JPMorgan mengatakan peningkatan terbaru Ethereum belum secara signifikan meningkatkan aktivitas

Peningkatan Pectra terbaru Ethereum membantu mendorong harga dan kapitalisasi pasar ether, tetapi peningkatan terbaru belum menghasilkan aktivitas onchain yang lebih kuat, menurut analis JPMorgan.

"Meskipun peningkatan Pectra merupakan kabar positif, membuat Ethereum dan jaringannya semakin menarik bagi institusi dan membedakannya dari platform pesaing, peningkatan berturut-turut sejauh ini gagal meningkatkan aktivitas jaringan Ethereum secara signifikan," tulis analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou dalam sebuah laporan yang dibagikan dengan The Block.

Peningkatan Pectra awal bulan ini menggabungkan beberapa proposal peningkatan Ethereum (EIP). Proposal ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi staking, meningkatkan imbalan, dan memungkinkan deposit dan penarikan yang lebih cepat — fitur-fitur yang menurut analis JPMorgan membuat Ethereum lebih menarik bagi investor institusional.

Fokus institusional tersebut semakin diperkuat oleh adopsi standar token keamanan Ethereum seperti ERC-3643 dan ERC-1400, menurut para analis. Ini adalah standar teknis khusus yang dirancang untuk membantu sekuritas yang ditokenisasi (seperti saham atau obligasi yang ditokenisasi) mematuhi peraturan keuangan tradisional. Mereka mencakup fitur untuk pemeriksaan kenali pelanggan Anda (KYC) dan anti pencucian uang (AML), yang penting bagi institusi yang diatur. Inklusi standar ini membuat Ethereum lebih kompatibel dengan infrastruktur keuangan dunia nyata, termasuk dukungan dari perusahaan seperti Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) — pemain kunci dalam penyelesaian sekuritas AS.

"Perubahan strategis ini menuju mendorong keterlibatan institusional lebih lanjut mencerminkan tren yang terlihat pada Bitcoin, di mana keterlibatan korporat dan institusional telah secara signifikan meningkatkan daya tariknya," kata para analis. "Dengan cara ini, Ethereum membedakan dirinya dari platform pesaing yang terutama mengandalkan keterlibatan pengguna individu, seperti yang dibuktikan oleh aktivitas koin meme yang signifikan pada platform pesaing tersebut."

Posisi futures CME Ethereum juga mencerminkan pergeseran institusional ini, catat para analis. Mereka mengatakan proksi aliran institusional JPMorgan, berdasarkan minat terbuka dan pergerakan harga dalam futures CME ETH, menunjukkan peningkatan tajam dalam posisi panjang dari investor institusional. Namun, ETF Ethereum spot telah melihat arus masuk yang relatif terbatas — terutama jika dibandingkan dengan permintaan kuat untuk ETF bitcoin spot setelah kemenangan pemilihan Donald Trump — menunjukkan partisipasi ritel yang lebih lemah.

Secara keseluruhan, meskipun ada peningkatan dan sinyal institusional ini, aktivitas onchain Ethereum tetap tenang, menurut para analis. Mereka mencatat bahwa transaksi harian dan alamat aktif tidak mengalami peningkatan yang berarti. Meskipun total nilai terkunci dalam istilah ETH telah tumbuh —kemungkinan karena peningkatan pinjaman dan peminjaman di bursa terdesentralisasi— pertumbuhan TVL lebih lemah dalam istilah dolar, kata mereka.

Mereka juga menandai penurunan biaya Ethereum, didukung oleh adopsi yang lebih besar dari jaringan Layer 2, bersama dengan peningkatan pasokan beredar ETH sejak peningkatan Dencun. Ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang Ethereum yang menjadi inflasi di tengah aktivitas transaksi yang lesu, para analis menyimpulkan.

Analis JPMorgan kurang optimis terhadap Ethereum secara keseluruhan. Awal tahun ini, mereka mengatakan bahwa Ethereum kemungkinan akan terus menghadapi "persaingan ketat" dari blockchain pesaing, dan mengatakan dominasi Bitcoin atas Ethereum dan altcoin diperkirakan akan bertahan hingga 2025.