• Tantangan likuiditas global dan strategi fiskal AS merupakan faktor kunci yang memengaruhi awal yang tidak pasti di pasar kripto tahun 2025.
  • Intervensi bank sentral pada pertengahan tahun dapat menentukan lintasan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya di tengah volatilitas ekonomi makro.

Komunitas kripto memulai tahun 2025 dengan aspirasi tinggi untuk pasar bullish yang kuat, didorong oleh kecenderungan historis dan kepercayaan diri tentang kinerja kuartal pertama Bitcoin. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh Jay Hamilton, pembawa acara Milk Road Show , tahun ini dimulai dengan lebih keras daripada yang diperkirakan.

Dengan Michael Howell, pendiri CrossBorder Capital, yang memberikan wawasan, percakapan tersebut berfokus pada kekuatan ekonomi makro utama yang memengaruhi pasar, termasuk masalah likuiditas dan kekhawatiran geopolitik.

Pendorong Utama di Balik Awal Lambat Pasar Kripto pada Tahun 2025

Michael Howell menggarisbawahi banyak elemen di balik keterlambatan dimulainya pasar kripto pada tahun 2025. Pertama, ketika para politisi berjuang dengan pengeluaran anggaran dan kebijakan pendanaan, sektor keuangan AS mengalami tantangan besar.

Howell menunjuk pada inisiatif pendanaan jangka pendek di masa lalu oleh Menteri Keuangan Janet Yellen yang akan menyebabkan pembatasan jangka panjang bahkan ketika mereka untuk sementara waktu mendorong uang masuk ke pasar. Perubahan pendekatan pendanaan ini mempengaruhi siklus likuiditas, yang sebagian besar mempengaruhi pasar aset, termasuk kripto.

Kedua, perubahan di pasar obligasi RRT menambah tingkat kerumitan lainnya. Penurunan dramatis pada suku bunga obligasi RRT menunjukkan lingkungan deflasi utang, sehingga memperparah masalah likuiditas dunia.

Seperti yang dijelaskan oleh Howell, ketergantungan RRT pada mata uang AS meningkatkan tekanan finansial, yang mendorong People’s Bank of China untuk melakukan perubahan likuiditas secara paksa. Tindakan ini mungkin memiliki konsekuensi di seluruh dunia, termasuk di pasar kripto.

Terakhir, Howell mempresentasikan gagasan tentang “dinding jatuh tempo utang” yang meningkat Sebagian besar utang yang dibuat di bawah lingkungan berbunga rendah COVID-19 akan jatuh tempo pada pertengahan 2025. Kebutuhan untuk membiayai kembali utang ini dapat menguras likuiditas sistem keuangan, sehingga mempengaruhi aset spekulatif seperti Bitcoin.

Peran Sentral Likuiditas dalam Dinamika Pasar

Fokus utama dalam studi Howell adalah likuiditas. Meskipun Federal Reserve mengaku sebagai pengetatan kuantitatif (QT), Howell menunjukkan bahwa selama tahun lalu Fed telah secara halus menambahkan likuiditas ke dalam pasar.

Namun, pola ini tampaknya tidak berkelanjutan, mengingat suntikan likuiditas meruncing saat tahun 2025 semakin dekat. Menurut Howell, bank-bank sentral – termasuk Federal Reserve – pada akhirnya harus menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE) sekali lagi untuk membantu menstabilkan pasar.

Analisis Howell menunjukkan hubungan yang jelas antara kinerja Bitcoin dan tingkat likuiditas dunia. Melalui analisis statistik, ia menunjukkan bahwa variasi likuiditas biasanya menyebabkan perubahan harga BTC selama berminggu-minggu. Hal ini mendukung teori bahwa pendorong utama nilai aset kripto adalah likuiditas – lebih dari elemen lainnya.

Pengaruh Bank Sentral pada Lintasan Pasar 2025

Ke depan, Howell melihat paruh pertama tahun 2025 akan menjadi sangat liar karena pasar menegosiasikan ambiguitas ekonomi makro ini. Dia menggarisbawahi bagaimana tindakan bank sentral membantu menentukan arah pasar dunia.

Jika suntikan likuiditas meningkat kembali di pertengahan tahun seperti yang diprediksi Howell, hal ini dapat menghidupkan kembali momentum bullish untuk pasar kripto.

Howell juga menyebutkan masalah struktural jangka panjang, termasuk beban utang di seluruh dunia dan defisit fiskal yang mungkin membutuhkan ekspansi moneter yang berkelanjutan.

Hal ini menekankan kepada para investor akan perlunya memiliki aset seperti emas dan Bitcoin, yang bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi nilai uang.

Pada akhirnya, meskipun kenaikan kripto tahun 2025 masih jauh dari selesai, keberhasilannya bergantung pada peristiwa ekonomi makro yang penting. Seperti yang dikatakan Howell dengan tepat, “Pasar digerakkan oleh likuiditas,” dan bank sentral akan sangat penting dalam menentukan arah tahun ini.