Apakah Penembusan Support Terbaru Bitcoin Menandakan Pasar Bearish atau Hanya Fakeout Klasik?

Pecahnya Bitcoin baru-baru ini di bawah level support $110.000 pada akhir Agustus 2025 telah memicu perdebatan sengit di antara para trader dan analis. Apakah ini pertanda awal pasar bearish yang berkepanjangan, ataukah hanya “fakeout” sementara yang akan membuka jalan bagi reli yang lebih kuat? Untuk menjawabnya, kita harus membedah sinyal teknikal dan on-chain, membandingkannya dengan preseden historis, serta mempertimbangkan konteks makroekonomi yang lebih luas.

Indikator Teknikal: Divergensi Bearish dan Sinyal Institusional

Gambaran teknikal saat ini cukup suram. Bitcoin diperdagangkan dalam channel menurun pada grafik 4 jam, dengan level support kunci di $110.000–$112.000 dan resistance di sekitar $113.600 [1]. Penurunan di bawah $107.000 akan menandakan fase bearish yang lebih dalam, berpotensi menguji level psikologis $100.000 [1]. RSI telah memasuki wilayah oversold di 34,50, sementara MACD menunjukkan crossover bearish yang sangat kuat [4]. Indikator-indikator ini mengisyaratkan tekanan jual jangka pendek, namun kondisi oversold saja tidak menjamin rebound—sebuah pelajaran dari pasar bearish 2018–2022, di mana Bitcoin turun 77% meski RSI menunjukkan bacaan serupa [1].

Rata-rata pergerakan 200 hari (SMA) di $101.000 telah berubah dari support menjadi resistance, sebuah pergeseran krusial yang secara historis dikaitkan dengan konfirmasi pasar bearish [5]. Jika Bitcoin menembus di bawah level ini, hal itu dapat memicu serangkaian order stop-loss dan memaksa pelaku institusi untuk meninjau kembali posisi mereka. Namun, rasio NVT (Network Value to Transactions) di 1,51 menunjukkan valuasi Bitcoin semakin didorong oleh utilitas dan faktor makroekonomi, bukan volume perdagangan spekulatif [1]. Divergensi antara kelemahan teknikal dan kekuatan fundamental ini membuat narasi bearish menjadi lebih kompleks.

Paralel Historis: Pelajaran dari Pecahnya Support di Masa Lalu

Sejarah Bitcoin dipenuhi dengan pecahnya support yang baik menandakan pasar bearish atau terbukti hanya sebagai koreksi sementara. Sebagai contoh, pecahnya support pada 2013 dan 2017 diikuti oleh penurunan lebih dari 70% [2]. Pada 2021, pecahnya support di bawah $42.000 awalnya dianggap sebagai sinyal bearish namun ternyata hanya fakeout, dengan Bitcoin rebound ke $69.000 dalam beberapa bulan [3]. Perbedaan utama saat ini adalah institusionalisasi Bitcoin. Persetujuan ETF dan kepemilikan korporasi (misalnya Tesla dan Harvard) telah mengurangi volatilitas yang didorong oleh ritel sebesar 75%, menciptakan struktur harga yang lebih stabil [1].

Rata-rata pergerakan 200 minggu (200WMA) di $50.000 adalah tolok ukur historis lainnya. Selama pasar bearish 2018–2022, Bitcoin menemukan lantai di level ini sebelum pulih [4]. Jika pecahnya support saat ini menyebabkan pengujian 200WMA, itu bisa mengonfirmasi pasar bearish atau menjadi peluang beli bagi investor jangka panjang.

Metrik On-Chain: Data Campuran

Data on-chain menambah nuansa pada analisis. Rasio MVRV (Market Value to Realized Value) telah terkompresi ke 1,0, menandakan fase transisi di mana sentimen spekulan dan investor jangka panjang sedang menyeimbangkan kembali [2]. Kompresi ini secara historis mendahului koreksi namun tidak selalu menandakan kehancuran. Sementara itu, Value Days Destroyed (VDD) Multiple yang memasuki “zona hijau” menunjukkan akumulasi institusional di level harga lebih rendah [1].

Namun, Bitcoin Bull Score di angka 20—level yang secara historis bearish—dan MVRV Z-Score di zona merah (1,43) menyoroti risiko overvaluasi [3]. Jumlah alamat aktif juga menurun, menandakan partisipasi ritel yang berkurang, sementara pemegang besar (whale) sedang memposisikan ulang kepemilikan mereka [5]. Divergensi antara perilaku ritel dan institusi ini mencerminkan pasar bearish 2021–2022, di mana “weak hands” tersingkir sebelum terjadi pemulihan [1].

Debat Fakeout: Sakit Jangka Pendek vs. Keuntungan Jangka Panjang

Pertanyaan krusialnya adalah apakah pecahnya support ini merupakan konfirmasi pasar bearish sejati atau fakeout klasik. Breakout terjadi saat harga bergerak tegas di atas resistance atau di bawah support dengan volume dan penutupan candle yang kuat [4]. Sebaliknya, fakeout terjadi ketika harga hanya menembus level sebentar sebelum berbalik arah. Pecahnya support Bitcoin saat ini kurang didukung volume dan keyakinan layaknya breakout sejati, dengan BTC Taker Buy Sell Ratio di 0,96 yang menunjukkan volume jual lebih besar daripada beli [5].

Fakeout historis, seperti penurunan Bitcoin di bawah $42.000 pada 2021, diikuti oleh rebound cepat. Jika Bitcoin stabil di atas $105.000, ia bisa menguji kembali level resistance $113.500, memvalidasi pola bullish flag [6]. Sebaliknya, penurunan di bawah $100.000 kemungkinan akan memicu koreksi lebih dalam menuju $95.000–$100.000 [5].

Kesimpulan: Keseimbangan yang Rapuh

Pergerakan harga Bitcoin saat ini mencerminkan tarik-menarik antara momentum bearish jangka pendek dan kepercayaan institusional jangka panjang. Sementara indikator teknikal dan paralel historis menunjukkan bias bearish, metrik on-chain dan faktor makroekonomi (misalnya adopsi ETF) menjadi penyeimbang. Investor sebaiknya memantau level kunci: $105.000 untuk potensi rebound, $100.000 untuk koreksi lebih dalam, dan $113.500 untuk uji ulang bullish.

Pada akhirnya, arah Bitcoin akan bergantung pada apakah pembeli institusi menyerap pasokan diskon di level lebih rendah atau pasar menyerah pada gelombang penjualan panik. Untuk saat ini, jawabannya masih belum pasti—sebuah kasus klasik ketidakpastian pasar yang bisa berbalik ke arah mana pun.

Sumber:
[1] Bitcoin Price Analysis Today: Key Resistance at $113.6K Looms
[2] Bitcoin's MVRV Compression and Market Consolidation
[3] Bitcoin's Short-Term Volatility and Strategic Entry Points
[4] Bitcoin's Trendline Break: Bear Market Start or Smart Money Play?
[5] Bitcoin drops under $109K: How low can BTC price go?
[6] Bitcoin's Critical Support Levels: A Make-or-Break Moment