Pasar tenaga kerja AS memasuki "momen kehilangan kecepatan"! Apakah masih ada 800 ribu pekerjaan yang akan direvisi turun minggu depan?

Jika prediksi pasar tentang pertumbuhan pekerjaan AS pada bulan Agustus yang lesu dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3% akurat, maka hal itu akan mengonfirmasi lemahnya pasar tenaga kerja dan menjadi “paluan terakhir” bagi penurunan suku bunga The Fed bulan ini.

Laporan pekerjaan yang sangat dinantikan dari Departemen Tenaga Kerja AS yang akan dirilis pada hari Jumat ini muncul setelah kabar minggu ini bahwa jumlah pengangguran pada bulan Juli untuk pertama kalinya sejak pandemi Covid-19 melebihi jumlah lowongan pekerjaan.

Saat ini, pertumbuhan pekerjaan AS tampaknya telah memasuki kondisi “stagnan”, para ekonom menyalahkan hal ini pada tarif impor menyeluruh yang diberlakukan oleh Presiden Trump dan tindakan keras terhadap imigrasi yang telah mengurangi cadangan tenaga kerja. Kelemahan pasar tenaga kerja terutama berasal dari sisi perekrutan.

Kebijakan tarif Trump telah mendorong rata-rata tarif bea masuk AS ke tingkat tertinggi sejak tahun 1934, yang sempat memicu kekhawatiran inflasi di pasar dan mendorong The Fed untuk menghentikan siklus penurunan suku bunganya.

Tepat ketika beberapa ketidakpastian terkait kebijakan perdagangan mulai mereda karena sebagian besar tarif telah diberlakukan, sebuah pengadilan banding AS memutuskan sebagian besar tarif pemerintah Trump ilegal, membuat perusahaan tetap berada dalam kondisi yang terus berubah.

Ron Hetrick, ekonom tenaga kerja senior di Lightcast, mengatakan, “Ketidakpastian adalah pembunuh pasar tenaga kerja, kami memiliki banyak perusahaan yang menunda perekrutan karena tarif, dan menunda karena tindakan The Fed yang tidak pasti.”

Para ekonom memperkirakan, pada bulan lalu jumlah pekerjaan non-pertanian akan bertambah 75.000, setelah sebelumnya pada bulan Juli bertambah 73.000. Para ekonom mengatakan, mengingat pasokan tenaga kerja yang menurun, tingkat pertumbuhan pekerjaan ini lebih realistis. Estimasi para ekonom berkisar dari tidak ada tambahan pekerjaan hingga tercipta 144.000 posisi baru.

Revisi data pekerjaan bulan Juni dan Juli akan sangat diperhatikan. Sebelumnya, data pekerjaan bulan Mei dan Juni secara total telah direvisi turun sebanyak 258.000, yang membuat Trump marah bulan lalu. Trump memanfaatkan hal ini untuk memecat Direktur Biro Statistik Tenaga Kerja Erika McEntarfer, dan menuduhnya memalsukan data pekerjaan.

Para ekonom membela McEntarfer dan mengaitkan revisi tersebut dengan model “kelahiran dan kematian bisnis”, yaitu metode yang digunakan Biro Statistik Tenaga Kerja untuk memperkirakan jumlah pekerjaan yang bertambah atau berkurang setiap bulan akibat perusahaan yang buka atau tutup.

Ernie Tedeschi, kepala ekonomi di Yale Budget Lab, mengatakan, “Kita berada di pasar tenaga kerja dengan tingkat keluar masuk rendah, tidak banyak perekrutan atau PHK yang terjadi. Jadi ini berarti pertumbuhan pekerjaan yang kita lihat di ekonomi terutama didorong oleh kelahiran bersih perusahaan baru, tapi ini justru bagian yang paling banyak diisi data interpolasi. Bagian ini paling sensitif terhadap revisi karena merupakan hasil pemodelan eksplisit Biro Statistik Tenaga Kerja, bukan sesuatu yang bisa mereka survei langsung.”

Pada kuartal kedua, AS rata-rata menambah 35.000 pekerjaan baru per bulan, sedangkan pada periode yang sama tahun 2024 sebanyak 123.000.

Akan Direvisi Turun 800.000 Lagi?

Saat Biro Statistik Tenaga Kerja merilis estimasi awal revisi tingkat pekerjaan selama 12 bulan hingga Maret pada hari Selasa depan, pertumbuhan pekerjaan yang lambat kemungkinan besar akan terkonfirmasi.

Berdasarkan data Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW) yang ada, para ekonom memperkirakan tingkat pekerjaan bisa direvisi turun hingga 800.000. Data QCEW berasal dari laporan yang diajukan pemberi kerja ke program asuransi pengangguran negara bagian.

Trump telah mencalonkan kepala ekonom dari think tank konservatif Heritage Foundation, E.J. Antoni, untuk memimpin Biro Statistik Tenaga Kerja. Antoni pernah menulis opini yang mengkritik biro tersebut, bahkan menyarankan agar laporan pekerjaan bulanan dihentikan sementara, dan ia dianggap tidak memenuhi syarat oleh para ekonom dari berbagai spektrum politik.

Tedeschi mengatakan, “Kepercayaan pada angka-angka ini akan bergantung pada apakah direktur ini dipandang non-partisan, dan seseorang yang menghargai independensi Biro Statistik Tenaga Kerja serta ingin mengungkapkan kebenaran mutlak, bukan menanggapi tekanan politik.”

Pada kuartal kedua, AS kehilangan 800.000 tenaga kerja, yang disebabkan oleh razia imigrasi dan berakhirnya status hukum sementara ratusan ribu imigran. Cadangan tenaga kerja yang terus menyusut tidak hanya menahan pertumbuhan pekerjaan, tetapi juga mencegah lonjakan besar tingkat pengangguran. Tingkat pengangguran diperkirakan telah naik dari 4,2% pada bulan Juli.

Para ekonom memperkirakan, ekonomi perlu menciptakan 50.000 hingga 75.000 pekerjaan baru per bulan untuk mengikuti pertumbuhan populasi usia kerja.

Ketua The Fed Powell bulan lalu mengisyaratkan bahwa The Fed mungkin akan menurunkan suku bunga pada bulan September, ia mengakui risiko pasar tenaga kerja meningkat, namun juga menambahkan bahwa inflasi masih menjadi ancaman. Sejak Desember tahun lalu, The Fed telah mempertahankan suku bunga acuan overnight di kisaran 4,25%-4,50%.

Pekerjaan baru kemungkinan masih terkonsentrasi di sektor kesehatan dan bantuan sosial. Namun, sinyal peringatan mulai muncul, data pemerintah pada hari Rabu menunjukkan lowongan pekerjaan di sektor ini turun dua bulan berturut-turut pada bulan Juli.

Pemogokan 3.200 pekerja Boeing dapat memperlemah jumlah pekerjaan di sektor manufaktur, yang memang sudah tertekan oleh tarif. Dengan latar belakang pemotongan anggaran Gedung Putih, pekerjaan di pemerintahan federal diperkirakan akan terus berkurang.

Ekonom Citi Group Veronica Clark mengatakan, “Kami melihat semakin banyak bukti bahwa permintaan tenaga kerja semakin melemah pada bulan Agustus, pasar dan pejabat The Fed meremehkan risiko PHK tahun ini.”