CIO Bitwise memperingatkan tantangan musim panas untuk kripto jika Kongres 'gagal' dalam legislasi

Kepala Investasi Bitwise, Matt Hougan, mengatakan bahwa dia semakin khawatir bahwa Kongres AS akan "gagal di saat-saat terakhir" dalam regulasi kripto, memperingatkan bahwa industri ini akan menghadapi musim panas yang sulit jika upaya legislatif gagal.

Hougan tetap optimis tentang prospek kripto tahun ini, dengan asumsi dasar bahwa sebagian besar aset digital akan mencapai rekor tertinggi dan bitcoin akan naik di atas $200.000. Namun, meskipun latar belakang yang tampaknya positif di bawah pemerintahan Trump, kripto masih bisa terganggu oleh politisi, katanya.

Kripto menguat setelah pemilihan presiden AS pada bulan November, sebagian karena asumsi bahwa Washington akan mengambil sikap yang lebih positif terhadap kripto. Seratus hari pertama masa jabatan Trump telah melihat pembentukan Cadangan Strategis Bitcoin, aset digital disebut sebagai "prioritas nasional," SEC membalikkan gugatan terkait kripto dan aturan akuntansi serta berakhirnya Operasi Choke Point 2.0. Namun, inisiatif ini semua berasal dari Gedung Putih, yang berarti mereka dapat dengan mudah dibalik oleh pemerintahan mendatang, Hougan memperingatkan dalam catatan kepada klien pada akhir Senin.

"Untuk memajukan kripto, kita perlu Kongres untuk mengesahkan undang-undang yang mengabadikan kemajuan kripto dalam hukum," katanya. "Kongres mengesahkan setidaknya satu undang-undang kripto akan menunjukkan bahwa Demokrat dan Republik dapat sejalan dalam kripto dan membuatnya lebih sulit bagi rezim masa depan untuk membatalkan kemajuan."

Debakel RUU Stablecoin

Hougan mengharapkan undang-undang stablecoin untuk segera disahkan tahun ini, memperluas akses kripto ke pasar tradisional, menciptakan pusat keuntungan baru untuk Wall Street dan menyediakan pembeli besar utang AS sebagai alat untuk memperpanjang dominasi dolar secara global. Sebuah "menang, menang, menang," katanya.

Pada pertengahan Maret, ini tampaknya berada di jalur yang benar saat Komite Perbankan Senat memilih 18 banding 6 untuk mengesahkan RUU stablecoin, yang disebut Undang-Undang GENIUS, keluar dari komite, catat Hougan. Dalam pemungutan suara itu, lima Demokrat di komite memisahkan diri untuk mendukung RUU tersebut, dengan Pemimpin Minoritas Senat Chuck Schumer juga mendukungnya.

RUU tersebut akan mengharuskan stablecoin memiliki cadangan 100% dengan dolar AS dan surat berharga jangka pendek (atau aset cair serupa lainnya), pengungkapan publik bulanan cadangan dan audit tahunan untuk penerbit dengan kapitalisasi pasar lebih dari $50 miliar. RUU tersebut juga menetapkan standar pemasaran yang ketat, pedoman tentang proses kepailitan dan ketentuan lainnya. 

Namun, selama akhir pekan, sembilan Demokrat, termasuk empat dari lima yang mendukung RUU di komite dan Schumer sendiri, menarik dukungan mereka, hanya beberapa hari sebelum RUU tersebut dijadwalkan untuk dibahas di lantai Senat. Para Demokrat berpendapat bahwa RUU tersebut membutuhkan ketentuan yang lebih kuat tentang keamanan nasional dan kebijakan anti pencucian uang.

RUU tersebut membutuhkan 60 suara untuk lolos di Senat; dengan Republik mengendalikan hanya 53 kursi, kesepakatan bipartisan adalah suatu keharusan. "Kita memiliki pilihan di sini," tulis Senator Republik Bill Hagerty, salah satu penulis RUU tersebut, sebagai tanggapan. "Melanjutkan dan membuat perubahan yang diperlukan secara bipartisan, atau menunjukkan bahwa undang-undang aset digital dan kripto tetap menjadi masalah Republik semata."

"Perubahan nada mencerminkan lingkungan politik yang berubah di Washington," kata Hougan. "Versi RUU yang diubah sebenarnya lebih kuat pada AML/KYC dan item lainnya daripada versi yang lolos dari Komite Perbankan, menunjukkan bahwa perubahan sikap Demokrat lebih berkaitan dengan penurunan peringkat persetujuan Presiden Trump dan meningkatnya pembicaraan tentang konflik kepentingan terkait kriptonya daripada kekhawatiran substantif."

Hougan juga berpendapat bahwa upaya lobi dari industri kripto untuk menggabungkan undang-undang stablecoin dengan undang-undang struktur pasar yang lebih luas tidak membantu. "Ini adalah kesempurnaan yang menjadi musuh kebaikan," katanya. "Undang-undang struktur pasar sangat penting untuk jangka panjang kripto-

istilah masa depan, tetapi menggabungkan berbagai hal akan membuat pengesahan undang-undang menjadi lebih sulit.

Apa selanjutnya?

Di luar ketidakpastian Undang-Undang GENIUS, dilaporkan bahwa Demokrat di DPR berencana untuk keluar dari sidang kongres gabungan tentang undang-undang struktur pasar kripto yang dijadwalkan pada hari Selasa karena tekanan meningkat terkait kekhawatiran tentang langkah-langkah Presiden Donald Trump ke dalam aset digital.

Undang-undang stablecoin lainnya, yang dikenal sebagai Undang-Undang STABLE, telah maju di DPR. World Liberty Financial, sebuah proyek DeFi yang didukung oleh Trump, juga baru-baru ini meluncurkan stablecoin-nya sendiri.

Sementara masa depan Undang-Undang GENIUS dipertanyakan dalam bentuknya saat ini, dan manuver politik mengancam untuk merusak kemajuan pada undang-undang terkait kripto lainnya, Hougan masih mengharapkan undang-undang stablecoin pada akhirnya akan disahkan.

"Stablecoin terlalu jelas bermanfaat — bagi Amerika, dolar, pedagang, pengusaha, dan lainnya — untuk manuver politik kecil-kecilan yang menggagalkan kemajuan," katanya. "Beberapa hari dan minggu ke depan akan penuh tantangan. Jika undang-undang gagal, ini bisa menjadi musim panas yang menantang bagi kripto. Tetapi jika Washington dapat menyatukan langkahnya, saya pikir pasar bullish akan tak terbendung."