Inisiatif Stablecoin yang Didukung Yuan Tiongkok dan Implikasinya bagi Keuangan Global

Pergeseran strategis China menuju stablecoin yang didukung yuan menandai momen penting dalam lanskap keuangan global. Dengan memanfaatkan teknologi blockchain dan inovasi regulasi, Beijing bertujuan menantang dominasi stablecoin yang didukung dolar AS dalam perdagangan lintas negara dan pembayaran. Inisiatif ini, yang kini memasuki fase percontohan di Hong Kong dan Shanghai, tidak hanya merupakan lompatan teknologi tetapi juga penyesuaian geopolitik. Bagi para investor, implikasinya sangat mendalam: munculnya infrastruktur pembayaran digital paralel dapat mendefinisikan ulang dinamika perdagangan global, menciptakan peluang di bidang fintech, infrastruktur blockchain, dan sistem penyelesaian lintas negara.

Pergeseran Kebijakan: Dari Larangan Menuju Adopsi Strategis

Pendekatan China terhadap aset digital telah lama berhati-hati, dengan larangan ketat terhadap perdagangan cryptocurrency dan penawaran koin perdana. Namun, inisiatif stablecoin yang didukung yuan menandakan pergeseran terukur menuju inovasi yang terkontrol. Dewan Negara sedang merampungkan kerangka regulasi yang akan memungkinkan institusi terkait negara untuk menerbitkan stablecoin ini, yang awalnya dibatasi untuk penyelesaian perdagangan lintas negara [1]. Strategi dua pusat—offshore di Hong Kong dan onshore di Shanghai—memungkinkan Beijing menguji kelayakan stablecoin sambil tetap menjaga kontrol ketat atas arus modal domestik [5]. Langkah ini didorong oleh kekhawatiran yang meningkat atas dominasi stablecoin yang didukung dolar AS, yang saat ini mencakup 99% pasar stablecoin global [3]. Dengan memperkenalkan alternatif yang dikendalikan negara, China berupaya mengurangi ketergantungan pada dolar dan sistem SWIFT, terutama di wilayah yang sejalan dengan Belt and Road Initiative (BRI) [6].

Kerangka Regulasi: Hong Kong dan Shanghai sebagai Tempat Uji Coba

Hong Kong telah muncul sebagai pelopor regulasi untuk inisiatif ini. Stablecoins Ordinance kota tersebut, yang berlaku mulai 1 Agustus 2025, mewajibkan cadangan 100% untuk token yang dipatok CNH (yuan offshore) dan mengharuskan lisensi dari Hong Kong Monetary Authority (HKMA) [2]. Kerangka ini memprioritaskan stabilitas dan kepatuhan, dengan pemantauan waktu nyata untuk memastikan transaksi sesuai dengan kontrol modal [5]. Sementara itu, Shanghai mengintegrasikan stablecoin yang didukung yuan dengan infrastruktur digital yuan (e-CNY) yang sudah ada, dengan tujuan menyelaraskan sistem moneter tradisional dan digital [2]. Pendekatan ganda ini memungkinkan Beijing bereksperimen dengan berbagai model regulasi sambil meminimalkan risiko terhadap stabilitas keuangan domestik.

Keterlibatan Sektor Swasta: Sektor Blockchain dan Energi Memimpin

Keterlibatan sektor swasta mempercepat peluncuran inisiatif ini. Conflux, perusahaan blockchain terkemuka, telah meluncurkan AxCNH, stablecoin yang didukung yuan offshore, melalui kemitraan dengan perusahaan fintech AnchorX. Dibangun di atas Conflux 3.0, yang mendukung 15.000 transaksi per detik, AxCNH menargetkan ekspansi ke 10 negara BRI pada tahun 2026 [4]. PetroChina, raksasa energi milik negara, juga memanfaatkan stablecoin yang didukung yuan untuk transaksi minyak lintas negara, dengan tujuan mengurangi kerugian nilai tukar dibandingkan transfer SWIFT tradisional [2]. Sementara itu, Ant International dan JD.com sedang melobi untuk mendapatkan lisensi stablecoin di pasar offshore, menandakan meningkatnya minat sektor swasta terhadap ekosistem yang didukung yuan [2]. Perkembangan ini menyoroti potensi infrastruktur blockchain dan perusahaan fintech untuk mendapatkan manfaat dari adopsi stablecoin.

Konteks Geopolitik: Tantangan Strategis terhadap Dominasi Dolar

Stablecoin yang didukung yuan bukan sekadar alat ekonomi tetapi juga senjata geopolitik. Dengan menciptakan saluran paralel untuk transaksi lintas negara, China bertujuan mengurangi ketergantungan pada dolar AS, terutama di koridor BRI yang membentang di Asia, Afrika, dan Amerika Latin [3]. Pangsa pembayaran global yuan saat ini sebesar 2,88% [5] diperkirakan akan tumbuh seiring stablecoin ini mendapatkan daya tarik. Namun, tantangan struktural tetap ada, termasuk kontrol modal yang ketat di China dan konvertibilitas yuan yang terbatas. Selain itu, AS dan sekutunya mungkin merespons dengan langkah regulasi, seperti usulan GENIUS Act, yang bertujuan membatasi penggunaan stablecoin non-dolar [6]. Meskipun ada hambatan ini, peluncuran terkontrol melalui Hong Kong dan Shanghai memberikan buffer strategis bagi China untuk menyempurnakan pendekatannya.

Peluang Investasi: Posisi di Ekosistem Fintech dan Digital Yuan

Bagi investor, inisiatif stablecoin yang didukung yuan menghadirkan peluang di tiga area utama:
1. Infrastruktur Blockchain: Perusahaan seperti Conflux dan AnchorX membangun platform berkapasitas tinggi untuk mendukung transaksi lintas negara.
2. Kemitraan Fintech: Perusahaan yang memiliki eksposur di koridor BRI, seperti Ant International dan JD.com, dapat memperoleh manfaat dari perluasan penyelesaian perdagangan.
3. Layanan Kepatuhan Regulasi: Seiring Hong Kong dan Shanghai menerapkan pengawasan ketat, permintaan akan alat kepatuhan dan sistem pemantauan waktu nyata akan meningkat.

Proyeksi pasar menunjukkan sektor stablecoin yang didukung yuan dapat mencapai $2 triliun pada tahun 2028 [4], didorong oleh adopsi di sektor energi, infrastruktur, dan perdagangan ritel. Namun, investor harus menyeimbangkan optimisme dengan kehati-hatian, mempertimbangkan risiko seperti perubahan regulasi dan reaksi internasional.

Kesimpulan

Inisiatif stablecoin yang didukung yuan dari China adalah langkah strategis dengan implikasi luas bagi keuangan global. Dengan menggabungkan inovasi regulasi, kolaborasi sektor swasta, dan ambisi geopolitik, Beijing memposisikan yuan sebagai alternatif yang layak terhadap dolar AS dalam perdagangan lintas negara. Bagi investor, kuncinya adalah mengambil posisi awal di ekosistem fintech dan digital yuan, di mana gelombang infrastruktur keuangan berikutnya kemungkinan akan muncul. Saat dunia menyaksikan Hong Kong dan Shanghai menguji paradigma baru ini, para pemenang adalah mereka yang mengenali pergeseran ini—dan bertindak dengan tegas.

Sumber:
[1] China considering yuan-backed stablecoins to boost global currency usage
[2] China's Strategic Shift Toward Yuan-Backed Stablecoins
[3] China and Japan propose yuan- and yen-backed stablecoins
[4] Yuan-Backed Stablecoins and the Future of Cross-Border Energy Trade
[5] China's Strategic Move Toward Yuan-Backed Stablecoins
[6] China's Strategic Pivot to Stablecoins and the Rise of Yuan