1 triliun dolar AS.
Kamu tidak salah lihat, ini bukan total ekonomi dari negara kecil mana pun, melainkan "paket super" yang disiapkan Tesla untuk bosnya, Musk, seorang diri.
Baru-baru ini, dewan direksi Tesla mengumumkan sebuah proposal yang membuat semua orang terkejut: mereka merancang paket kompensasi yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk Musk. Dalam sepuluh tahun ke depan, jika Musk dapat memimpin timnya menyelesaikan serangkaian tugas yang "hampir mustahil", ia bisa mendapatkan hadiah senilai hingga 1 triliun dolar AS. Ini jelas merupakan rencana insentif terbesar dalam sejarah perusahaan Amerika untuk seorang bos.
Berdasarkan dokumen proxy yang diajukan Tesla pada Jumat lalu, saham tambahan yang mungkin didapat Musk akan meningkatkan kepemilikannya di Tesla menjadi 25%. Musk sebelumnya telah secara terbuka menyatakan keinginannya untuk mendapatkan proporsi kepemilikan ini. Para pemegang saham dijadwalkan akan memberikan suara atas proposal ini pada 6 November.
Tentu saja, uang ini tidak didapat secara cuma-cuma. Tidak ada makan siang gratis di dunia ini, apalagi dengan jumlah uang sebesar ini. Tesla menetapkan serangkaian target yang sangat tinggi untuk Musk, seperti memperluas bisnis taksi tanpa pengemudi Tesla, FSD, robot, serta meningkatkan kapitalisasi pasar dari sekitar 1 triliun dolar AS saat ini menjadi setidaknya 8,5 triliun dolar AS.
Jadi, pertanyaannya adalah: Bagaimana caranya 1 triliun dolar AS ini berubah dari mimpi yang tampaknya mustahil menjadi kenyataan di tangan Musk? Mari kita hitung bersama, lihat bagaimana Musk bisa mewujudkan mimpi ini.
Membuat Mobil Bukanlah Tujuan Akhir, Melainkan Tiket Menuju Masa Depan
Kamu bisa membayangkannya sebagai sebuah permainan level "neraka" yang dirancang khusus untuk Musk. Seluruh rencana harus diselesaikan dalam sepuluh tahun, dibagi menjadi 12 level besar. Setiap kali melewati satu level, ia bisa membuka sebagian hadiah saham.
Dan untuk membuka "peti harta" di setiap level, dibutuhkan dua kunci yang harus diputar bersamaan, tidak boleh kurang satu pun.
Kunci pertama: Kapitalisasi Pasar Perusahaan
Kunci ini sangat sederhana, yaitu membuat Tesla menjadi lebih besar. Target awal adalah 2 triliun dolar AS (sekitar dua kali lipat dari sekarang), lalu naik 500 miliar setiap level, hingga akhirnya mencapai 8,5 triliun dolar AS. Apa artinya ini? Setara dengan menambahkan satu "Amazon + Google" ke Tesla saat ini.
Kunci kedua: Kinerja Bisnis Inti
Tidak cukup hanya mengandalkan harga saham, harus ada bisnis nyata yang mendukung. Kunci kedua ini adalah empat pilar bisnis inti Tesla yang harus mencapai "milestone", yang masing-masing seperti menantang batas:
-
Menjual 12 juta mobil lagi: Hingga 2025, Tesla telah menghabiskan hampir dua dekade untuk mengirimkan sekitar 8 juta mobil. Rencana ini mengharuskan, dalam sepuluh tahun ke depan, mereka harus menjual 12 juta mobil lagi.
-
Mengembangkan 10 juta pengguna berbayar FSD: Ini berarti perangkat lunak FSD (Full Self-Driving) harus menjadi sangat mudah digunakan dan aman, sehingga mayoritas pemilik mobil merasa "uang ini layak", dan rela membayar langganan.
-
Menyebarkan 1 juta Robotaxi: Ini pada dasarnya adalah proyek besar dari nol. Mengubah taksi tanpa pengemudi dari uji coba terbatas menjadi armada komersial berskala jutaan unit, baik teknologi, regulasi, maupun keamanan, semuanya adalah tantangan besar.
-
Mengirimkan 1 juta robot humanoid: Membuat robot Optimus seperti di film, memproduksi massal satu juta unit dalam sepuluh tahun dan berhasil memasarkannya, setiap langkah adalah tantangan besar.
Selain empat pilar utama di atas, rencana ini juga mengikat serangkaian target EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) yang terus meningkat, mulai dari 50 miliar dolar AS hingga 400 miliar dolar AS. Ini memastikan Tesla harus tetap menjaga profitabilitas dan arus kas yang sehat saat mengejar ekspansi skala besar.
Kamu mungkin bertanya-tanya, dengan begitu banyak target besar, dari mana harus memulai?
Bisnis mobil adalah "pondasi" Tesla, titik awal dari semua cerita masa depan. Indikator utama dalam rencana kompensasi Musk adalah total pengiriman 20 juta unit dalam 10 tahun ke depan. Ini berarti, dari basis saat ini, mereka harus meningkatkan produksi tahunan dari sekitar 2 juta unit menjadi 3-4 juta unit per tahun.
Mempertimbangkan kemungkinan model yang lebih terjangkau di masa depan, kita asumsikan harga rata-rata per mobil adalah 40.000 dolar AS. Jika penjualan tahunan mencapai 3,5 juta unit, hanya dari penjualan mobil saja Tesla bisa mendapatkan pendapatan 140 miliar dolar AS per tahun.
Bagi banyak orang, bisnis mobil adalah industri padat modal yang "bodoh dan besar", sehingga valuasinya tidak terlalu tinggi. Namun, mengingat merek, teknologi, dan profitabilitas Tesla, bisa diberikan P/S (rasio harga terhadap penjualan) 5-7 kali.
Yang lebih penting, setiap mobil yang dijual Tesla bukan hanya sebuah mobil, melainkan "terminal bergerak" menuju masa depan. Jadi, secara keseluruhan, ketika Tesla mencapai tonggak 20 juta pengiriman, bisnis mobil saja cukup untuk menopang valuasi 1 hingga 1,5 triliun dolar AS.
Dari Mana Datangnya Tambahan Valuasi 7,5 Triliun Dolar AS?
Jika mobil Tesla adalah "tubuh" yang terus berlari, maka perangkat lunak FSD adalah "jiwa" yang menghidupinya.
Salah satu milestone lain dalam rencana ini adalah 10 juta pelanggan berlangganan FSD. Mari kita hitung: misalkan rata-rata biaya langganan global adalah 100 dolar AS per bulan. Jika 10 juta pengguna berlangganan, berarti ada pemasukan 1 miliar dolar AS per bulan, atau 12 miliar dolar AS per tahun!
Langganan FSD pada dasarnya adalah bisnis SaaS, dengan margin tinggi dan loyalitas pelanggan yang kuat. Pasar bersedia memberikan valuasi sangat tinggi untuk pendapatan SaaS berkualitas, biasanya 20-40 kali P/S atau lebih. Mengingat keunikan FSD dan posisinya di pasar transportasi bernilai triliunan dolar, memberikan valuasi super tinggi adalah wajar.
Hanya dari pendapatan tahunan 12 miliar dolar AS ini, jika pasar melihat potensi pertumbuhan besar (misalnya lisensi ke produsen mobil lain), bisa diberikan lebih dari 100 kali P/S, langsung menyumbang valuasi 1,2 triliun dolar AS. Jika harga naik atau layanan bertingkat di masa depan, pendapatan tahunan bisa mencapai 20 miliar dolar AS, dengan valuasi 80-100 kali P/S, menopang valuasi 1,6 hingga 2 triliun dolar AS.
Setelah otak FSD cukup pintar, andalan Tesla—Robotaxi (taksi tanpa pengemudi)—akan tampil.
Target di bagian ini adalah menyebarkan 1 juta Robotaxi, yang akan menjadi armada besar penghasil uang tanpa sopir. Saat ini, mobil pribadi kamu menganggur 95% waktu. Dalam jaringan Robotaxi, setiap Tesla bisa menjadi alat penghasil uang 24 jam untukmu.
-
Misalkan satu Robotaxi beroperasi 5.000 jam per tahun, menghasilkan pendapatan bersih 25 dolar AS per jam untuk Tesla (setelah dikurangi listrik, perawatan, kebersihan, dll).
-
Pendapatan per mobil per tahun sekitar 125.000 dolar AS, armada sejuta unit menghasilkan 125 miliar dolar AS per tahun.
Ini adalah jaringan layanan baru yang didorong teknologi dengan margin tinggi. Model bisnisnya mirip Uber atau Didi, tapi tanpa biaya sopir, sehingga margin keuntungannya sangat besar. Pasar akan melihatnya sebagai gabungan teknologi + utilitas publik, memberikan 20-25 kali P/S sangat mungkin. Jadi, hanya dari bisnis jaringan Robotaxi saja, bisa menopang valuasi 2,5 hingga 3 triliun dolar AS.
Saat bisnis mobil, energi, perangkat lunak AI, dan jaringan transportasi sudah siap, Tesla akan mengincar target yang lebih besar: robot humanoid Optimus. Target di bagian ini adalah menghadirkan 1 juta robot Optimus ke pabrik, gudang, bahkan rumah tangga.
Ini bukan hanya soal menjual robot seharga 20.000-30.000 dolar AS per unit. Kekuatan sesungguhnya adalah menargetkan pasar terbesar—pasar tenaga kerja.
-
Model pertama: penjualan perangkat keras. 1 juta unit × 25.000 dolar AS/unit = 25 miliar dolar AS pendapatan per tahun. Ini baru permulaan.
-
Model kedua: Robot as a Service (RaaS). Satu posisi kerja di pabrik, mempekerjakan satu pekerja, total biaya setidaknya 50.000 dolar AS per tahun. Sekarang, pabrik menyewa satu robot Optimus, hanya perlu membayar Tesla 30.000 dolar AS per tahun sebagai "biaya layanan", pabrik menghemat 20.000 dolar AS per tahun. Pendapatan per tahun = 1 juta unit × 30.000 dolar AS/unit = 30 miliar dolar AS
Optimus menargetkan pasar tenaga kerja global bernilai puluhan triliun dolar. Jadi, kita tidak bisa menilai dengan cara konvensional. Pasar modal akan mendefinisikan jalur baru untuknya, memberikan valuasi P/S 50 hingga 100 kali, berdasarkan penilaian masa depan.
Meski hanya dengan biaya layanan 30 miliar dolar AS per tahun, dengan P/S 80 kali, valuasinya sudah mencapai 2,4 triliun dolar AS. Jika pasar percaya Tesla akan memimpin industri baru bernilai triliunan dolar ini, maka valuasinya bisa mencapai 2,5 hingga 3,5 triliun dolar AS.
Selain valuasi, rencana kompensasi ini juga memiliki target yang sangat ketat—EBITDA tahunan hingga 400 miliar dolar AS, yang merupakan syarat utama untuk membuka kunci kompensasi tertentu. Berdasarkan perhitungan di atas, seberapa jauh dari "target utama" ini?
Paket kompensasi triliunan dolar AS untuk Musk ini jelas bukan hadiah cuma-cuma. Selain harus membuat kapitalisasi pasar perusahaan mencapai angka fantastis, ada juga syarat utama yang sangat ketat, yaitu harus menghasilkan "laba inti" 400 miliar dolar AS per tahun.
Berdasarkan prediksi paling optimis sebelumnya, jika kita jumlahkan laba dari beberapa "mesin uang" utama Tesla di masa depan:
-
Bisnis mobil (pendapatan 140 miliar, margin 20%) = 28 miliar dolar AS
-
Perangkat lunak FSD (pendapatan 12 miliar, margin 90%) = 10,8 miliar dolar AS
-
Jaringan Robotaxi (pendapatan 125 miliar, margin 70%) = 87,5 miliar dolar AS
-
Layanan robot Optimus (pendapatan 30 miliar, margin 80%) = 24 miliar dolar AS
Ditambah bisnis energi dan lainnya yang sering diabaikan, kita optimis berikan 30 miliar dolar AS.
Sekarang total: 28 + 10,8 + 87,5 + 24 + 30 = 180,3 miliar dolar AS. Angka ini masih kurang 220 miliar dolar AS dari target utama 400 miliar, bahkan belum mencapai setengahnya!
Lalu, bagaimana mengisi kekurangan besar 220 miliar dolar AS ini?
Pertama, harus ada efek skala absolut. Asumsi 1 juta Robotaxi dan 1 juta Optimus tadi jelas belum cukup. Angka ini harus diperbesar menjadi 2 juta, bahkan 3 juta unit. Hanya dari 2,5 juta Robotaxi saja, bisa langsung menyumbang lebih dari 200 miliar dolar AS EBITDA, cukup untuk menutupi sebagian besar kekurangan.
Selain jumlah, juga harus meningkatkan "kualitas", yaitu margin laba yang lebih tinggi. Harga atau tingkat langganan FSD mungkin lebih tinggi dari perkiraan kita, biaya layanan Optimus bisa naik seiring peningkatan kemampuannya; biaya produksi mobil bisa sangat rendah berkat efek skala.
Selain itu, dalam seluruh rencana ini, bisnis energi seperti "boss tersembunyi". Bayangkan, di masa depan ada puluhan juta mobil listrik Tesla, tak terhitung rumah dan pabrik menggunakan baterai penyimpanan Tesla. Jika semuanya terhubung dalam jaringan, akan membentuk "pembangkit listrik virtual" global. Menjual listrik saat permintaan tinggi, menyimpan saat rendah—hanya dari bisnis "perantara" ini saja, bisa menghasilkan laba ratusan miliar dolar AS.
Sebuah "Borgol Emas", Taruhan Triliunan Dolar
Setelah membahas cetak biru yang begitu megah hingga terasa seperti fiksi ilmiah, mari kita tarik kamera kembali untuk melihat intrik dan permainan bisnis di baliknya. Paket kompensasi fantastis ini bukan sekadar uang, melainkan seperti permainan kartu spektakuler di atas meja.
Keinginan Musk sebenarnya sudah bukan rahasia lagi. Ia berkali-kali menyatakan secara terbuka ingin memiliki sekitar 25% hak suara di Tesla, jika tidak, ia lebih memilih mengembangkan AI dan robot secara mandiri.
Setelah Musk menjual banyak saham untuk membeli Twitter (sekarang X), proporsi kepemilikannya menurun cukup banyak. Rencana kompensasi baru ini, jika berhasil dijalankan sampai akhir, akan mengembalikan kepemilikannya ke kisaran 25%-29%.
Jadi, ini lebih seperti strategi agar ia bisa "secara sah" dan kokoh memegang kendali masa depan Tesla. Ia ingin memastikan visi AI-nya yang dianggap banyak orang berisiko tinggi, bahkan agak gila, tidak digagalkan oleh pemegang saham yang hanya memikirkan keuntungan jangka pendek atau "penyerbu" yang tiba-tiba muncul.
Bagi dewan direksi Tesla, ini adalah "borgol emas" untuk Musk.
Musk adalah sosok penuh energi yang memimpin SpaceX pembuat roket, Neuralink pengembang antarmuka otak-komputer, dan juga berpengaruh di media sosial serta dunia politik—"Iron Man" Silicon Valley.
Masalah terbesar bagi dewan direksi mungkin adalah: bagaimana memastikan "kepala keluarga" ini benar-benar fokus pada Tesla?
Jawabannya adalah rencana sepuluh tahun yang terikat erat dengan cetak biru masa depan yang ia gambar sendiri. Ini jelas "borgol emas" paling mewah yang dirancang khusus untuknya. Ingin dapat hadiah? Maka dalam sepuluh tahun ke depan, semua janji ini harus ditepati satu per satu.
Jadi, kembali ke pertanyaan awal: bagaimana Musk bisa mendapatkan 1 triliun dolar AS ini?
Jawabannya: dengan secara langsung mengubah Tesla dari perusahaan mobil listrik terdepan menjadi platform teknologi super yang menggabungkan perangkat lunak AI, robot, mobilitas bersama, dan energi.
Oleh karena itu, bagi para pemegang saham yang akan memberikan suara pada 6 November, pilihan mereka menjadi sangat jelas dan penting. Suara ini bukan sekadar memutuskan apakah bos layak mendapat bonus fantastis. Ini lebih seperti referendum nasional, di mana setiap investor menggunakan uang sungguhan untuk menjawab:
Apakah yang kamu investasikan adalah perusahaan mobil yang lebih baik, atau kerajaan AI dan robot yang mungkin mendefinisikan era berikutnya?
Apapun hasilnya, rencana kompensasi ini sendiri sudah menggambarkan gambaran masa depan yang sangat menggetarkan. Dengan cara paling langsung, ia memberitahu dunia: dalam kamus Musk, batasan ada untuk dilampaui.
