Miliarder Stanley Druckenmiller Menjual Seluruh Sahamnya di Palantir dan Sekali Lagi Mulai Memborong Saham Perusahaan Kecerdasan Buatan Bernilai Triliunan Dolar Ini

Bagi banyak investor, musim laporan keuangan adalah sorotan setiap kuartal. Ini adalah periode enam minggu di mana sebagian besar perusahaan S&P 500 melaporkan hasil operasional mereka dari periode tiga bulan sebelumnya.

Namun, argumen kuat dapat dibuat bahwa pengajuan Formulir 13F bisa sama informatifnya. 13F adalah pengajuan wajib oleh investor institusi dengan setidaknya $100 juta dalam aset yang dikelola, paling lambat 45 hari kalender setelah akhir kuartal. Ini memberikan ringkasan singkat tentang saham apa yang dibeli dan dijual oleh investor paling cerdas di Wall Street pada kuartal terbaru.

Walaupun Warren Buffett secara tradisional adalah manajer aset yang paling banyak diikuti, dia bukan satu-satunya investor miliarder yang memiliki kecenderungan untuk pengembalian yang luar biasa. Bos Duquesne Family Office, Stanley Druckenmiller, adalah manajer dana lain yang piawai dalam menemukan peluang bagus.

Selama satu tahun terakhir (berakhir 30 Juni 2025), 13F Duquesne menunjukkan bahwa Druckenmiller sepenuhnya keluar dari kepemilikan dana pada salah satu saham kecerdasan buatan (AI) terpanas dan paling melonjak, Palantir Technologies ( PLTR 0.79%), dan tampaknya, sekali lagi, membangun posisi pada saham AI bernilai triliunan dolar yang sangat penting.

Pelepasan Palantir mungkin bukan hanya soal ambil untung

Saat pertengahan tahun 2024 berakhir, Duquesne Family Office memegang hampir 770.000 saham spesialis penambangan data AI, Palantir.

Saham ini menjadi populer berkat platform Gotham dan Foundry yang didorong oleh AI dan machine learning yang tak tergantikan. Gotham cenderung mendapatkan kontrak multiyear dengan pemerintah AS dan pemerintah federal lainnya untuk membantu perencanaan misi militer dan pengumpulan data. Sementara Foundry digunakan oleh bisnis untuk memahami data mereka dan meningkatkan efisiensi operasional. Karena tidak ada pengganti yang jelas untuk solusi software-as-a-service yang disediakan Palantir, saham ini mendapatkan premium yang cukup tinggi dari para investor.

Namun, antara 30 Juni 2024 dan 31 Maret 2025, Druckenmiller melepas seluruh kepemilikan dana pada saham ini.

Ambil untung adalah penjelasan paling logis mengapa saham Palantir dilepas. Dari 69 sekuritas dalam portofolio investasi Duquesne Family Office, per 30 Juni 2025, rata-rata dipegang kurang dari tujuh bulan. Dengan kata lain, bos miliarder ini tidak ragu untuk mencairkan keuntungan setelah mendapatkan kenaikan signifikan, seperti yang terjadi pada Palantir Technologies.

Kekhawatirannya adalah bahwa ambil untung mungkin bukan satu-satunya alasan Stanley Druckenmiller melepas saham Palantir.

Masalah paling mencolok pada saham Palantir adalah valuasinya. Walaupun "nilai" itu subjektif, dan Palantir memang layak mendapatkan premium tertentu karena tidak tergantikan, rasio price-to-sales (P/S) perusahaan ini jauh di atas norma historis.

Selama beberapa dekade, perusahaan yang berada di garis depan tren investasi besar berikutnya biasanya mencapai puncak pada sekitar 30 hingga 40 kali penjualan. Palantir memasuki minggu ini dengan rasio P/S sebesar 115. Bahkan dengan perusahaan yang secara konsisten melampaui proyeksi penjualan dan laba Wall Street, tidak ada yang bisa dilaporkan dari sisi operasional yang membenarkan rasio P/S tiga digit, apalagi rasio P/S 30 hingga 40, yang merupakan level yang belum pernah bisa dipertahankan oleh perusahaan megacap lainnya.

Selain itu, para orang dalam tampaknya tidak bisa cukup cepat menjual saham mereka. Sejak menjadi perusahaan publik pada akhir September 2020, hanya ada satu pembelian orang dalam oleh eksekutif atau direktur saat ini/mantan, dibandingkan dengan lebih dari $7.6 miliar penjualan saham bersih. Jika para orang dalam saja tidak membeli saham Palantir, mengapa miliarder atau investor sehari-hari harus membelinya?

Saham jaringan AI triliunan dolar ini kembali masuk radar Druckenmiller

Di sisi lain, bos miliarder Duquesne melakukan cukup banyak pembelian. Meskipun sebagian besar aktivitas pembelian ini tidak terkait dengan saham AI, satu perusahaan penting bernilai triliunan dolar di bidang AI menonjol: Broadcom ( AVGO 1.30%).

Broadcom bukanlah nama baru bagi dana Stanley Druckenmiller. Selama kuartal ketiga 2024, ia mengawasi pembelian hampir 240.000 saham raksasa jaringan AI ini. Namun pada kuartal berikutnya, posisi ini sepenuhnya dilepas.

Berdasarkan 13F Duquesne untuk kuartal kedua, Broadcom kembali masuk portofolio. Selama kuartal yang berakhir Juni, Druckenmiller membeli sedikit lebih dari 86.000 saham, senilai hampir $24 juta, pada pertengahan 2025.

Koreksi mini Wall Street pada awal April mungkin menjadi salah satu alasan Druckenmiller kembali memborong saham Broadcom. Setelah Presiden Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif dan perdagangannya pada 2 April, indeks acuan S&P 500 mengalami penurunan persentase dua hari terbesar kelima dalam 75 tahun. Periode hampir satu minggu penuh ketakutan dan pesimisme menciptakan peluang unik bagi investor seperti Druckenmiller untuk mendapatkan bisnis luar biasa dengan harga diskon. Meskipun kita tidak tahu apakah saat itulah Duquesne menambah Broadcom, awal April memang masuk akal.

Perangkat keras Broadcom sangat penting bagi keberhasilan revolusi AI. Solusinya menghubungkan puluhan ribu graphics processing unit di pusat data perusahaan untuk memaksimalkan kapasitas komputasi mereka, serta mengurangi tail latency. Yang terakhir ini sangat penting, karena meminimalkan lag adalah keharusan bagi perangkat lunak dan sistem berbasis AI yang membuat keputusan dalam sepersekian detik.

Application-specific integrated circuits (ASICs) AI kustom Broadcom juga merupakan peluang besar. CEO Hock Tan percaya ASIC kustom dapat membantu menghasilkan pendapatan $60 miliar hingga $90 miliar bagi Broadcom dari tiga pelanggan hyperscaler terbesarnya pada tahun 2027.

Aspek kunci lain dari kesuksesan Broadcom adalah potensi pertumbuhannya di luar kecerdasan buatan. Meskipun tidak dapat disangkal bahwa solusi jaringan AI menyumbang sebagian besar pertumbuhannya saat ini, Broadcom juga menghasilkan banyak penjualan dari chip nirkabel dan solusi untuk smartphone, keamanan siber perusahaan, serta berbagai solusi yang digunakan dalam robotika industri dan otomotif. Jika gelembung AI terbentuk dan pecah, Broadcom masih memiliki segmen operasional lain untuk diandalkan.

Pemicu terakhir bagi miliarder Stanley Druckenmiller mungkin adalah valuasi Broadcom. Jika bos Duquesne membeli saham pada awal April, ia akan mendapatkan Broadcom dengan rasio price-to-earnings ke depan kurang dari 20, yang merupakan nilai solid untuk perusahaan yang diproyeksikan tumbuh penjualannya lebih dari 20% per tahun.