Mengapa Musim Altcoin Mencapai Puncaknya Namun Investor Masih Sulit Meraih Keuntungan

Analisis dan data menunjukkan bahwa pasar kripto sedang mengalami musim altcoin paling aktif sejak awal 2025, dengan banyak altcoin mengungguli Bitcoin. Namun, di balik kegembiraan ini terdapat sebuah paradoks. Sebagian besar investor ritel tetap merasa tidak nyaman karena portofolio mereka menunjukkan sedikit atau bahkan tidak ada keuntungan.

Artikel ini menguraikan alasan utama di balik situasi ini.

Kapitalisasi Pasar Altcoin Naik tetapi Dominasi Menyusut

Data TradingView menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar TOTAL3 (tidak termasuk BTC dan ETH) mencapai rekor baru lebih dari $1.1 triliun pada bulan September.

Namun, pangsa OTHERS (tidak termasuk 10 teratas) telah menurun sejak 2022, kini hanya sebesar 8%.

Dominasi OTHERS dan Kapitalisasi TOTAL3. Sumber: TradingView.

Pada siklus sebelumnya, seperti 2017 dan 2021, TOTAL3 dan OTHERS.D naik bersama. Tren tersebut mencerminkan aliran modal tidak hanya ke altcoin berkapitalisasi besar, tetapi juga ke altcoin berkapitalisasi menengah dan kecil.

Penyimpangan saat ini menunjukkan bahwa modal terkonsentrasi pada stablecoin dan segelintir altcoin 10 teratas seperti SOL, XRP, BNB, DOG, HYPE, dan LINK. Altcoin yang lebih kecil menerima likuiditas jauh lebih sedikit, sehingga sulit bagi harga mereka untuk kembali ke level saat investor sebelumnya membeli. Ini menciptakan situasi di mana hanya sedikit yang menang sementara sebagian besar mengalami kerugian.

Investor ritel juga cenderung melakukan diversifikasi ke banyak koin alih-alih menambah ukuran pada altcoin utama. Hal ini menjelaskan mengapa banyak portofolio tetap stagnan meskipun pasar secara keseluruhan mengalami reli.

“Ukuran posisi adalah segalanya. Banyak orang memegang 25–30 token sekaligus. 100x pada satu token yang hanya mewakili 1% portofolio Anda tidak akan mengubah hidup Anda secara signifikan. Lebih baik membuat beberapa taruhan dengan keyakinan tinggi daripada terlalu banyak diversifikasi,” kata analis The DeFi Investor.

Indeks Altcoin Melonjak tetapi Sentimen Investor Tetap Waspada

Altcoin Season Index dari Blockchain Center kini berada di 80 poin. Ini menunjukkan bahwa lebih dari 80% dari 50 altcoin teratas mengungguli Bitcoin dalam 90 hari terakhir—tanda jelas musim altcoin.

Namun, Fear & Greed Index berada di angka 52, level netral yang mencerminkan kehati-hatian dan tidak ada bias arah yang jelas.

Altcoin Season Index & Fear & Greed Index. Sumber: Blockchain Center & Alternative

Data historis menunjukkan bahwa reli tahun 2024 mendorong kedua indikator tersebut naik. Saat itu, Altcoin Season Index naik di atas 75, sementara Fear & Greed Index melonjak melewati 80, menunjukkan keserakahan ekstrem. Kenaikan paralel tersebut mencerminkan kepercayaan investor ketika modal berputar kuat ke altcoin. Namun, hal itu tidak terjadi sekarang.

Kehati-hatian ritel tampaknya berasal dari pelajaran yang didapat pada siklus sebelumnya, di mana altcoin melonjak lalu jatuh dengan cepat akibat FOMO dan aksi jual massal. Faktor baru seperti keputusan suku bunga The Fed, dampak pajak, dan ketegangan geopolitik juga dapat berkontribusi pada keraguan.

“Ini bukan lagi pasar ‘semua orang jadi kaya’. Ini adalah pemain melawan pemain, terutama dengan kondisi makro saat ini,” tegas analis Luca.

Jumlah Altcoin Meningkat Sepuluh Kali Lipat Sejak 2021

Meskipun kapitalisasi pasar TOTAL3 mendekati puncaknya di 2021, konteksnya telah berubah secara dramatis. CoinMarketCap melaporkan bahwa pada 2025, lebih dari 21 juta altcoin akan dilacak—100 kali lebih banyak daripada sekitar 20.000 koin pada 2021.

Total Altcoin yang Dilacak. Sumber: CoinmarketCap

Data Dune menyoroti ledakan token dari 2017 hingga 2025, dengan token unik melonjak tajam, terutama di Ethereum, Solana, dan Base.

Ini menciptakan lingkungan yang jauh lebih selektif. Pada 2021, investor bisa mendapatkan keuntungan lebih mudah dengan jumlah koin yang lebih sedikit karena persaingan lebih rendah. Dengan puluhan juta token yang mencakup DeFi, meme coin, dan token AI, memilih yang tepat sama sulitnya dengan mencari jarum dalam tumpukan jerami.

“Pada 2021, dunia altcoin masih kecil dan hampir setiap koin mengalami reli—bahkan yang jelek sekalipun. Sekarang di 2025, permainannya telah berubah. Ada ratusan kali lebih banyak altcoin. Dengan kelebihan pasokan seperti itu, kemungkinan altcoin kecil Anda secara ajaib naik 100x hampir nol,” jelas analis Nonzee.

Kebanyakan token baru gagal dengan cepat karena likuiditas rendah, rug pull, atau persaingan yang sangat ketat. Investor ritel, yang sering menyebar modal ke banyak token berkapitalisasi kecil, kini menghadapi risiko lebih tinggi. Ini menghasilkan kerugian atau keuntungan yang sangat kecil, meskipun pasar secara keseluruhan melonjak.

Ketiga faktor ini menjelaskan mengapa musim altcoin September 2025 terasa tidak lengkap. Untuk mengatasinya, investor mungkin perlu melakukan riset lebih dalam, fokus pada proyek yang secara fundamental kuat, dan mempertimbangkan kembali diversifikasi yang berlebihan.