Perdebatan Utang Prancis Memanas dengan Peringatan dari Bayrou

Di Prancis, utang publik memicu ketegangan politik, mengejutkan pasar, dan melemahkan kedaulatan anggaran. Dengan lebih dari €3.400 miliar yang harus dibayar dan tingkat bunga yang meningkat tajam, negara ini menghadapi risiko yang belum pernah terjadi sebelumnya. François Bayrou bahkan mengangkat ancaman pengawasan oleh IMF, sementara para investor mulai meragukan.

Peringatan pasar dan semakin besarnya beban pembayaran utang

Pada Senin malam, utang publik Prancis mencapai €3.411 miliar, meningkat dengan kecepatan €5.000 per detik. Dinamika kritis ini mulai membuat pasar khawatir, sebagaimana tercermin dari kenaikan cepat tingkat bunga yang diminta investor untuk meminjamkan kepada negara.

Tingkat bunga utang Prancis 10 tahun melonjak menjadi 3,49%, dibandingkan 3,24% untuk Spanyol dan mendekati 3,51% milik Italia. “Ada ketegangan di segmen obligasi, yang berarti Prancis meminjam dengan biaya lebih mahal hari ini sejak pengumuman François Bayrou,” jelas Andréa Tueni, kepala pasar di Saxo Bank.

Dalam waktu kurang dari dua hari, tekanan yang terlihat telah diberikan pada kondisi pembiayaan negara.

Di balik ketegangan obligasi ini, beberapa faktor objektif turut meningkatkan tagihan utang publik:

• Pembayaran bunga utang kini menjadi pos anggaran terbesar negara, melampaui Pendidikan Nasional dan Pertahanan, dengan €66 miliar direncanakan tahun ini, menurut estimasi resmi;

• Pasar menghukum kurangnya arbitrase anggaran: “kami menurunkan banyak pajak, menaikkan serangkaian pengeluaran, tetapi tidak pernah ada arbitrase di antara keduanya”, sorot ekonom Philippe Waetcher;

• Meski dalam situasi ini, Prancis masih memiliki akses ke pasar: awal Agustus, negara ini berhasil mengumpulkan €4,5 miliar selama 10 tahun, membuktikan kepercayaan belum sepenuhnya hilang.

Memang, kenaikan tingkat bunga bukan hanya sinyal teknis. Ini menandai titik balik dalam persepsi soliditas anggaran Prancis. Meskipun situasi saat ini belum mengarah pada krisis, ini menegaskan masuknya ke fase di mana setiap pinjaman baru menjadi lebih mahal, semakin melemahkan keseimbangan yang sudah rapuh.

Utang yang salah sasaran, upaya kolektif untuk mendefinisikan ulang

Di luar angka-angka, dasar dari utang publik Prancis kini dikritik. Perdana Menteri François Bayrou, dalam pidatonya, memberikan penilaian yang keras. “Utang adalah kita semua,” katanya, menunjuk pada penggunaan dana publik yang berlebihan untuk pengeluaran jangka pendek.

Ia percaya utang kolosal ini, yang meningkat €2.000 miliar dalam dua puluh tahun, telah “dikonsumsi untuk pengeluaran berjalan dan perlindungan warga negara kita”, terutama mengutip langkah-langkah terkait Covid, pensiun, pengurangan PPN, dan kenaikan gaji pegawai negeri. Ia lebih memilih utang yang diarahkan pada investasi produktif, menilai bahwa “utang buruk mengusir utang baik”.

Kritik struktural ini juga dibagikan, dengan kata lain, oleh Gubernur Bank of France, François Villeroy de Galhau. Dalam sebuah wawancara, ia menyerukan “debat publik yang nyata” tentang cara keluar dari kebuntuan ini, sambil menekankan perlunya upaya yang “adil dan berbagi”. Sambil menahan diri untuk tidak langsung mengomentari pengumuman politik, ia menekankan bahwa “nasib ekonomi kita ada di tangan kita sendiri”.

Bayrou, di pihaknya, telah mempresentasikan rencana penghematan ambisius sejak Juli, menargetkan €44 miliar, termasuk pemotongan di bidang kesehatan, pemerintah daerah, tunjangan sosial, bahkan menyebutkan penghapusan hari libur nasional. Ia memperkirakan beban utang akan mencapai €75 miliar pada 2026, dan hingga €107 miliar pada 2029 jika tidak ada tindakan korektif yang diambil.

Dalam iklim ketidakpercayaan terhadap kebijakan moneter tradisional ini, crypto, khususnya bitcoin, mendapatkan legitimasi di mata banyak investor. Sejak awal kemunculannya dipresentasikan sebagai alternatif terhadap mata uang negara yang terlilit utang, bitcoin kembali mendapatkan peran sebagai aset safe-haven pada saat kredibilitas anggaran goyah. Sifatnya yang terdesentralisasi dan kelangkaan algoritmik menarik bagi mereka yang khawatir akan intervensi eksternal dalam keuangan publik atau hilangnya kedaulatan moneter.

Perubahan nada ini menandai infleksi politik utama. Dengan menempatkan isu utang di jantung perdebatan nasional, pemerintah berupaya memicu kesadaran kolektif. Namun, strategi ini juga membawa risiko: ketegangan sosial, ketidakpastian politik, bahkan ketegangan dengan mitra Eropa. Apakah Prancis kemudian dapat memanfaatkan tabungan warga untuk menutup utang publik?