Apakah Pertumbuhan Bitcoin yang Didukung ETF Dapat Bertahan di Tengah Permintaan Institusional yang Berubah?

Lanskap institusional crypto pada tahun 2025 ditandai oleh tarik-menarik antara daya tarik abadi Bitcoin dan momentum inovasi yang didorong oleh Ethereum. Sementara ETF Bitcoin mengalami kebangkitan kembali pada akhir 2024, dengan arus masuk bersih sebesar $333 juta hanya pada 2 September [5], ETF Ethereum menunjukkan volatilitas sekaligus ketahanan, mengumpulkan $3,87 miliar pada Agustus 2024 sebelum terjadi arus keluar baru-baru ini [1]. Perbedaan ini menimbulkan pertanyaan penting: Dapatkah pertumbuhan ETF Bitcoin bertahan dari daya tarik alternatif altcoin seperti Ethereum, yang menawarkan imbal hasil dan kejelasan regulasi?

Kebangkitan Bitcoin: Lindung Nilai Makro di Masa Turbulensi

Arus masuk ETF Bitcoin baru-baru ini mencerminkan perannya yang sudah mengakar sebagai lindung nilai makroekonomi. Setelah berminggu-minggu mengalami arus keluar, aset ini bangkit kembali pada kuartal ketiga 2025 dengan arus masuk bersih sebesar $219 juta, mendorong kepemilikan institusional menjadi $33,6 miliar [1]. IBIT ETF milik BlackRock, yang menjadi pilar pasar ETF Bitcoin, tidak mengalami penebusan selama periode volatilitas, menegaskan stabilitasnya [1]. Analis mengaitkan ketahanan ini dengan peran Bitcoin yang dianggap sebagai aset “emas digital”, menawarkan penyeimbang beta rendah terhadap ekuitas di lingkungan suku bunga tinggi.

Namun, struktur tanpa imbal hasil Bitcoin tetap menjadi keterbatasan. Berbeda dengan Ethereum, yang menawarkan imbal hasil staking hingga 6% di bawah CLARITY Act [2], Bitcoin tidak memberikan pendapatan. Hal ini mendorong investor institusional untuk mengadopsi strategi ganda: mengalokasikan sebagian inti ke Bitcoin untuk stabilitas sambil menyisihkan eksposur ke Ethereum dan altcoin untuk pertumbuhan dan imbal hasil [1].

Momentum Ethereum: Imbal Hasil dan Dukungan Regulasi

ETF Ethereum melampaui Bitcoin pada periode tertentu, seperti Agustus 2025, ketika mereka menarik arus masuk sebesar $3,95 miliar, mendorong AUM menjadi $30,17 miliar [2]. Pertumbuhan ini didorong oleh tokenomics deflasi Ethereum, integrasi DeFi, dan peluang staking. Rasio ETH/BTC yang naik ke 0,037 semakin menyoroti daya tarik Ethereum sebagai aset penghasil imbal hasil [1].

Kejelasan regulasi juga memainkan peran penting. Disahkannya CLARITY Act pada 2025 memberikan kerangka kerja untuk adopsi institusional, dengan 59% investor institusional berencana mengalokasikan lebih dari 5% AUM mereka ke crypto pada 2025 [4]. Model utilitas Ethereum—memungkinkan smart contract dan keuangan terdesentralisasi—menempatkannya sebagai aset yang lebih dinamis dibandingkan narasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai.

Diversifikasi Altcoin: Solana dan XRP sebagai Penantang Baru

Selain Bitcoin dan Ethereum, altcoin seperti Solana dan XRP telah menarik perhatian institusional. ETF Solana mencatat arus masuk sebesar $177 juta pada Agustus 2024, sementara dana XRP menarik $134 juta [3]. Pergerakan ini mencerminkan strategi diversifikasi yang lebih luas, karena investor mencari eksposur ke proyek dengan potensi pertumbuhan tinggi di tengah perubahan regulasi.

Pandangan Jangka Panjang: Stabilitas vs. Inovasi

Pertumbuhan ETF Bitcoin tampak berkelanjutan dalam jangka pendek, mengingat perannya sebagai lindung nilai makro dan dominasinya dalam portofolio institusional. Namun, daya tarik jangka panjang Bitcoin mungkin bergantung pada kemampuannya untuk beradaptasi dengan pasar yang semakin memprioritaskan imbal hasil dan inovasi. Kemampuan staking Ethereum dan dukungan regulasi menunjukkan bahwa ia akan tetap menjadi pemain kunci, sementara altcoin menawarkan peluang diversifikasi.

Investor institusional mengadopsi pendekatan yang lebih bernuansa: Bitcoin sebagai kepemilikan inti untuk stabilitas, Ethereum untuk imbal hasil dan utilitas, serta altcoin untuk pertumbuhan spekulatif. Penyeimbangan ulang ini menegaskan pasar crypto yang semakin matang, di mana ETF berfungsi sebagai pintu masuk sekaligus medan pertempuran bagi modal institusional.

Sumber:
[1] Bitcoin's Resurgence in ETF Flows Amid Altcoin Momentum [ ]
[2] Institutional Investors Shifting to Ethereum ETFs Over Bitcoin ETFs [ ]
[3] Cryptocurrency in Investment Portfolios Statistics 2025 [ ]
[4] Does the introduction of US spot Bitcoin ETFs affect... [ ]