Langkah Nvidia di China untuk chip dapat membentuk masa depan AI

Nvidia berada di ambang laporan pendapatan lain yang dapat secara signifikan mempengaruhi pasar global. Analis memperkirakan pendapatan sebesar $46,45 miliar dan laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar $1,02 untuk kuartal kedua, yang mencerminkan pertumbuhan lebih dari 50% dari tahun ke tahun [1]. Kinerja luar biasa yang berkelanjutan ini menegaskan dominasi produsen chip AI tersebut dalam ekonomi yang digerakkan oleh AI, di mana Nvidia telah menjadi proksi untuk sentimen pasar yang lebih luas. Indeks S&P 500, yang memasukkan Nvidia sebagai salah satu kontributor teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, kini memperlakukan hasil keuangan perusahaan sebagai indikator makroekonomi utama [2]. Taruhannya sangat tinggi, dengan perdagangan opsi menunjukkan pergerakan saham yang diharapkan sebesar 6%, yang berarti potensi pergeseran nilai pasar sebesar $260 miliar [2].

Salah satu faktor signifikan yang membentuk prospek jangka pendek Nvidia adalah situasi geopolitik yang melibatkan bisnisnya di China. Pembatasan ekspor AS yang diperkenalkan pada tahun 2022 awalnya memaksa perusahaan untuk menghapus inventaris chip H20 senilai $4,5 miliar [1]. Namun, kesepakatan yang dicapai dengan pemerintahan Trump pada bulan Agustus telah memungkinkan Nvidia untuk melanjutkan pengiriman ke China dengan imbalan pengaturan pembagian pendapatan sebesar 15% [1]. Meskipun ada kompromi ini, regulator China telah mendorong perusahaan lokal untuk tidak membeli chip H20, dengan alasan kekhawatiran tentang keamanan data dan potensi backdoor. Sebagai tanggapan, Nvidia telah mulai beralih ke chip khusus China yang baru, B30A, yang dibangun di atas arsitektur Blackwell tetapi dengan kinerja yang dikurangi untuk mematuhi aturan ekspor AS [1].

Analis dengan cermat mengamati bagaimana situasi ini akan dibahas dalam laporan pendapatan. Beberapa memprediksi bahwa Nvidia akan mengecualikan pendapatan dari China dalam proyeksinya karena tingkat ketidakpastian yang tinggi [3]. Jika perusahaan tidak dapat memperoleh persetujuan untuk chip B30A atau menghadapi hambatan regulasi lebih lanjut, hal ini dapat mempengaruhi kemampuannya untuk mempertahankan momentum di pasar chip AI China, yang diperkirakan bernilai $50 miliar per tahun [1].

Selain ketidakpastian geopolitik, investor juga khawatir tentang keberlanjutan ledakan AI dan apakah hal tersebut membentuk gelembung spekulatif. Valuasi Nvidia, yang saat ini diperdagangkan lebih dari 40 kali proyeksi laba, sangat bergantung pada permintaan yang berkelanjutan dari raksasa cloud dan startup AI [2]. Analis mengakui bahwa meskipun ada kekhawatiran yang sah tentang perlambatan pengeluaran, pasar yang lebih luas masih mengharapkan beberapa kuartal—jika bukan tahun—kinerja kuat dari perusahaan [2]. Jensen Huang, CEO Nvidia, dikabarkan berusaha mengalihkan fokus investor dari pusat data ke segmen lain, seperti otomotif dan robotika, dalam upaya mendiversifikasi ekspektasi pertumbuhan [2].

Eksekusi rantai pasokan Nvidia juga tetap menjadi titik fokus. Dengan permintaan untuk arsitektur GPU Blackwell yang melonjak, perusahaan harus menunjukkan bahwa mereka dapat meningkatkan produksi dan memenuhi pesanan pelanggan pada tingkat yang diperlukan untuk mempertahankan kepercayaan investor [3]. Setiap keterlambatan dalam pengiriman sistem rak NVL72 atau masalah dengan waktu tunggu dapat mempengaruhi pengakuan pendapatan dan menimbulkan pertanyaan tentang ketahanan jalur pertumbuhan mereka [3].

Menjelang laporan pendapatan, konsensus di antara analis adalah bahwa Nvidia akan memberikan hasil yang kuat, tetapi ujian sebenarnya akan ada pada panduan yang diberikan. Prospek yang percaya diri yang membahas peran China, mengonfirmasi kemajuan rantai pasokan, dan mempertahankan margin kotor yang sehat akan sangat penting untuk mempertahankan valuasi premium perusahaan [3]. Investor bersiap untuk hasil yang dapat memperkuat posisi Nvidia sebagai pemimpin era AI atau menjadi tanda peringatan bagi sektor teknologi yang lebih luas [3].