Dari Wall Street Ke Web3:BlackRock Mendesak SEC untuk Melakukan Perombakan Kripto yang Mendesak

Blackrock mendesak SEC untuk mempercepat perombakan besar-besaran aturan kripto, mendesak kerangka kerja yang lebih jelas seputar staking, tokenisasi, dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP). 

Dalam pertemuan pada tanggal 9 Mei dengan Satgas Kripto SEC, raksasa manajemen aset memaparkan visinya untuk regulasi yang lebih kuat dan adaptif, yang dapatdefitentang bagaimana aset digital diatur di seluruh pasar keuangan.

Agenda Blackrock

Pertemuan Blackrock baru-baru ini dengan Satgas Kripto SEC menguraikan agenda lima poin yang ditargetkan , yang bertujuan untuk memengaruhi bagaimana aset digital diatur di AS Menurut memorandum dari SEC, diskusi berpusat pada cara “menangani masalah yang terkait dengan regulasi aset kripto.”

Pembicaraan ini dipimpin oleh tokoh senior Blackrock dari divisi urusan regulasi, hukum, kepatuhan, dan aset digital. Mereka memulai dengan pembaruan pada tiga produk andalan mereka: iShares Bitcoin Trust (IBIT), iShares Ethereum Trust (ETHA), dan Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Perusahaan tersebut kemudian mengangkat isu penting, yaitu staking dalam ETP, dengan menanyakan apakah SEC akan mempertimbangkan jalur regulasi untuk mengizinkan fitur tersebut dalam produk mendatang.

Blackrock juga mengemukakan potensi tokenisasi sekuritas tradisional, dengan mengusulkan agar SEC mengembangkan aturan yang lebih jelas untuk mengintegrasikan aset tokenisasi ke pasar modal yang ada. Poin utama lainnya difokuskan pada standar persetujuan ETP. Perusahaan meminta daftar periksa transparan yang memenuhi Bagian 6(b) dari Exchange Act dan menyarankan kerangka kerja sementara sementara aturan jangka panjang diselesaikan. Terakhir, Blackrock merekomendasikan agar SEC menetapkan batas perdagangan opsi untuk ETP kripto berdasarkan likuiditas aset.

Satgas Kripto, yang sekarang beroperasi di bawah Komisaris Hester Peirce, mencerminkan meningkatnya keterbukaan terhadap dialog dalam perkembangan sikap Washington terhadap keuangan digital.

Tokenisasi Dana Perbendaharaan $150 Miliar dengan BNY Mellon

BlackRock telah mengajukan tokenisasi Dana Perwalian Departemen Keuangan senilai $150 miliar dengan SEC, menandakan lompatan besar menuju penggabungan blockchain dengan keuangan tradisional. Rencana yang diusulkan melibatkan penerbitan “saham DLT,” yang tersedia secara eksklusif melalui BNY Mellon. 

Saham-saham ini akan beroperasi pada sistem berbasis blockchain yang mencerminkan kepemilikan institusional, menawarkan buku besar yang aman dan transparan.

Dana tersebut mensyaratkan investasi awal minimum sebesar $3 juta, tetapi kontribusi lanjutan tidak memiliki ambang batas tersebut. Upaya ini sejalan dengan keyakinan CEO Larry Fink bahwa tokenisasi dapat memberikan "penyelesaian yang hampir instan, kepemilikan fraksional, dan pemungutan suara digital," sementara masih memerlukan verifikasi identitas yang kuat untuk menjaga kepercayaan dan kepatuhan.

Dengan bermitra dengan BNY Mellon, BlackRock menambah bobotnya ke daftar lembaga keuangan yang terus bertambah, seperti JPMorgan dan State Street, yang menguji jalur blockchain untuk keuangan arus utama. 

SEC, pada bagiannya, sedang mempertimbangkan amandemen baru terhadap undang-undang kripto yang dapat mempercepat tren ini dengandefimempelajari bagaimana aset digital diterbitkan, disimpan, dan diperdagangkan di AS

Reaksi SEC: Mendorong Kerangka Regulasi Baru

Dalam perubahan yang mencolok dari sikap hati-hati SEC terhadap aset digital, Ketua Paul Atkins mengungkap visi yang berani untuk regulasi kripto selama meja bundar mata uang kripto agensi pada tanggal 12 Mei Membingkai pendekatan baru di sekitar tiga pilar: penerbitan, penyimpanan, dan perdagangan.

Atkins berkomitmen untuk membangun kerangka kerja yang “jelas dan masuk akal” yang dapat mengimbangi inovasi sekaligus melindungi investor.

"Saya ingin Komisi menetapkan pedoman yang jelas dan masuk akal tentang apakah aset mata uang kripto termasuk sekuritas," kata Atkins, yang menandakan pengaturan ulang regulasi yang telah lama diminta oleh para pemangku kepentingan industri.

Penerbitan

Terkait penerbitan aset digital, Atkins mengatakan kurangnya kejelasan regulasi telah membuat perusahaan enggan menggunakan rute kepatuhan yang ada seperti penawaran terdaftar dan Peraturan A. Ia meminta staf SEC untuk menilai apakah “panduan tambahan, pengecualian pendaftaran, dan tempat berlindung yang aman” dapat dikembangkan untuk membantu proyek kripto diluncurkan secara legal di AS.

Ia menegaskan bahwa SEC “memiliki kewenangan penuh” berdasarkan undang-undang sekuritas yang berlaku untuk beradaptasi dengan kebutuhan ruang kripto. Meskipun beberapa panduan internal telah dikeluarkan di masa lalu, Atkins yakin tindakan lebih lanjut di tingkat Komisi diperlukan untuk mendukung “lingkungan regulasi yang berkelanjutan” bagi inovasi digital.

Tahanan

Terkait penyimpanan, Atkins mendukung opsi yang lebih luas terkait cara pendaftar mengelola aset kripto, dengan menyoroti keputusan SEC untuk menghapus Buletin Akuntansi Staf No. 121—sebuah langkah yang menurutnya menghilangkan “penghalang signifikan” bagi perusahaan yang menawarkan layanan penyimpanan kripto.

Seamus Rocca , CEO Bank Xapo, disebut pergeseran ini sebuah "langkah yang baik," menambahkan bahwa "penitipan aman bukanlah sesuatu yang bagus secara teknis, tetapi merupakan dasar kepercayaan investor." Rocca berpendapat bahwa penitipan kripto membutuhkan "infrastruktur yang dibangun khusus," daripada memperbarui sistem lama. Ia juga memperingatkan bahwa konsumen harus memahami "perbedaan mencolok" antara bursa kripto dan bank tradisional.

Atkins mengakui bahwa pialang-pedagang saham tidak pernah dilarang bertindak sebagai kustodian untuk aset kripto, tetapi mengatakan aturan baru mungkin masih diperlukan untuk mengklarifikasi bagaimana persyaratan "perlindungan pelanggan dan modal bersih" berlaku, terutama dalam kasus kustodian mandiri atau model kustodian baru.

Trading

Terkait perdagangan, Atkins menyuarakan dukungannya untuk memperluas apa yang dapat ditawarkan oleh pendaftar guna memenuhi permintaan yang terus meningkat. Ia mengatakan Komisi harus meninjau kembali aturan untuk sistem perdagangan alternatif dan mempertimbangkan "pengecualian bersyarat" untuk mencegah inovator pindah ke luar negeri.

Ia menekankan bahwa pasar AS tidak akan kehilangan pijakannya karena regulasi yang sudah ketinggalan zaman, dan menyarankan bahwa pendekatan yang lebih fleksibel dapat “mendukung inovasi” dan menjaga perlindungan investor.

Sementara beberapa pihak masih waspada terhadap kesenjangan regulasi, banyak pihak di industri ini melihat rencana Atkins sebagai tanda paling jelas bahwa SEC siap menyusun kerangka kerja kripto yang modern dan seimbang.

Sebuah Pertigaan di Jalan

Pada meja bundar kripto SEC, panelis sepakat bahwa sistem regulasi saat ini, yang dibangun untuk kepemilikan saham berbasis kertas, kurang siap untuk menangani teknologi blockchain. 

Susan Gault-Brown dari Allen Overy Shearman Sterling LLP mengatakan bahwa aset digital "tidak sepenuhnya sesuai dengan aturan" yang dirancang untuk sistem lama. Pihak lain sependapat dengan hal ini, dengan menyatakan bahwa kripto memungkinkan sistem peer-to-peer tanpa memerlukan perantara. 

Larry Florio dari 1kx mengemukakan bahwa meskipun pengaturan ini menawarkan “kemampuan unik,” namun juga menimbulkan “risiko unik.” 

Profesor Georgetown Adam Levitin menambahkan bahwa penjaga tradisional secara fisik menjaga aset di brankas—“seperangkat keterampilan yang sangat berbeda” dibandingkan dengan pengamanan kripto. 

Kelompok ini menganjurkan berdasarkan prinsip model regulasi yang dapat berkembang seiring dengan teknologi. Mark Greenberg dari Kraken berpendapat bahwa aturan penyimpanan yang kaku tidak lagi masuk akal, dengan mengatakan, “bukan kunci saya, bukan kripto saya” mungkin tidak berlaku lagi. 

Secara keseluruhan, para peserta menekankan bahwa fleksibilitas regulasi sangat penting untuk menghindari kebijakan yang ketinggalan zaman sehingga menghambat inovasi.

Jalan Menuju Regulasi Kripto Modern

Seiring dengan semakin terbukanya SEC terhadap masukan industri dan lembaga seperti Blackrock yang mendorong modernisasi, langkah ke depan bergantung pada penyusunan regulasi yang tangkas dan netral terhadap teknologi. Menyeimbangkan perlindungan investor dengan inovasi akan defitentang masa depan pengawasan kripto dan menentukan apakah AS dapat memimpin dalam ekonomi aset digital yang terus berkembang.