Masalah ini disebabkan oleh perubahan mekanisme SIP-420 dalam sistem off-anchor sUSD, bukan masalah utang buruk

Menurut analisis Parsec, depegging terbaru dari stablecoin Synthetix sUSD bukan disebabkan oleh utang buruk atau kegagalan protokol, melainkan efek samping yang dibawa oleh penyesuaian dalam mekanisme SIP-420. SIP-420 memperkenalkan mekanisme kolam utang bersama di mana para pemegang SNX tidak lagi mencetak sUSD secara individu dan menanggung utang pribadi, tetapi mendelegasikan dana ke kolam publik, mencapai struktur tanpa likuidasi atau utang pribadi. Namun, ketika harga sUSD menyimpang dari nilai patokannya, para pemegang tidak lagi memiliki insentif untuk membeli kembali sUSD dengan harga rendah untuk membayar utang mereka, menyebabkan mekanisme pengaturan diri asli dari protokol gagal. Pada saat yang sama, lebih dari 80 juta dolar SNX mengalir ke kolam SIP-420 yang digabungkan dengan aktivitas Infinex yang mendorong pertumbuhan posisi menyebabkan ekspansi cepat dalam pasokan sUSD sementara permintaan pasar tertinggal, memberikan tekanan lebih lanjut pada mekanisme patokannya.

Saat ini, sUSD telah turun menjadi $0,87 USD dengan rentang depegging melebihi 13%. Tim Synthetix menyatakan bahwa mereka sedang membangun kembali permintaan untuk sUSD melalui integrasi dengan Aave dan Ethena serta memperkuat insentif Curve di antara metode lainnya.