Saham Cisco: Laba Melampaui Ekspektasi dan Optimisme AI, Namun Masa Depan yang Kompleks Menanti

Para investor saham Cisco menemukan banyak alasan untuk bersorak dalam laporan pendapatan terbaru perusahaan, dengan pertumbuhan kuat dalam infrastruktur berbasis AI yang mendorong lonjakan pendapatan serta antusiasme investor. Namun, tinjauan lebih dalam terhadap angka-angka dan tren yang mendasari mengungkap masa depan saham Cisco yang lebih bernuansa—di mana peluang baru berdampingan dengan beberapa tantangan yang sudah ada. Panduan komprehensif ini akan membahas sorotan pendapatan Cisco, kondisi segmen bisnisnya, inisiatif AI, posisi kompetitif, dan apa yang secara realistis dapat diharapkan oleh mereka yang tertarik pada saham Cisco.

Sumber: Google Finance

Saham Cisco Melonjak Setelah Laporan Pendapatan Positif

Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) membukukan laporan pendapatan kuartal pertama fiskal yang mengesankan, mendorong saham Cisco naik lebih dari 7% dalam perdagangan pasca pasar dan menyelesaikan kenaikan sekitar 25% sepanjang tahun berjalan. Pendapatan tumbuh 8% dari tahun ke tahun menjadi $14,88 miliar, dengan pendapatan per saham (EPS) non-GAAP mencapai $1,00—naik 10% yang melebihi ekspektasi analis. Sementara itu, perusahaan menaikkan proyeksi pendapatannya untuk setahun penuh menjadi $60,2–$61,0 miliar, dan memperkirakan EPS non-GAAP setahun penuh di kisaran $4,08 hingga $4,14.

Banyak dari optimisme ini terkait dengan permintaan tinggi untuk perangkat jaringan canggih yang mendukung gelombang implementasi artificial intelligence (AI) terbaru. Saham Cisco telah diuntungkan saat investor bertaruh pada peningkatan relevansi perusahaan di era AI. Namun, apakah euforia saat ini menandakan kinerja unggul berkelanjutan untuk saham Cisco? Jawabannya mungkin lebih rumit.

Momentum AI: Pendorong Pertumbuhan Utama

Pesanan Infrastruktur AI Melaju

Peningkatan tajam dalam pesanan infrastruktur AI menjadi narasi utama pada hasil terbaru Cisco. Secara khusus, pesanan yang berfokus pada AI melonjak hingga $1,3 miliar pada kuartal ini, naik signifikan dari $800 juta pada periode sebelumnya. Pertumbuhan ini sebagian besar didorong oleh pelanggan pusat data “hyperscale” yang mencari solusi jaringan kuat untuk memenuhi kebutuhan pelatihan dan penerapan AI skala besar.

Untuk memenuhi kebutuhan ini, Cisco memperbarui portofolio produknya, memperkenalkan saklar Ethernet generasi berikutnya yang dikembangkan dengan chip Nvidia. Menurut CEO Chuck Robbins, permintaan untuk jaringan AI yang aman dan berkinerja tinggi telah memicu siklus peningkatan bernilai miliaran dolar yang berlangsung selama beberapa tahun di lingkungan kampus dan perusahaan. Saham Cisco telah merasakan angin segar dari antusiasme pasar ini, namun siklus semacam ini mungkin tidak selalu merata.

Bagaimana Cisco Memposisikan Diri untuk AI

Momentum AI Cisco bertumpu pada beberapa langkah strategis. Pertama, Cisco sedang merombak perangkat kerasnya—secara khusus, mendesain ulang chip dan sistem routing yang didedikasikan untuk mendukung beban kerja AI. Produk-produk ini menempatkan Cisco langsung bersaing dengan pesaing seperti Broadcom dan HP Enterprise, meningkatkan persaingan dalam industri yang berkembang pesat ini.

Kemitraan eksklusif dengan Nvidia juga mulai menghasilkan saklar yang dioptimalkan untuk AI, memberikan Cisco diferensiasi penting dalam jaringan AI. Secara internal, Cisco mengadopsi alat AI untuk pengembangan; hingga tahun ini, hampir 25% kode perangkat lunak perusahaan dihasilkan atau dibantu oleh AI, lompatan besar dibandingkan hanya 4% tahun sebelumnya. Kemajuan operasional semacam ini menunjukkan tekad Cisco untuk memanfaatkan AI tidak hanya sebagai pendorong produk, tetapi juga sebagai mesin efisiensi dan inovasi.

Kinerja Segmen: Gambaran Campuran

Jaringan Inti Kuat, Keamanan dan Kolaborasi Tertinggal

Sementara infrastruktur AI dan jaringan inti menunjukkan hasil yang kuat, kinerja di seluruh segmen bisnis Cisco tidak merata—realitas ini sedikit menahan antusiasme terhadap saham Cisco.

Segmen jaringan dan infrastruktur tetap menjadi mesin pertumbuhan perusahaan, mencatat kenaikan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 15% menjadi $7,77 miliar. Pesanan produk, yang dipimpin oleh switching, routing, wireless, dan solusi IoT, meningkat 13%. Peningkatan dan investasi AI-ready mendorong tren ini, sejalan dengan sentimen positif terbaru terhadap saham Cisco.

Namun, bisnis keamanan Cisco mengalami penurunan pendapatan 2% menjadi $1,98 miliar, menimbulkan pertanyaan atas imbal hasil dari akuisisi Splunk senilai $28 miliar—investasi yang bertujuan memperkuat penawaran keamanan dan observabilitas Cisco. Bahkan, pertumbuhan segmen pasca-akuisisi hanya mencapai 6%, di bawah kinerja Splunk sebelum diakuisisi.

Segmen kolaborasi juga menghadapi hambatan, dengan pendapatan turun 3% dari tahun ke tahun menjadi $1,06 miliar. Sementara manajemen Cisco telah memprioritaskan pendapatan perangkat lunak berulang, pergeseran strategis ini terlambat dari jadwal. Perangkat keras masih menyumbang sekitar 75% pendapatan perusahaan, dan pendapatan perangkat lunak berulang sejauh ini gagal mengimbangi permintaan TI perusahaan yang terus berkembang. Kenyataan ini membatasi optimisme seputar saham Cisco sebagai pemain teknologi transformatif.

Prospek Saham Cisco: Penilaian, Target, dan Panduan

Proyeksi Naik, namun Optimisme Tetap Hati-hati

Manajemen Cisco memberikan panduan di atas konsensus untuk kuartal berikutnya: pendapatan Q2 diperkirakan berada di kisaran $15,0–$15,2 miliar, dengan EPS non-GAAP antara $1,01–$1,03. Untuk tahun fiskal penuh, panduan pendapatan sekarang berada dalam kisaran $60,2–$61,0 miliar—kenaikan sekitar $1 miliar dari perkiraan sebelumnya.

Namun, konsensus analis tetap berhati-hati. Rata-rata target harga saham Cisco untuk 12–18 bulan ke depan adalah $76, menunjukkan potensi kenaikan sekitar 14% dari level saat ini, dengan kisaran estimasi tertinggi dan terendah yaitu $87 dan $56. Rasio P/E forward saat ini sekitar 22x laba, penilaian yang moderat untuk perusahaan teknologi kapitalisasi besar dengan tingkat pertumbuhan satu digit menengah. Meskipun saham Cisco tampak dinilai dengan wajar dan menarik bagi pemburu dividen, keuntungan modal dua digit yang luar biasa belum tentu terjamin kecuali pertumbuhan benar-benar meningkat.

Dividen dan Pengembalian kepada Pemegang Saham

Kemampuan Cisco menghasilkan kas yang kuat memungkinkan pengembalian modal yang besar, dengan $3,6 miliar dikembalikan kepada pemegang saham pada kuartal terbaru melalui dividen gabungan dan pembelian kembali saham. Dividen yang andal dan penilaian yang moderat semakin memperkuat saham Cisco sebagai pilihan menarik bagi investor yang berfokus pada pendapatan.

Lanskap Kompetitif dan Risiko

Jalur ke depan untuk saham Cisco tidak luput dari hambatan. Perangkat keras masih mendominasi campuran pendapatan, membuat Cisco rentan terhadap siklus pengeluaran TI. Segmen keamanan dan kolaborasi—yang pernah menjadi inti transformasi berbasis perangkat lunak Cisco—mengalami pertumbuhan lebih lambat atau bahkan kontraksi. Ancaman kompetitif juga datang dari perusahaan jaringan “cloud-native” dan penyedia infrastruktur berskala besar yang membangun solusi terintegrasi berbiaya rendah. Kinerja margin yang berkelanjutan melengkapi daftar metrik utama yang harus dipantau investor saham Cisco.

Banyak permintaan AI saat ini dapat bersifat siklikal atau sementara, dan kesinambungan pesanan baru terkait AI masih dipertanyakan. Agar saham Cisco dapat menembus kisaran harga saat ini dalam beberapa tahun mendatang, perusahaan perlu membuktikan bahwa mereka tidak hanya mampu mengikuti tren AI, tetapi juga memberikan ekspansi margin yang nyata dan berkelanjutan pada bisnis perangkat lunak dan langganannya.

Proyeksi Jangka Panjang Saham Cisco: Apa yang Diharapkan

Proyeksi untuk saham Cisco menunjukkan kisaran harga yang mungkin antara $71–76 per saham dalam skenario dasar, yang berarti keuntungan total belasan persen dan pertumbuhan tahunan 3–4%. Saham Cisco dianggap analis sebagai “compounder”—pemain yang stabil bagi mereka yang mencari kestabilan daripada pertumbuhan eksplosif.

Untuk melampaui ekspektasi ini, Cisco perlu mempercepat pergeserannya ke pendapatan perangkat lunak berulang, menangkap pangsa lebih besar dari belanja transisi TI perusahaan, serta menjalankan eksekusi yang mulus pada sisi perangkat keras maupun perangkat lunak.

Kesimpulan

Saham Cisco saat ini menikmati momentum positif, didukung permintaan kuat untuk infrastruktur jaringan AI dan bisnis jaringan inti yang solid. Namun, kinerja segmen perangkat lunak dan keamanan yang beragam, serta transisi bertahap perusahaan ke model perangkat lunak berulang, menunjukkan prospek jangka menengah dan panjang yang lebih moderat.

Bagi investor, saham Cisco tetap menjadi pilihan stabil dan penghasil dividen andal. Kunci untuk kinerja unggul akan sangat bergantung pada kemampuan perusahaan mengubah antusiasme AI saat ini menjadi pertumbuhan konsisten di seluruh unit bisnis. Mereka yang mempertimbangkan saham Cisco sebagai bagian dari portofolio terdiversifikasi sebaiknya mempertimbangkan keandalan pendapatannya dengan ekspektasi realistis tentang potensi kenaikan harga saham dalam beberapa tahun ke depan.

Disclaimer: Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini tidak merupakan rekomendasi atas produk dan layanan yang dibahas ataupun saran investasi, keuangan, atau perdagangan. Profesional yang berkualifikasi harus dikonsultasikan sebelum mengambil keputusan keuangan.