Mengapa Ethereum dan Perusahaan Treasury ETH Merupakan Peluang yang Diremehkan pada 2025

Dalam lanskap aset digital yang terus berkembang, Ethereum (ETH) telah muncul sebagai pilar utama investasi kelas institusional. Dengan target harga berani dari Standard Chartered sebesar $7.500 untuk tahun 2025 dan konsensus yang semakin kuat di antara para analis, kasus untuk Ethereum kini bukan lagi spekulatif—melainkan struktural. Artikel ini mengupas mengapa ETH dan perusahaan treasury terkaitnya merupakan undervaluasi yang menarik, didorong oleh dinamika sisi penawaran, permintaan institusional, dan keunggulan hasil yang melampaui model treasury tradisional Bitcoin.

Dinamika Pasokan Struktural: Angin Seken Deflasi

Keterbatasan pasokan Ethereum semakin cepat. Sejak Juni 2024, perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) institusional dan spot ETF telah menyerap hampir 5% dari pasokan beredar Ethereum, dengan laju dua kali lipat dari pembelian treasury Bitcoin. Perusahaan seperti BitMine Immersion (BMNR) dan SharpLink Gaming (SBET) memperlakukan ETH sebagai aset cadangan inti, memanfaatkan hasil staking 3% dan utilitas DeFi-nya. Akumulasi agresif ini bukan sekadar tren jangka pendek—ini adalah pergeseran struktural. Pada tahun 2025, Standard Chartered memproyeksikan treasury korporat dapat memiliki hingga 10% dari total pasokan ETH, menciptakan tekanan deflasi yang tidak dapat ditiru oleh pasokan tetap Bitcoin.

Permintaan Institusional: ETF dan Treasury sebagai Katalis

Adopsi institusional Ethereum melonjak. Spot ETF AS telah mencatat arus masuk rekor, dengan $443,9 juta ditambahkan hanya pada 25 Agustus, hampir dua kali lipat arus masuk ETF Bitcoin. BlackRock's ETHA dan Fidelity's FETH memimpin lonjakan ini, dengan ETHA sendiri menarik $314,9 juta modal baru. Permintaan ini bukan sekadar didorong oleh likuiditas—melainkan strategis. Berbeda dengan Bitcoin, yang tidak menawarkan hasil, hadiah staking dan integrasi DeFi Ethereum menjadikannya aset cadangan yang unggul.

Selain itu, treasury berbasis Ethereum mengungguli ETF. Standard Chartered mencatat bahwa treasury ETH kini diperdagangkan pada kelipatan nilai aset bersih (NAV) di atas 1.0, menjadikannya “sangat layak investasi” dibandingkan treasury Bitcoin yang tidak menghasilkan hasil. Kesenjangan valuasi ini adalah keunggulan penting bagi Ethereum di ruang treasury korporat.

Valuasi Berbasis Hasil: Keunggulan 3% Ethereum

Hasil staking 3% di Ethereum adalah pengubah permainan. Sementara treasury Bitcoin seperti kepemilikan MicroStrategy hanya diam, treasury Ethereum menghasilkan pendapatan melalui staking dan protokol DeFi. Keunggulan hasil ini diperkuat oleh peran Ethereum dalam ekosistem stablecoin senilai $2 triliun, yang diperkirakan akan tumbuh delapan kali lipat pada tahun 2028. Kejelasan regulasi dari GENIUS Act AS untuk stablecoin—yang sebagian besar beroperasi di Ethereum—semakin memperkuat dominasinya dalam keuangan ter-tokenisasi.

Mengapa Ethereum Mengungguli Bitcoin dalam Strategi Treasury

Daya tarik Bitcoin sebagai aset treasury berakar pada kelangkaan, tetapi proposisi nilai Ethereum bersifat multifaset. Ethereum menawarkan:
1. Generasi Hasil: Imbal hasil staking 3% vs. 0% pada Bitcoin.
2. Utilitas DeFi: Akses ke pinjaman, peminjaman, dan pool likuiditas.
3. Angin Seken Regulasi: Dukungan GENIUS Act untuk adopsi stablecoin.
4. Peningkatan Jaringan: Peningkatan throughput Dencun 10x, memungkinkan transaksi bernilai lebih tinggi.

Faktor-faktor ini menempatkan Ethereum sebagai infrastruktur uang yang dapat diprogram, bukan sekadar penyimpan nilai. Seperti yang dicatat Standard Chartered, rasio ETH/BTC Ethereum diperkirakan naik dari 0,039 menjadi 0,05 pada akhir tahun, menandakan pergeseran preferensi institusional.

Buy the Dip: Kasus Teknis dan Sentimen

Koreksi terbaru Ethereum ke $4.500 menghadirkan titik masuk strategis. Secara teknis, aset ini harus bertahan di atas $4.000 untuk mempertahankan momentum bullish, dengan penembusan di atas $5.000 memvalidasi potensi bullish pennant. Sentimen pasar, meski campuran (Fear & Greed Index di 51), menunjukkan 69% sentimen bullish, mengindikasikan kepercayaan pada pergerakan naik.

Kesimpulan: Kasus Menarik untuk 2025

Undervaluasi Ethereum adalah fungsi dari keunggulan strukturalnya: dinamika pasokan deflasi, permintaan institusional, dan valuasi berbasis hasil. Dengan target harga $7.500 dari Standard Chartered dan peta jalan peningkatan jaringan, alasan untuk membeli saat koreksi sangat kuat. Bagi investor, ini bukan sekadar taruhan pada harga—ini adalah taruhan pada evolusi Ethereum sebagai lapisan dasar keuangan digital.

Saran Investasi: Alokasikan pada treasury dan ETF berbasis Ethereum saat terjadi koreksi di atas $4.000. Pantau rasio ETH/BTC dan arus masuk ETF untuk konfirmasi permintaan institusional yang berkelanjutan. Kenaikan berikutnya—menuju $7.500 dan seterusnya—bisa menjadi yang paling signifikan dalam sejarah Ethereum.