Arthur Hayes: Jika suku bunga naik lagi dan likuiditas pasar mengetat, mata uang kripto seperti Bitcoin mungkin menghadapi putaran baru koreksi harga

Dalam posting blog terbarunya, salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, membahas dampak mendalam dari kebijakan Federal Reserve saat ini dan lingkungan fiskal terhadap pasar. Dia menunjukkan bahwa meskipun upaya Fed untuk mengekang inflasi melalui kenaikan suku bunga yang berkelanjutan sejak 2022, pengeluaran pemerintah yang besar tetap menjadi penyebab utama inflasi yang melonjak. Hayes percaya bahwa karena tekanan politik dan siklus pemilu, sulit bagi pemerintah untuk secara signifikan mengurangi pengeluaran atau menaikkan pajak, yang akan menyebabkan ketidakpastian ekonomi yang berkelanjutan di bawah tekanan ganda inflasi dan pertumbuhan. Menghadapi situasi ini, Fed mungkin tidak lagi menaikkan suku bunga lebih lanjut sementara pasar mungkin menyesuaikan tingkat suku bunga mereka sendiri sebagai respons terhadap biaya pembiayaan utang yang tinggi; imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun bisa naik kembali ke 5%, memicu putaran baru fluktuasi di pasar keuangan.

Hayes secara khusus menekankan bahwa ketidakpastian saat ini tentang kebijakan Fed memiliki dampak signifikan pada pasar cryptocurrency. Dia mencatat bahwa harga Bitcoin telah menjadi salah satu indikator paling sensitif dari kondisi likuiditas dolar. Antara kebijakan suku bunga Fed dan operasi likuiditas Departemen Keuangan, volatilitas harga dalam cryptocurrency seperti Bitcoin telah menunjukkan keterkaitan yang dalam dengan pasar keuangan tradisional. Ketika kekhawatiran atas imbal hasil obligasi AS meningkat dengan potensi pemotongan suku bunga oleh Fed lagi pada tahun 2024, investor kemungkinan lebih memperhatikan bagaimana likuiditas dolar mempengaruhi harga aset kripto.

Hayes menyarankan jika suku bunga naik lagi dan likuiditas pasar mengetat, Bitcoin bersama dengan cryptocurrency lainnya mungkin menghadapi putaran koreksi harga lainnya. Selain itu, dia mengusulkan bahwa Menteri Keuangan AS Janet Yellen mungkin akan mengeluarkan lebih banyak surat utang jangka pendek (T-bills) dan menyesuaikan kebijakan fiskal sebagai langkah melawan ketidakstabilan pasar yang bertujuan untuk meningkatkan likuiditas pasar agar sistem keuangan tidak jatuh ke dalam masalah akibat meningkatnya biaya utang.

Hayes memprediksi tindakan ini akan secara signifikan mempengaruhi aset berisiko termasuk cryptocurrency; begitu sinyal yang menunjukkan peningkatan likuiditas dirilis dari Departemen Keuangan AS, bisa ada peluang baru untuk tren naik di pasar cryptocurrency terutama ketika kebijakan bank sentral global terus berfluktuasi - aset kripto diharapkan menjadi pilihan utama bagi investor yang mencari lindung nilai dan penghindaran risiko. Hayes menekankan bahwa meskipun harga Bitcoin mungkin berfluktuasi dalam jangka pendek karena pengetatan likuiditas, dalam jangka panjang, saat likuiditas disuntikkan kembali ke pasar, pasar bullish untuk cryptocurrency bisa berada di depan mata.

Hayes menyatakan, "Perubahan pandangan saya membuat tangan saya melayang di atas tombol beli. Saya tidak akan menjual cryptocurrency karena pandangan bearish jangka pendek. Seperti yang saya jelaskan, pandangan bearish saya hanya sementara."