proyectos cada día, como nuevos Launchpads, stablecoins o plataformas de trading de meme coins. Si creo que el equipo tiene potencial, los apoyo.

Solo pienso que si los meme coins llegan a BNB Chain, debemos darles la bienvenida y optimizar nuestra infraestructura para sus necesidades. Los meme coins exigen nuevas capacidades técnicas, como actualizaciones rápidas y procesamiento en tiempo real. Hasta ahora, personalmente no invertí en meme coins. Probé comprar algunos solo para aprender, no para ganar. No soy de los que buscan multiplicar por diez en poco tiempo, no es mi estilo.

Moderador: La infraestructura y tecnología de BNB Chain, especialmente para meme coins, ha avanzado mucho. Yo mismo participé en muchas operaciones y la experiencia fue muy buena. Si esta tendencia sigue, ¿hasta dónde creés que puede llegar la actividad de meme coins en BNB Chain? El último mes sorprendió a muchos.

CZ: Es difícil de predecir porque el ciclo de vida de los meme coins cambia muy rápido. Algunos explotan, como Doge, que duró bastante. Pero cada día se crean millones de nuevos meme coins.

No estoy en la “punta de lanza” del mercado, así que no soy el mejor para predecir el tamaño y crecimiento. Me enfoco más en construir infraestructura para soportar esas actividades. No soy un trader frecuente, soy un holder a largo plazo.

Mi perfil es de constructor técnico, quiero dar herramientas eficientes a otros para que logren sus objetivos. Veo muchos jóvenes con gran capacidad técnica y quiero apoyarlos para que impulsen el desarrollo de blockchain.

El auge de los Memecoins chinos

Moderador: Últimamente han surgido muchos meme coins con temática china en BNB Chain, lo que llamó la atención de la comunidad occidental. ¿Cómo ves el auge de estos tokens?

CZ: Creo que es pura coincidencia, algo totalmente casual. En febrero, probé por primera vez tradear meme coins en blockchain usando Trust Wallet. La interfaz es simple y manejo bien las claves privadas, así que pensé que sería fácil. Pero me sorprendió: sufrí un ataque MEV (valor máximo extraíble) y la operación falló. Se volvió un chiste porque todos se burlaban de mi falta de experiencia en ese tipo de trading. Pero aprendí mucho, aunque solo invertí 50 o 100 dólares.

Con el tiempo, mi intento llamó la atención de la comunidad. Especialmente cuando tuiteé sobre DOGE, la gente se interesó por mi perro y los memes de perros. Luego, noté que cualquier tuit o foto que publicara era convertido en meme por la comunidad. Por un tiempo fui muy cauteloso y no tuiteaba mucho, pero después decidí relajarme y publicar lo que quisiera. Si la comunidad quiere convertirlo en meme, que lo haga. Así, esa interacción se volvió parte de la cultura de meme coins en BNB Chain, y muchos participantes son chinos.

La cofundadora de Binance, He Yi, domina muy bien el chino y escribe poesía, tiene mucho arte. Respondió un tuit sobre prejuicios de vida, que luego se convirtió en meme. Esta semana, publiqué un tuit por el Festival de Medio Otoño, deseando felicidad. Luego lo borré y publiqué otro: “Feliz Festival de Medio Otoño, manden sus mejores memes”. Solo quería que la comunidad participara y fuera divertido. Pero como el festival es tradicional chino, los memes giraron en torno a elementos chinos, como la luna y los pasteles de luna.

Los nombres de estos meme coins también tienen mucho sabor chino. Por ejemplo, alguien convirtió mi nombre en una versión femenina como broma, algo que solo los que entienden chino pueden captar. Con la interacción, la participación de usuarios chinos creció rápido y la popularidad de estos tokens se disparó. Todo fue espontáneo, no planeado.

Desentrañando la confusión por la fiebre de los Meme

Moderador: Últimamente, estuve usando Google Translate para tratar de entender qué pasa detrás de la fiebre de los meme coins en BNB Chain. Hay un proyecto polémico llamado Meme Rush, que tiene una mecánica especial: solo los usuarios que pasan KYC pueden comprar el token por debajo de 1 millón de dólares de capitalización, lo que impide que usuarios de EE. UU. participen de inmediato. No sé cuánto podés contar, pero ¿cuál es el objetivo de lanzar proyectos como Meme Rush?

CZ: No participé en Meme Rush, lo conocí recién ayer. La comunidad estaba llena de discusiones, muchos preguntaban: “¿Qué es esto?”. Ni siquiera sabía que se llamaba Meme Rush. Cuando vi la información, noté que había problemas. Pero no le presté mucha atención porque no lo gestiono ni busqué detalles. Normalmente dejo que la comunidad desarrolle proyectos sin intervenir.

Me enteré justo cuando viajaba a Baréin para una conferencia. Salí temprano, luego me reuní con el gobernador del banco central y participé en un panel. Estuve ocupado todo el día y vi que la comunidad me acusaba de “vender tokens falsos”, lo que me confundió mucho. Cuando entendí la situación, el mercado ya había tenido volatilidad, pero no colapsó. Esto muestra el riesgo de los meme coins: no tienen soporte de precio y son muy volátiles. En los últimos días subieron rápido y luego bajaron igual de rápido, lo que me sorprendió.

Moderador: Quiero hacer otra pregunta sobre meme coins. Iba a preguntar por la diferencia entre BNB Chain y Solana, pero leí un tuit de Frank D. Gods con una idea interesante. Dice que BNB Chain tiene una ventaja única porque tiene un ecosistema vertical completo: los meme coins pueden lanzarse en Launchpad, luego listarse en Aster, después pasar a Binance Alpha y finalmente a Binance Spot.

¿Ese diseño del ecosistema fue intencional? ¿Creés que esto hace que la actividad en BNB Chain sea más fuerte?

CZ: Primero, no fue intencional. Durante seis años y medio me enfoqué en el exchange centralizado, no planifiqué el ecosistema de BNB Chain. Todo fue evolución natural. Luego decidí dejar el exchange centralizado, ¿en qué invertir mi tiempo?

Empecé a enfocarme en lo descentralizado. Binance Exchange es una gran ventaja, pero no significa que Binance solo liste proyectos o tokens de BNB Chain. En cambio, el ecosistema de Solana puede ser más cerrado. Por ejemplo, Phantom wallet solo soporta Solana, no BNB Chain. Trust Wallet soporta varias blockchains, incluyendo BNB y Solana. Así que el ecosistema de BNB Chain es más abierto.

Cuando los usuarios de Solana quieren puentear a BNB Chain, pueden usar Trust Wallet, no Phantom. Además, plataformas como Radium solo soportan Solana. Así que, en cierto sentido, otros ecosistemas son más exclusivos. La relación estrecha entre BNB Chain y Binance hace que más usuarios tengan BNB, lo que refuerza la cohesión de la comunidad. BNB Chain tiene ventajas, pero no es un ecosistema cerrado.

Comparación entre Hyperliquid y Aster

Moderador: Hablando de meme coins, noté otra tendencia importante: el auge de exchanges especializados. Sobre Aster, quiero empezar con una pregunta: ¿por qué los exchanges de perp (futuros perpetuos) están creciendo tanto en cripto? ¿Por qué creés que Hyperliquid tuvo éxito temprano?

CZ: Primero, los exchanges de perp no son nuevos. Antes de dydx ya había muchos proyectos similares. Sin embargo, Hyperliquid se destacó en trazabilidad de operaciones y uso de pools de liquidez, además de un marketing exitoso que atrajo grandes órdenes como las de James Wayne. Todo eso contribuyó a su éxito temprano.

Pero creo que la privacidad siempre fue importante para los traders. Hablando con traders de Wall Street, no quieren que sus órdenes sean públicas en tiempo real, ni siquiera después de ejecutadas, porque esa información puede usarse para descifrar sus algoritmos y atacarlos. Así que la transparencia no siempre es buena. Esa es una lección de mis 20 años en Wall Street, cripto y exchanges centralizados. En junio, tuiteé sobre esto y recibí más de 30 propuestas ese día. Aster propuso una solución para ocultar órdenes, así que invertimos en ese proyecto.

Moderador: ¿Cuál es el potencial de mercado de los exchanges de perp? ¿Qué necesitan para tener éxito?

CZ: Creo que hay dos factores clave. Para los nuevos usuarios, suelen elegir CEX porque ofrecen login por email, contraseña y soporte al cliente, en vez de gestionar claves o lidiar con temas técnicos como MEV (valor máximo extraíble). Además, la interfaz de CEX es más amigable para principiantes. Hoy, los CEX no están saturados: más del 90% de la gente aún no entró a cripto. Cuando lo hagan, probablemente elijan CEX.

Pero con el tiempo, los DEX ofrecerán productos más innovadores, como acceso temprano a tokens. A largo plazo, creo que en 20, 30 o 50 años, el trading cripto será totalmente on-chain. Pero hasta entonces, la velocidad de adopción de usuarios tradicionales influirá. Los exchanges centralizados seguirán mejorando y los descentralizados atraerán más usuarios. Aun así, los CEX seguirán siendo importantes por sus canales fiat, bancos y soporte regulatorio. Esa transición puede llevar décadas o más.

Moderador: Así que los usuarios empiezan en CEX, luego aprenden y pasan a DEX. ¿Qué debe hacer Aster para superar a Hyperliquid?

CZ: Depende del tiempo y la dirección. Creo que ya tienen enfoques y casos de uso distintos. Hyperliquid es mejor para quienes quieren trading totalmente público, mientras que Aster se enfoca en privacidad. Además, Aster soporta depósitos de activos nativos, como tokens nativos de Solana, y más blockchains. Esa apertura le da ventajas.

Hay que notar que Aster y Hyperliquid son proyectos muy nuevos, con menos de dos años. Aster es un derivado de ApolloX, así que tiene algo de historia, pero ambos están en etapas tempranas. En el futuro pueden surgir nuevos jugadores y ser el primero no garantiza liderar siempre. A veces, los que llegan después aprenden más rápido y superan a los pioneros.

Moderador: Eso me recuerda a OpenSea. ¿Creés que Hyperliquid podría agregar funciones de privacidad? Si lo hacen, ¿afectaría el posicionamiento de Aster?

CZ: Por supuesto, les recomendaría hacerlo. Pero la competencia entre exchanges no depende solo de una función. Con el tiempo, cada uno lanzará sus propias funciones y visiones, los fundadores tienen ideas distintas. Se copiarán entre sí y seguirán innovando. Además, la protección al usuario, manejo de errores y arquitectura técnica son clave.

En el futuro, estos exchanges pueden migrar a blockchains L1, y tras la migración, sus elecciones técnicas y atractivo del ecosistema determinarán su desarrollo a largo plazo. Así que la competencia va más allá de una sola función. Ahora solo estamos en el inicio, el futuro tiene muchas posibilidades.

Cómo compiten los DEX con los CEX

Moderador: Recientemente hubo polémica porque Defi Llama suspendió el seguimiento de Aster. La razón es que el volumen de Aster se disparó y Defi Llama no podía determinar qué parte era real y cuál era wash trading o volumen falso. Hasta resolverlo, decidieron pausar el seguimiento.

¿Cuál creés que es el indicador más importante para medir el éxito de un exchange de perp? ¿Qué métricas deberían mirar para saber qué DEX de perp funciona mejor?

CZ: No es algo que se pueda medir con un solo indicador. Si hay que elegir uno clave, sería la combinación de usuarios y volumen. Es un tema de debate de siempre. Incluso los CEX enfrentan el problema de wash trading.

Desde el punto de vista del exchange, el valor de una operación depende de si se paga comisión. Si la operación es sin comisiones, es otro tema. Los airdrops son otro caso: los usuarios pueden tradear mucho para recibir recompensas, lo que aumenta el volumen. Pero si ese volumen es significativo o no, depende de la situación, es subjetivo.

Para Defi Llama, pueden aclarar que hay un airdrop en curso, así los usuarios entienden que parte del volumen es por eso. Los airdrops son comunes, Hyperliquid y Aster los han hecho. Así que el volumen puede depender de airdrops, usuarios y direcciones. Hay que notar que los DEX no tienen cuentas tradicionales, solo direcciones, y un bot puede crear miles de direcciones, lo que complica contar usuarios.

Al final, los usuarios eligen los exchanges con mejor experiencia: más liquidez, menores comisiones y mayor estabilidad y seguridad. Eso es lo que más importa, lo demás es secundario.

Moderador: ¿Cómo definís “volumen real”? ¿Hay un estándar claro? ¿Qué significa ese concepto?

CZ: Tengo mi opinión. Para la mayoría, si quieren comprar 1,000 dólares de un token y está en dos exchanges, pueden comprar 500 en cada uno. Luego comparan el resultado: cuántos tokens recibieron y qué comisiones pagaron al retirarlos.

La mentalidad de CZ al apostar todo por bitcoin

Moderador: Tenés una historia famosa: hace más de diez años, descubriste bitcoin, renunciaste a tu trabajo, invertiste todo, incluso vendiste tu casa y te metiste de lleno. Hoy, el trading on-chain es muy distinto: el tiempo promedio de tenencia es de 17 segundos, la mayoría prefiere tradear meme coins y casi nadie holdear a largo plazo. Vos apostaste todo a bitcoin y lo mantuviste dos o tres años hasta que subió. ¿Cómo construiste esa convicción?

CZ: Fue un proceso gradual. Me llevó unos seis meses entender bitcoin a fondo. Lo conocí en julio de 2013 y en diciembre de ese año me di cuenta de que cambiaría el futuro. Construir esa convicción lleva tiempo. Para mí, no fue solo una decisión de inversión, fue una elección de vida. No pensaba en comprar bitcoin para vender en días, semanas o meses. Elegí bitcoin porque creo que representa el futuro.

Recuerdo la era de internet, de joven me perdí muchas oportunidades. Cuando me gradué tenía 35 años, 15 años después tendría 50. Pensé que si no aprovechaba esta oportunidad, me perdería otra tecnología revolucionaria. Hoy la IA es tendencia, pero tengo 48 años y siento que ya es tarde para meterme de lleno. Pero a los 35, era el momento ideal. Tuve suerte de descubrir bitcoin y ver su potencial.

Una vez que tenés claro el futuro, invertir en bitcoin no es por ganancia rápida, sino por confianza en el sector. Soy técnico y programador, así que me interesan la tecnología y la filosofía de bitcoin. Si decidía entrar, tenía que ir a fondo. No tenía mucho efectivo, así que renuncié, vendí mi casa y me metí de lleno.

Muchos creen que es muy riesgoso, pero yo tenía un plan B claro. Si bitcoin iba a cero, podía volver a trabajar en IT y ganar un sueldo de seis cifras, vivir bien. Así que, aunque arriesgué mucho, mi plan de respaldo era sólido.

Después de comprar bitcoin, el precio cayó dos años seguidos, fue duro. Me preguntaba si estaba equivocado o si la gente aún no veía su valor. Pero no quería vender porque creía en su futuro. Si vendía, ¿qué haría después? Así que aguanté 18 meses.

Luego bitcoin empezó a subir. Tras pasar el primer ciclo, las siguientes caídas se toleran mejor. Compré en el bear market a 200 dólares, ahora está en 3,000. Algunos me preguntan: “¿De qué te quejás?”. Hoy, cuando baja de 120,000 a 115,000, la gente se preocupa. Es cuestión de entender los ciclos.

Moderador: ¿Cuándo ganaste tu primer millón?

CZ: Fue alrededor de 2017, cuando subió el precio de bitcoin. Fue antes de Binance.

Moderador: ¿Dónde trabajabas en 2016 y 2017?

CZ: En ese momento, el precio de bitcoin subía y no calculaba las ganancias. Además, mi empresa BJ Tech tenía un negocio B2B estable, así que era financieramente libre.

Moderador: ¿Quién fue la persona más talentosa con la que trabajaste o competiste?

CZ: Trabajé con programadores muy inteligentes. Mi primer jefe era siete años mayor, un genio, pero poco confiable. Cuando se concentraba era brillante, pero solo lo hacía el 5% del tiempo. Aprendí a ser mejor programador y que la confiabilidad es más importante.

Moderador: Desde el principio de tu carrera estuviste ligado al trading, trabajaste en Bloomberg y en la bolsa de Tokio. Hoy hablamos de meme coins en BNB y Solana. ¿Cuánto cambió el trading desde que entraste hasta ahora?

CZ: Muchísimo. En finanzas tradicionales, los exchanges tienen data centers dedicados y hacen colocation. El mercado de acciones abre solo 4 a 6 horas al día, con sesiones de mañana y tarde, y subastas antes de abrir. Hoy, el mercado cripto está abierto 24/7, cada minuto y segundo hay trading, especialmente de meme coins. Aunque la tecnología y los conceptos básicos son similares, el contenido es totalmente distinto. Así que el sector cambió radicalmente.

Consejos para jóvenes desarrolladores

Moderador: Si empezaras de nuevo, digamos que tenés 23 años, ¿en qué te enfocarías? Ya sea cripto, otra tecnología o finanzas. Muchos jóvenes usuarios de Solana ven este stream, ¿en qué deberían enfocarse?

CZ: Puedo dar algunos consejos, pero no copien todo lo que digo. Primero, recomendaría emprender temprano. Trabajar en oficina está bien, pero las mejores oportunidades están en el emprendimiento. Me uniría antes a startups para ganar experiencia y también intentaría fundar mi propia empresa. Claro, emprender es riesgoso, así que hay que considerar el peor escenario. Si todo sale mal, ¿podés seguir viviendo? Por eso necesitás un plan B. Con ese respaldo, tendrás más calma y confianza para emprender.

Pero también hay que encontrar el momento adecuado. Si es demasiado temprano y sin experiencia, podés fracasar. Así que los jóvenes deben evitar actuar a ciegas y asegurarse de estar preparados y tener apoyo.

Moderador: No me gusta esa narrativa de “el éxito tiene fecha de vencimiento”, como el famoso tuit de GCR que dice que después de graduarse solo hay unos años para intentarlo, o quedás atrapado para siempre. Eso puede llevar a buscar una “operación heroica” para evitar ser empleado toda la vida. ¿Qué opinás de la ansiedad de los jóvenes por el tiempo para triunfar?

CZ: En realidad, el éxito no tiene fecha límite. Soy un ejemplo: fundé Binance a los 40 y ahora tengo 48. En los primeros 20 años de mi carrera probé muchas cosas y logré algunos éxitos. Pasé de ser un buen programador a gerente de grandes organizaciones, pero eso no significa que debas triunfar joven.

De hecho, muchos fundadores exitosos no son jóvenes. Según estadísticas, la edad promedio de los fundadores es más de 40 años. Claro, emprender suele implicar fracasos, pero eso es parte del crecimiento. Mi consejo es que los jóvenes prueben temprano, pero gestionen el riesgo para evitar golpes irreparables.

Además, no hay que ser impaciente. Hemos visto fracasos por querer triunfar rápido. Son inteligentes, pero no tienen paciencia y eso lleva al fracaso. Emprender requiere paciencia y planificación a largo plazo.

Moderador: Tu historia me inspira porque rompe el mito de “triunfar joven”. Por último, ¿cómo ves el futuro de los medios cripto? ¿Algún consejo para lo que hago, como este stream? Como medio cripto, ¿cómo tener éxito?

CZ: Los medios tradicionales están en declive, el sector está cambiando radicalmente. En el futuro, las redes sociales serán la norma. Surgirán muchos medios independientes, algunos muy exitosos, con decenas o cientos de millones de seguidores e influencia enorme. Si te enfocás en la calidad del contenido, hay grandes oportunidades.

Las cripto permiten micropagos. La gente podría pagar por cada episodio, por ejemplo 10 centavos o 0.1 centavos. Si tu audiencia es grande, ese modelo puede generar buenos ingresos. También podés sumar sponsors y otras fuentes. Hoy faltan medios confiables y fuertes a nivel global, los tradicionales ya no cumplen esa función.

Reflexiones finales

Moderador: Como miembro de la industria cripto, por supuesto apoyo tu éxito en BNB y otros proyectos. Por último, ¿algo más que quieras compartir? ¿En qué trabajás ahora que sea emocionante, o qué proyectos recomendarías? ¿Cuáles son tus planes a futuro?

CZ: No tengo mucho más que agregar, pero quiero decir que el desarrollo de la industria cripto nunca es fácil. Es un sector lleno de desafíos, con obstáculos y problemas. Pero creo que los fundadores fuertes, los buenos proyectos y las comunidades unidas pueden superar todo. Siempre habrá problemas, pero si trabajamos juntos, encontraremos soluciones.

En lo personal, también enfrenté muchas dificultades. Viví momentos de gloria y de crisis. Pero siempre creí que si hacemos lo correcto, mantenemos la integridad y ayudamos a otros en vez de dañar o estafar, la industria seguirá avanzando. Lo bueno de cripto es su diversidad: podés crear meme tokens, utility tokens o security tokens, cada área tiene potencial, esa es la ventaja de la tecnología cripto.

Como constructor, siempre creí que el crecimiento depende del esfuerzo de los builders. La tecnología cripto es más avanzada y prometedora que la tradicional. Aunque esta semana hubo mucha volatilidad, sigo confiando en el futuro. Mirando atrás, estas fluctuaciones son temporales y con el tiempo la industria será más fuerte.

 

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