Pembalikan Kritis Ethereum di $4.600: Katalis Bullish atau Perangkap Bearish?

Aksi harga Ethereum di sekitar level $4.600 pada akhir Agustus 2025 telah memicu perdebatan di antara para trader dan analis: Apakah ini merupakan katalis bullish yang penting atau jebakan bearish? Pengujian ulang cryptocurrency terhadap zona support kunci ini, dikombinasikan dengan lonjakan permintaan institusional dan pertumbuhan ekosistem Layer 2, menawarkan argumen kuat untuk kedua sisi. Dengan membedah pola teknikal, data on-chain, dan fundamental makroekonomi, analisis ini bertujuan untuk memperjelas arah Ethereum.

Analisis Teknikal: Sinyal Campuran di $4.600

Pengujian ulang Ethereum di $4.600 pada 30 Agustus 2025 menunjukkan tarik-menarik antara bull dan bear. Harga ditutup di $4.615, bertahan di atas garis EMA 20 dan 50 namun dengan pola bearish engulfing yang terbentuk lebih awal di sesi tersebut [2]. Relative Strength Index (RSI) di 52,57 dan MACD di wilayah netral menunjukkan ketidakpastian, sementara Bollinger Bands menyempit ke $60, menandakan potensi breakout atau breakdown [5].

Backtesting historis terhadap pola bearish engulfing pada Ethereum dari 2022 hingga 2025 menunjukkan bahwa sinyal semacam itu tidak memberikan keunggulan statistik yang signifikan dibandingkan strategi buy-and-hold. Dari 48 kejadian, rata-rata return 30 hari sekitar -0,4% relatif terhadap benchmark, dengan tingkat kemenangan mendekati 50%. Sementara pergerakan harga jangka pendek dalam 3-4 hari pertama rata-rata sedikit positif, namun tidak signifikan secara statistik. Ini menunjukkan bahwa pola bearish engulfing, meskipun mencolok secara visual, secara historis gagal memprediksi momentum penurunan yang berkelanjutan secara andal.

Perkembangan teknikal penting terjadi pada 23 Agustus, ketika Ethereum menembus keluar dari segitiga simetris pada grafik 4 jam, melonjak melewati $4.600 dengan volume kuat dan akumulasi on-chain [2]. Kluster EMA (20 EMA di $4.487, 50 EMA di $4.398, dan 100 EMA di $4.276) tersusun dalam urutan bullish, memperkuat validitas breakout [2]. Namun, konsolidasi berikutnya di sekitar $4.366,99—ditutup dekat Bollinger Band atas—menyoroti volatilitas yang masih ada [5].

Tingkat retracement Fibonacci di $4.350 (61,8%) dan $4.324 (38,2%) bertindak sebagai zona support penting, dengan harga sempat menguji level 61,8% sebelum memantul kembali [5]. Breakout bersih di atas $4.600 dengan volume meningkat dapat menargetkan $4.800 dan level psikologis $5.000, sementara kegagalan bertahan di atas $4.500 berisiko koreksi ke $4.300–$4.400 [4].

Pendorong Fundamental: Adopsi Institusional dan Pertumbuhan Layer 2

Meski teknikal masih campuran, fundamental Ethereum tetap kuat. Permintaan institusional melonjak, dengan arus masuk ETF mencapai $13,7 miliar pada Agustus 2025—hampir sepuluh kali lipat arus masuk Bitcoin [2]. ETF ETHA milik BlackRock sendiri menyumbang $262 juta pada 27 Agustus, membawa total arus masuk kumulatif menjadi $13 miliar [4]. Treasury korporasi, termasuk BitMine dan SharpLink, telah mengakumulasi 4,4 juta ETH (3,7% dari suplai), memperketat suplai yang beredar dan meningkatkan kelangkaan [2].

Ekosistem Layer 2 (L2) Ethereum juga mengalami momentum. Total Value Locked (TVL) di jaringan L2 mencapai $12,9 miliar pada akhir tahun 2025, didorong oleh upgrade hard fork Dencun dan Pectra yang menurunkan biaya gas hingga 90% [4]. Platform seperti Arbitrum dan Optimism kini menangani 60% transaksi Ethereum, dengan Base memimpin di $4,63 miliar TVL [1]. Peningkatan skalabilitas ini telah menarik arus masuk ETF Ethereum sebesar $27,6 miliar setelah reklasifikasi token utilitas oleh SEC AS [2].

Data on-chain semakin mendukung narasi bullish. Model deflasi Ethereum—kontraksi suplai tahunan 0,5%—dikombinasikan dengan hasil staking 3–6%, menjadikannya alternatif berimbal hasil tinggi dibanding aset tradisional [3]. Antrian keluar validator di $4,96 miliar juga membatasi tekanan jual langsung, menciptakan dinamika “pintu masuk besar, pintu keluar kecil” [2].

Kubu Bullish: Momentum Struktural dan Angin Makroekonomi

Keselarasan teknikal dan fundamental Ethereum menunjukkan argumen kuat untuk breakout bullish. Pengujian ulang $4.600 bertepatan dengan peningkatan TVL L2 sebesar 38% secara kuartalan dan rekor arus masuk ETF [4]. Adopsi institusional, kejelasan regulasi (misal, CLARITY Act), dan pivot dovish The Fed telah memposisikan Ethereum sebagai aset penghasil imbal hasil di lingkungan suku bunga rendah [2].

Pasar prediksi di Polymarket memberikan probabilitas 87% Ethereum mencetak all-time high baru pada akhir tahun [4]. Analis memproyeksikan potensi pergerakan menuju $6.400 jika harga bertahan di atas level support kunci dan mengonfirmasi breakout $5.000 [4].

Risiko Bearish: Volatilitas dan Potensi Koreksi

Namun, indikator teknikal memperingatkan agar tidak terlalu percaya diri. Sikap netral RSI dan momentum bearish MACD pada 30 Agustus menunjukkan fase konsolidasi [5]. Kegagalan bertahan di $4.500 dapat memicu koreksi lebih dalam ke $4.300–$4.400, dengan stop-loss disarankan di bawah $4.200 [4].

Kesimpulan: Kubu Bullish yang Berhati-hati

Pengujian ulang Ethereum di $4.600 adalah momen penting. Meski teknikal masih campuran, konfluensi permintaan institusional, pertumbuhan Layer 2, dan angin makroekonomi mendukung hasil bullish. Trader sebaiknya memantau volume selama upaya breakout berikutnya dan menggunakan level Fibonacci sebagai filter support/resistance dinamis. Untuk investor jangka panjang, momentum struktural dan model deflasi Ethereum menawarkan argumen yang menarik, meski tetap waspada terhadap volatilitas jangka pendek.

**Source:[1] Ethereum's 2025 Price Surge: How EIP-4844 and Macroeconomic Tailwinds Fuel Institutional Adoption, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940901]