'Pengeras Suara Fed': Fed sedang mempertimbangkan untuk menyesuaikan rencana pengurangan neraca untuk menghadapi tantangan plafon utang

Pada 19 Maret, Nick Timiraos dari Wall Street Journal, 'papan suara The Fed', melaporkan bahwa pejabat Federal Reserve akan mempertimbangkan untuk menyesuaikan kebijakan mereka dalam mengurangi kepemilikan aset senilai $6,8 triliun. Selama tiga tahun terakhir, The Fed telah mengurangi portofolio Treasury AS dan sekuritas berbasis hipotek yang terakumulasi dalam paket stimulus sebelumnya, termasuk langkah-langkah untuk menstabilkan pasar selama epidemi 2020.

Untuk saat ini, The Fed mungkin memilih untuk menghentikan atau memperlambat proses pengurangan ini. Langkah ini dimaksudkan untuk menghindari pengulangan tahun 2019, ketika pengurangan neraca menyebabkan pasar pembiayaan semalam menjadi ketat, memaksa The Fed untuk beralih dan memperluas kepemilikannya.

Roberto Perli, pejabat eksekutif The Fed yang mengawasi neraca di New York Fed, mengatakan bulan ini bahwa penghentian pengurangan akan menjadi 'keputusan taktis' yang 'tidak mengubah tujuan akhir.' Blake Gwinn, seorang ahli strategi suku bunga di RBC Capital Markets, mencatat bahwa penghentian pengurangan masuk akal karena 'batas utang akan mengganggu sinyal-sinyal tersebut'.

Saat ini, The Fed mengizinkan hingga $25 miliar Treasury dan $35 miliar sekuritas berbasis hipotek untuk jatuh tempo setiap bulan tanpa reinvestasi. Seiring dengan berkurangnya kepemilikan, cadangan bank juga menurun. Namun, masalah batas utang dapat mengganggu proses ini karena The Fed juga merupakan bankir pemerintah.

Analis memperkirakan bahwa The Fed mungkin menghentikan pengurangan hingga beberapa bulan setelah batas utang dinaikkan, dan kemudian melanjutkan ketika Departemen Keuangan membangun kembali saldo kasnya, dan Gwinn mengatakan bahwa jika ekonomi memburuk, 'penghentian' ini juga bisa berubah menjadi 'penghentian permanen', mendorong pejabat untuk mengakhiri bentuk pengetatan kebijakan ini.