Manajemen Risiko Cryptocurrency dan Kerangka Hukum di Yurisdiksi dengan Tingkat Korupsi Tinggi

Persimpangan antara ekosistem cryptocurrency dan yurisdiksi dengan tingkat korupsi tinggi menghadirkan lanskap yang bergejolak bagi para investor. Pasar negara berkembang dengan struktur tata kelola yang lemah—seperti Rusia, Kyrgyzstan, dan Azerbaijan—menunjukkan risiko sistemik yang memperbesar tantangan regulasi maupun operasional. Risiko-risiko ini berasal dari korupsi yang terinstitusionalisasi, kerangka hukum yang tidak transparan, dan ketiadaan mekanisme pengawasan yang dapat ditegakkan, menciptakan lahan subur bagi aktivitas keuangan ilegal dan ketidakstabilan pasar.

Risiko Regulasi: Ambiguitas Hukum dan Kesenjangan Penegakan

Di negara-negara seperti Rusia dan Kyrgyzstan, regulasi cryptocurrency masih kurang berkembang atau telah dikooptasi oleh struktur kekuasaan yang mengakar. Misalnya, lembaga anti-korupsi Rusia, Rosfinmonitoring, melaporkan kerugian sebesar 13,5 miliar rubel akibat skema korupsi terkait crypto pada tahun 2024, dengan 5 miliar rubel berhasil dipulihkan melalui alat seperti platform “Transparent Blockchain” [3]. Hal ini menyoroti besarnya penipuan sistemik dan keterbatasan kapasitas regulator dalam menegakkan akuntabilitas. Demikian pula, platform Grinex di Kyrgyzstan—layanan stablecoin yang dipatok rubel—telah memicu kekhawatiran atas potensi perannya dalam menghindari sanksi Rusia. Meskipun ada kecurigaan terkait hubungannya dengan bursa yang dilarang dan seorang oligarki Moldova, otoritas Kyrgyzstan tetap diam soal pengawasan, sehingga pasar tetap terbuka terhadap eksploitasi [2].

Azerbaijan, meskipun belum memiliki kasus korupsi spesifik terkait crypto, menjadi contoh kegagalan tata kelola yang lebih luas. Strategi anti-korupsi negara ini mencakup persyaratan pengungkapan aset bagi pejabat, namun masalah sistemik tetap ada, termasuk hukuman selektif atas pelanggaran keuangan dan kurangnya transparansi dalam pengadaan publik [3]. Kelemahan-kelemahan ini menciptakan lingkungan di mana cryptocurrency dapat digunakan untuk pencucian uang atau transfer ilegal, bahkan tanpa adanya penangkapan regulasi secara formal.

Risiko Operasional: Volatilitas Pasar dan Kerapuhan Institusi

Risiko operasional di yurisdiksi dengan tingkat korupsi tinggi diperparah oleh kerapuhan institusi. Di Nigeria dan India, kerangka regulasi yang terfragmentasi telah memungkinkan pelaku tidak teregulasi mendominasi pasar crypto, meningkatkan paparan terhadap penipuan dan manipulasi [1]. Runtuhnya transaksi crypto ilegal senilai $45 miliar pada tahun 2024—yang terkait dengan penipuan dan entitas yang terkena sanksi—semakin menegaskan ketidakstabilan pasar yang tidak memiliki tata kelola yang kuat [1].

Sektor crypto di Azerbaijan, meskipun legal dalam area abu-abu, masih kekurangan regulasi yang komprehensif. Sementara Bank Sentral Azerbaijan (CBA) telah mengeksplorasi integrasi blockchain, ketiadaan aturan yang jelas untuk perdagangan dan perpajakan menciptakan ketidakpastian. Startup yang memanfaatkan crypto untuk efisiensi operasional menghadapi risiko dari penegakan yang tidak konsisten dan potensi retroaktivitas regulasi [1]. Ambiguitas ini menghalangi investasi institusional dan memperburuk volatilitas, terutama karena cryptocurrency semakin bersinggungan dengan sistem keuangan tradisional seperti dana pensiun [4].

Tren Global dan Implikasi bagi Investor

Secara global, tren kejahatan crypto menunjukkan pergeseran ke stablecoin dan aktivitas ilegal yang semakin beragam, dengan Chainalysis mencatat kenaikan 30% pada kejahatan crypto non-ransomware di tahun 2025 [1]. Di yurisdiksi dengan tingkat korupsi tinggi, tren ini diperparah oleh kerangka anti-money laundering (AML) yang lemah dan aktor yang terhubung secara politik yang memanfaatkan celah regulasi. Sebagai contoh, laporan audit chamber Azerbaijan tahun 2025 mengidentifikasi salah kelola dana publik sebesar 65 juta manat, dengan 57% pengadaan dilakukan tanpa tender [3]. Pola seperti ini menunjukkan kemungkinan besar crypto digunakan untuk menyamarkan pelanggaran keuangan serupa.

Kesimpulan: Menavigasi Risiko

Investor di yurisdiksi dengan tingkat korupsi tinggi harus memprioritaskan due diligence, dengan fokus pada yurisdiksi yang mulai memiliki kejelasan regulasi dan reformasi institusi. Namun, di pasar seperti Rusia, Kyrgyzstan, dan Azerbaijan, risiko penangkapan regulasi, ketidakstabilan operasional, dan keterikatan geopolitik tetap tinggi. Memperkuat kerangka AML, mendorong tata kelola yang transparan, dan memanfaatkan keterlacakan bawaan blockchain dapat mengurangi sebagian risiko, namun perubahan sistemik memerlukan penanganan akar penyebab korupsi. Sampai saat itu, sektor crypto di kawasan ini akan tetap menjadi taruhan berisiko tinggi.

Sumber:
[1] Cryptocurrency Regulation and Governance Risk in Emerging Markets
[2] State Silence Fuels Fears Kyrgyz Crypto Boom Busting
[3] Azerbaijan | Corruption Reports and Anti-Corruption Strategies
[4] Protecting the American Public from Crypto Risks and Harms