Menurut CoinDesk, rasio ETH/BTC telah memasuki zona "sangat undervalued", yang secara historis sering menjadi sinyal bullish. Namun, dalam lingkungan pasar saat ini, pedagang yang bertaruh pada rebound signifikan Ethereum mungkin perlu bertindak dengan hati-hati. Perusahaan data on-chain CryptoQuant menunjukkan bahwa rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi (MVRV) dari ETH/BTC telah jatuh ke titik terendah dalam beberapa tahun, meskipun rasio ini sebelumnya menunjukkan bahwa ETH akan mengungguli BTC. Namun demikian, aktivitas jaringan Ethereum saat ini lesu, dengan indikator seperti jumlah transaksi dan alamat aktif menunjukkan pertumbuhan yang lemah.

Selain itu, peningkatan total pasokan Ethereum terkait dengan pengurangan tajam dalam biaya pembakaran, terutama karena peningkatan Dencun pada Maret 2024, yang menurunkan biaya transaksi. Sejak 2021, aktivitas jaringan Ethereum stagnan, tanpa ekspansi signifikan dalam aktivitas on-chain lapisan dasar. Pada saat yang sama, pertumbuhan solusi Layer 2 telah melemahkan narasi ETH sebagai akumulator nilai, dan permintaan institusional menurun, dengan jumlah ETH yang di-stake dan saldo ETH dalam alat investasi menurun, menyoroti penurunan permintaan institusional secara keseluruhan.