Memposisikan untuk Pemotongan Suku Bunga pada Bulan September dan Volatilitas Musiman

Pertemuan kebijakan Federal Reserve pada September 2025 telah menjadi titik fokus bagi para investor, karena bank sentral mempertimbangkan apakah akan memangkas suku bunga di tengah pasar tenaga kerja yang rapuh dan tekanan inflasi yang terus-menerus. Sementara pasar keuangan telah memperkirakan kemungkinan hampir 82% untuk penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, perdebatan di dalam Federal Open Market Committee (FOMC) tetap sengit. Para pendukung berpendapat bahwa melambatnya penciptaan lapangan kerja—rata-rata hanya 35.000 tambahan per bulan sejak Mei 2025—menandakan pasar tenaga kerja yang semakin ketat, sehingga diperlukan pemangkasan suku bunga untuk mencegah resesi [5]. Namun, para skeptis memperingatkan agar tidak melonggarkan kebijakan terlalu cepat, dengan mencatat bahwa ekspektasi inflasi tetap tinggi di angka 4,9%, dan bahwa kenaikan tarif baru-baru ini dapat memicu kembali tekanan harga [2].

Ketidakpastian ini diperparah oleh pola historis kinerja pasar yang buruk pada bulan September, yang sering disebut sebagai “September Effect.” Sejak 1928, S&P 500 rata-rata mengalami penurunan 1,1% pada bulan September, dengan lima tahun terakhir menunjukkan rata-rata penurunan sebesar 2,89% [1]. Meskipun tren ini tidak bersifat deterministik, tren ini mencerminkan faktor musiman seperti penyeimbangan ulang portofolio, likuiditas yang berkurang, dan ketidakpastian makroekonomi yang meningkat. Pertemuan pada September 2025, ditambah dengan potensi pemangkasan suku bunga, dapat memperkuat volatilitas saat investor menafsirkan sinyal yang saling bertentangan dari The Fed dan data ekonomi.

Untuk menavigasi lanskap ini, alokasi aset strategis harus menyeimbangkan antisipasi pelonggaran The Fed dengan mitigasi risiko musiman. Pertama, investor sebaiknya condong ke sektor defensif—seperti utilitas, barang kebutuhan pokok konsumen, dan kesehatan—yang secara historis mengungguli selama koreksi pasar [2]. Sektor-sektor ini menawarkan arus kas yang stabil dan sensitivitas yang lebih rendah terhadap fluktuasi suku bunga, sehingga tangguh baik dalam lingkungan pemangkasan suku bunga maupun volatilitas. Kedua, strategi lindung nilai seperti opsi call VIX atau ETF invers dapat memberikan perlindungan terhadap penurunan tajam, terutama pada paruh kedua September ketika volatilitas cenderung memuncak [3].

Untuk alokasi pendapatan tetap, fokus sebaiknya beralih ke obligasi berdurasi menengah daripada Treasury jangka panjang. Meskipun pemangkasan suku bunga biasanya mendorong imbal hasil obligasi turun, kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal AS dan permintaan terhadap aset berdurasi panjang telah membatasi daya tariknya [2]. Obligasi berdurasi menengah menawarkan keseimbangan antara imbal hasil dan pelestarian modal, sejalan dengan potensi jalur pelonggaran bertahap The Fed. Selain itu, strategi kredit aktif—seperti obligasi korporasi high-yield atau utang pasar berkembang—dapat memanfaatkan sikap akomodatif The Fed sekaligus mendiversifikasi risiko.

Diversifikasi geografis sama pentingnya. Portofolio yang berfokus pada AS menghadapi eksposur yang lebih tinggi terhadap ketegangan perdagangan domestik dan guncangan inflasi. Mengalokasikan ke pasar yang kurang terpengaruh oleh faktor-faktor ini—seperti beberapa bagian Asia atau Eropa—dapat mengurangi korelasi dengan ekuitas AS dan memberikan jalur pertumbuhan alternatif [4]. Misalnya, ekuitas Jepang, yang secara historis mengungguli selama periode ketidakpastian global, dapat berfungsi sebagai penyeimbang terhadap volatilitas pasar AS.

Keputusan The Fed pada bulan September akan sangat bergantung pada data yang masuk, khususnya laporan ketenagakerjaan dan inflasi. Jika terjadi pemangkasan suku bunga, hal ini mungkin awalnya akan mendongkrak ekuitas, terutama sektor seperti utilitas dan energi, yang berkembang dalam lingkungan suku bunga rendah [4]. Namun, konteks ekonomi yang lebih luas—pertumbuhan PDB yang kuat dan tingkat pengangguran yang rendah—menunjukkan bahwa siklus pelonggaran The Fed kemungkinan akan bersifat terukur daripada agresif. Investor sebaiknya menghindari terlalu banyak berinvestasi pada aset sensitif suku bunga dan sebaliknya mengadopsi pendekatan dinamis, menyesuaikan alokasi berdasarkan perkembangan waktu nyata.

Kesimpulannya, interaksi antara potensi pemangkasan suku bunga pada bulan September dan volatilitas musiman historis menuntut strategi yang bernuansa. Dengan menggabungkan posisi defensif, lindung nilai, dan diversifikasi geografis, investor dapat memitigasi risiko sekaligus memanfaatkan perubahan kebijakan The Fed. Kuncinya terletak pada menyeimbangkan optimisme terhadap pemangkasan suku bunga dengan kehati-hatian terhadap “hantu” September yang masih membayangi.

Sumber:
[1] Stock Market: September Is Worst Month For Major Indexes
[2] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[3] Market Volatility Often Spikes in Autumn—Here's How to Prepare
[4] Navigating U.S. Stock Market Seasonality in August and September 2025