Dukungan $110K Bitcoin: Buku Panduan Kontrarian di Tengah Ketakutan dan Ketahanan Institusional

Level support Bitcoin di $110.000 telah menjadi pusat pertempuran besar antara bull dan bear pada akhir Agustus 2025. Setelah koreksi sebesar 11% dari puncaknya di $124.000, cryptocurrency ini kini diperdagangkan di dekat ambang kritis ini, di mana ketahanan teknikal, distribusi yang didorong oleh whale, dan psikologi pasar yang berlawanan bertemu. Bagi investor kontrarian, lingkungan saat ini menawarkan alasan kuat untuk masuk posisi long secara strategis, karena volatilitas yang didorong oleh ketakutan dan akumulasi institusional menciptakan peluang yang matang untuk potensi short squeeze dan pemulihan.

Kerapuhan Teknikal dan Ketangguhan Institusional

Pergerakan harga Bitcoin telah menunjukkan kelemahan struktural dalam jangka pendek. Aset ini telah menembus di bawah rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) 50-hari dan 20-hari, dengan RSI bertahan di dekat level terendah tiga bulan di angka 40. Penutupan yang bertahan di bawah $110.000 dapat memicu pengujian level psikologis $100.000, yang secara historis menjadi lantai bagi siklus bull utama. Namun, indikator teknikal bukanlah keseluruhan cerita.

Pembelian institusional telah memberikan penyeimbang yang menstabilkan. Bitcoin ETF AS, termasuk IBIT milik BlackRock dan FBTC milik Fidelity, telah menarik dana kelolaan sebesar $94,8 miliar pada pertengahan 2025, dengan rata-rata arus masuk mingguan sebesar $219 juta. Dana-dana ini, bersama dengan treasury korporasi seperti MicroStrategy dan Tesla, telah menarik hampir 1,98 juta BTC dari pasar, memperketat pasokan dan memperkuat narasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai.

Aktivitas whale semakin menegaskan dualitas pasar. Sementara pemegang besar telah menjual lebih dari 124.000 BTC dari bursa, menandakan akumulasi jangka panjang, satu whale menjual 24.000 BTC ($2,7 miliar) pada awal Agustus, memicu likuidasi sebesar $930 juta. Dualitas ini—rasa sakit jangka pendek dan optimisme jangka panjang—menciptakan lingkungan yang volatil namun berpotensi menguntungkan bagi para kontrarian.

Metrik On-Chain: Tekanan Bearish vs. Undervaluation

Data on-chain menunjukkan gambaran yang beragam. Taker-Buy-Sell-Ratio (TBSR) turun ke 0,945, terendah sejak November 2021, menandakan tekanan jual melebihi pembelian. Momentum volume transfer turun 13% ke $23,2 miliar, di bawah rata-rata tahunan $21,6 miliar, menandakan melemahnya permintaan spekulatif. Metrik-metrik ini sejalan dengan bias bearish, namun juga menunjukkan pasar mendekati titik balik.

Rasio MVRV (Mean Value to Realized Value) 30-hari sebesar -3,37% mengindikasikan Bitcoin rata-rata sedang undervalued, yang bisa menjadi katalis rebound jika minat beli kembali. Sementara itu, rasio NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) di 0,45 menunjukkan 63% alamat BTC berada di zona rugi, sebuah tanda klasik kapitulasi. Secara historis, ekstrem seperti ini sering mendahului pembalikan tajam.

Psikologi Pasar: Ketakutan Ritel dan Kepercayaan Institusi

Ketakutan ritel sangat terasa. Fear & Greed Index berada di angka 47, dengan 64% investor yang disurvei mengambil posisi bearish. Pemegang UTXO (unspent transaction output) jangka pendek telah mengurangi porsi mereka dari total pasokan sebesar 38% sejak Januari 2025, mencerminkan penghindaran risiko. Pelarian ke keamanan yang didorong oleh ketakutan ini telah memperbesar posisi short, terutama di pasar derivatif.

Namun kepercayaan institusi tetap tak tergoyahkan. Pemegang besar (100–1.000 BTC) kini menguasai 23,07% dari total pasokan, dengan Accumulation Trend Score di 0,93, menandakan aktivitas beli yang kuat. Basis tahunan 3 bulan untuk futures Bitcoin naik ke 7,9%, menandakan permintaan yang kuat untuk eksposur leverage.

Skenario Short Squeeze

Pasar derivatif Bitcoin menunjukkan keseimbangan yang rapuh. Expiry options senilai $13,8 miliar pada 29 Agustus menampilkan $6,37 miliar put options (taruhan bearish) versus $7,44 miliar call. Penutupan di atas $114.000 akan memicu aktivitas hedging oleh market maker, yang berpotensi mendorong momentum naik. Sebaliknya, penurunan di bawah $110.000 dapat membuka level $100.000, namun pergerakan seperti itu juga bisa memaksa penjual short untuk menutup posisi, menciptakan rebound yang memperkuat diri sendiri.

Preseden historis menunjukkan bahwa ekstrem bearish sering bertindak sebagai sinyal kontrarian. Pembacaan TBSR terendah siklus pada 2018 mendahului reli 200% pada 2019. Demikian pula, divergensi saat ini antara ketakutan ritel dan pembelian institusi mencerminkan akhir 2021, periode yang akhirnya mengarah pada rebound $69.000.

Entry Strategis dan Manajemen Risiko

Bagi investor, rentang $110.000–$112.000 mewakili zona entry strategis. Pertahanan yang berhasil di level ini akan memungkinkan pengujian ulang EMA 20-hari di $113.500, yang berpotensi membentuk fase konsolidasi antara $110.000 dan $118.000. Sebaliknya, penurunan di bawah $110.000 dapat menguji rentang $105.000–$100.000, namun permintaan institusional dan dorongan regulasi (misal, persetujuan OCC untuk kustodi crypto) memberikan lantai penopang.

Manajemen risiko sangat penting. Ukuran posisi harus mencerminkan volatilitas level $110K, dengan stop-loss ditempatkan di bawah $108.000. Investor juga harus memantau metrik on-chain seperti TBSR dan volume transfer, serta aktivitas derivatif, untuk tanda-tanda awal pembalikan.

Kesimpulan: Peluang bagi Kontrarian

Level support Bitcoin di $110K lebih dari sekadar tonggak teknikal—ini adalah medan pertempuran di mana ketakutan dan fundamental bertabrakan. Sementara indikator bearish mendominasi jangka pendek, kekuatan struktural dari akumulasi institusional, kejelasan regulasi, dan sinyal kontrarian historis menciptakan alasan kuat untuk rebound jangka panjang. Bagi mereka yang siap menghadapi volatilitas, momen ini menawarkan peluang langka untuk memposisikan diri pada potensi short squeeze dan pemulihan yang didorong institusi.