Bitcoin: Lonjakan Institusional Mencapai Kecepatan Penuh

Terlepas dari koreksi bitcoin baru-baru ini, lonjakan institusional terhadap bitcoin terus menguat.

Bitcoin, Treasury Masa Depan

100 perusahaan publik teratas kini memegang 990.695 BTC, senilai $108 miliar. Dengan laju seperti ini, sulit untuk melihat alasan mengapa bitcoin tidak akan mencapai satu juta dolar pada tahun 2035.

Berikut adalah 5 pembelian utama dari minggu lalu:

• Strategy: 3.081 BTC (AS);
• Metaplanet: 1.009 BTC (Jepang);
• Boyaa Interactive: 290 BTC (Hong Kong);
• Convano: 155 BTC (Jepang);
• Smarterwebuk: 45 BTC (Inggris);

Pembelian dari 5 teratas saja sudah melebihi pasokan alami bitcoin sebesar 3.150 bitcoin per minggu!

Itu belum semuanya. Ada juga perusahaan non-publik. Ini adalah kasus untuk Tether, Block, SpaceX dan puluhan lainnya. Tambahkan negara dan kita mencapai 3,68 juta bitcoin senilai lebih dari $400 miliar yang dimiliki oleh lebih dari 310 entitas.

Kita sedang menyaksikan lonjakan institusional sejati terhadap bitcoin sejak peluncuran ETF, sedikit lebih dari setahun yang lalu. Hampir tidak ada hari berlalu tanpa perusahaan baru yang ikut serta.

Selain itu, strategi telah berkembang jauh melampaui alokasi satu kali sederhana, seperti yang terjadi pada Tesla. Kita melihat munculnya struktur modal cerdas yang memungkinkan perusahaan meningkatkan eksposur mereka terhadap Bitcoin.

Dari obligasi konversi hingga saham preferen, metode semakin disempurnakan seiring bitcoin menegaskan dirinya sebagai pilihan jelas bagi manajer treasury. Apa yang awalnya hanya aksi media kini telah berubah menjadi permainan arsitektur keuangan yang canggih.

Strategy membuka jalan dengan menciptakan berbagai produk keuangan yang memungkinkannya mengakumulasi lebih dari 600.000 bitcoin. Perusahaan lain mengikuti. Perusahaan seperti XXI, Metaplanet, dan Capital B asal Prancis serta produsen semikonduktor Sequans mengadopsi strategi yang sama:

Apa itu “Strategi BTC”?

Bagaimana tepatnya perusahaan-perusahaan paling berani membiayai akuisisi bitcoin mereka? Ini semakin jauh melampaui alokasi treasury sederhana. Berikut adalah gambaran utama metode yang digunakan:

• Penerbitan saham biasa

Perusahaan seperti Strategy, Empery Digital, Semler Scientific dan Semantix menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan dana dengan cepat. Misalnya, Strategy telah mengumpulkan beberapa miliar dengan cara ini sejak 2020. Namun, metode ini mencairkan kepemilikan pemegang saham yang ada dan dapat membebani harga saham jika tidak dikalibrasi dengan baik.

• Penerbitan obligasi konversi dan preferen

Strategy, Riot Platforms dan Iris Energy juga menerbitkan obligasi konversi, sebuah hibrida antara utang dan ekuitas. Pinjaman ini, yang dapat dikonversi menjadi saham di kemudian hari, membatasi pencairan langsung sambil mendukung akumulasi Bitcoin.

Strategy telah banyak menggunakan tuas ini untuk menstruktur treasury awalnya. Beberapa saham preferennya menawarkan dividen tahunan tetap 10%, tanpa hak suara.

• Pemanfaatan kas treasury

Perusahaan seperti Sequans atau Volcon mengambil dari kelebihan likuiditas mereka. Sederhana namun terbatas, pilihan ini menghindari pencairan dan utang namun melewatkan efek leverage kecil dan akumulasi yang lebih cepat.

Akhirnya, ingat bahwa Trump Media & Technology Group mengumpulkan sekitar $2,5 miliar untuk berinvestasi di Bitcoin dengan menjual $1,5 miliar saham biasa dan $1 miliar obligasi konversi kepada sekitar lima puluh investor institusi.

Dana tersebut digunakan untuk membuat treasury Bitcoin. Perusahaan mengungkapkan pada bulan Juli bahwa mereka telah mengakuisisi sekitar $2,5 miliar bitcoin dan sekuritas lainnya. Jumlah pasti yang dialokasikan untuk bitcoin tidak dirinci secara eksplisit.

Lonjakan ini mungkin tidak terlepas dari janji Donald Trump untuk menjadikan Amerika Serikat sebagai “kekuatan super global bitcoin”.