- Derivatif ETH menunjukkan momentum yang lemah meskipun arus masuk ETF yang kuat.
- Aktivitas jaringan Ethereum dan TVL terus menurun.
- Analisis teknis mengisyaratkan kenaikan jangka panjang, tetapi pedagang tetap berhati-hati.
Ethereum (ETH) telah mengalami lonjakan harga yang kuat dalam beberapa pekan terakhir, naik lebih dari 54% selama sebulan terakhir dan diperdagangkan di sekitar $3.755 pada waktu pers.
Namun, terlepas dari reli ini dan arus masuk ETF spot yang kuat , data pasar derivatif melukiskan gambaran yang sangat berbeda, menimbulkan keraguan apakah Ethereum dapat menembus level $4.000 yang signifikan secara psikologis dalam waktu dekat.
Intinya, keterputusan antara arus masuk institusional bullish dan metrik derivatif yang lemah menimbulkan beberapa pertanyaan bagi pelaku pasar.
Apakah reli Ethereum baru-baru ini berkelanjutan, atau apakah itu hanya cerminan optimisme spekulatif yang didorong oleh hype ETF?
Selain itu, apakah investor kehilangan kepercayaan pada fundamental jaringan Ethereum di tengah meningkatnya persaingan dari blockchain saingan?
Pasar derivatif menceritakan kisah hati-hati
Sementara pasar spot Ethereum telah didorong oleh arus masuk ke dana yang diperdagangkan di bursa, data berjangka menunjukkan pedagang ragu-ragu untuk berkomitmen pada posisi bullish dengan leverage.
Pada hari Kamis, tingkat pendanaan tahunan untuk ETH perpetual futures telah turun kembali menjadi 9%, turun dari 19% awal pekan, dengan tingkat pendanaan tertimbang ETH OI turun menjadi 0,0043% dari 0,0163% pada 21 Juli.
Ini menunjukkan penurunan permintaan untuk posisi beli, bahkan setelah kenaikan harga ETH mendekati 46% sejak awal Juli.
Perilaku ini tidak biasa. Secara historis, kenaikan harga bertepatan dengan premi berjangka yang lebih kuat, namun tren saat ini menunjukkan keraguan.
Premi ETH berjangka 3 bulan juga sedikit melemah menjadi 6%, turun dari 8% beberapa hari yang lalu.
Meskipun ini masih berada dalam kisaran netral, ini mengungkapkan keengganan di antara paus dan pembuat pasar untuk bertaruh secara agresif pada apresiasi harga lebih lanjut dalam waktu dekat.
Kelemahan jaringan Ethereum membuat investor frustrasi
Nada hati-hati dalam derivatif kemungkinan dipicu oleh aktivitas on-chain yang stagnan.
Total nilai terkunci (TVL) Ethereum turun ke level terendah lima bulan di 23,4 juta ETH, turun 11% hanya dalam 30 hari.
Penurunan tajam itu terjadi meskipun nilai dolar ETH meningkat dan menyoroti pengurangan signifikan dalam volume aset yang digunakan dalam ekosistem.
Sebaliknya, TVL Solana hanya turun 4% selama periode yang sama, sementara TVL BNB Chain naik 15% dalam hal token asli.
Pergeseran ini menunjukkan bahwa platform pesaing mempertahankan atau mengembangkan utilitasnya pada saat aktivitas Ethereum tampaknya mendatar.
Yang lebih memprihatinkan adalah penurunan dominasi Ethereum di antara volume pertukaran terdesentralisasi (DEX).
Menurut DefiLlama , Ethereum mencatat aktivitas DEX $81,32 miliar selama sebulan terakhir.
Solana melampaui itu dengan $82,9 miliar, sementara BNB Chain memimpin dengan $189,2 miliar yang mengejutkan.
Angka-angka ini menyoroti bahwa Ethereum bukan lagi platform masuk untuk aktivitas inti DeFi tertentu.
Analisis teknis menandakan prospek harga ETH yang beragam
Terlepas dari aktivitas derivatif yang suam-suam kuku, analis teknis tetap terbagi tentang lintasan masa depan Ethereum.
Investor populer Ivan On Tech telah menunjuk pada pola segitiga simetris yang dapat menyebabkan penembusan menuju $7.709, lebih dari dua kali lipat harga saat ini.
ETHEREUM BREAKING OUT ON THE MONTHLY!!!!!!!!!!!!
TARGET $7,700
YES
OOOH YES GUYS pic.twitter.com/z0sZvKxOYW— Ivan on Tech 🍳📈💰 (@IvanOnTech) July 20, 2025
Sementara itu, analis lain, Mikycrypto Bull, telah mengidentifikasi formasi segitiga naik jangka panjang sejak lima tahun yang lalu, yang secara teoritis dapat meluncurkan ETH setinggi $16.700.
ETHEREUM IS SET FOR A MACRO BREAKOUT
IT WILL SPARK OFF A HUGE ALTSZN IF IT HAPPENS
A VERY CRITICAL MOMENT FOR ETHEREUM pic.twitter.com/IoZX77DvmR
— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) July 30, 2025
Menambah sentimen bullish adalah persilangan MACD baru-baru ini pada grafik bulanan, sinyal yang telah mendahului reli besar dalam siklus sebelumnya.
Namun, sementara teknis jangka panjang mengisyaratkan potensi ledakan, perkiraan jangka pendek lebih berhati-hati.
ETH pertama-tama harus menembus $4.100 dan bertahan di atas $3.700 untuk mempertahankan momentum naiknya.
Keyakinan perusahaan tumbuh di tengah keraguan pasar
Adopsi Ethereum secara institusional dan perusahaan terus berkembang.
Perusahaan seperti SharpLink Gaming dan World Liberty Financial telah mengumpulkan cadangan ETH yang besar dalam beberapa bulan terakhir.
SharpLink sekarang memegang lebih dari 438.000 ETH dan secara aktif mempertaruhkan asetnya untuk menghasilkan pendapatan pasif.
World Liberty Financial telah mengakuisisi lebih dari 77.000 ETH, dengan pembelian baru-baru ini mendekati $3.294 per koin.
Langkah ini menunjukkan bahwa beberapa institusi memposisikan Ethereum sebagai aset strategis jangka panjang.
Investasi mereka mencerminkan kepercayaan pada peran Ethereum yang berkembang sebagai infrastruktur dasar untuk aplikasi dan keuangan terdesentralisasi.
