Bear Market atau Bear Trap? Analis Terbelah atas Penurunan Terbaru Crypto

Pasar kripto telah menghapus hampir semua keuntungannya sejak awal September, membalikkan tren kenaikannya sejak akhir pekan lalu. 

Penurunan ini membuat para analis terpecah. Beberapa berpendapat bahwa ini bisa menandai awal dari pasar bearish, sementara yang lain melihatnya sebagai jebakan bearish jangka pendek yang bisa segera berbalik menjadi rebound.

Apakah Pasar Bear Kripto Dimulai?

Data dari BeInCrypto Markets menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan turun sebesar 6,6% dalam tujuh hari terakhir. Mayoritas koin berada di zona merah, mengikuti penurunan suku bunga Federal Reserve minggu lalu.

Top 10 Crypto Coins Performance. Source: BeInCrypto Markets

Di antara 10 koin teratas, Solana (SOL) mengalami penurunan paling tajam, anjlok 19,5%. Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) juga turun secara signifikan, jatuh di bawah level support kunci masing-masing $110,000 dan $4,000. 

Penjualan tajam ini menarik komentar dari kritikus kripto lama Peter Schiff, yang menyoroti reli harga perak di tengah penurunan Bitcoin. Ia mencatat bahwa saat BTC turun, harga perak melonjak hampir 3%.

“Saya selalu berpikir emas yang akan meletuskan gelembung Bitcoin. Sepertinya mungkin perak,” kata Schiff.

Selain itu, ekonom tersebut menunjuk pada penurunan Ethereum di bawah $4,000, berpendapat bahwa ini sekarang menempatkan ETH dalam pasar bearish resmi. Ia memprediksi bahwa Bitcoin bisa segera mengikuti jalur yang sama.

“Kita tidak akan memasuki musim dingin kripto lagi, karena itu berarti musim semi akan segera menyusul. Bersiaplah untuk zaman es kripto. Sudah punya emas?” tambahnya.

Meskipun pandangan Schiff sangat negatif, analis lain juga telah menandai sinyal yang mengkhawatirkan. Seorang analis mengamati bahwa, secara historis, penurunan besar sering bertepatan dengan siklus pemotongan suku bunga Federal Reserve. 

“Selama 3 dekade terakhir, setiap pasar bearish besar dimulai sekitar waktu FED mulai memangkas suku bunga,” katanya.

Crypto Bear Market Forecast. Source: X/xtrends

Dari perspektif teknikal, analis lain, PlanC, menyoroti basis biaya Short-Term Holder (STH) Bitcoin, yang saat ini berada di $111,500. Basis biaya STH adalah metrik on-chain yang menunjukkan harga rata-rata di mana pembeli Bitcoin terbaru membeli koin mereka. Metrik ini secara luas dipandang sebagai garis pemisah antara kondisi bullish dan bearish.

“Selama pasar bullish, harga seharusnya tetap di atas Short-Term Holder Cost Basis untuk sebagian besar waktu, hanya turun sebentar di bawahnya lalu segera pulih. Jika STH Cost Basis bertindak sebagai resistance yang konsisten—di mana harga turun di bawahnya dan terus-menerus ditolak—itu adalah ciri khas pasar bearish,” ujar analis tersebut.

Saat ini, BTC sudah diperdagangkan di bawah tolok ukur ini. Jika gagal pulih, ini bisa menandakan pasar bearish.

Perspektif Bear Trap

Sebaliknya, para ahli lain berpendapat bahwa penurunan ini adalah bear trap. Ini adalah penurunan sementara yang tampak seperti awal penurunan lebih dalam, namun justru berbalik naik.

Seorang analis menekankan bahwa pasar masih berada di pertengahan siklus, bukan mendekati akhir. Ini menyisakan ruang untuk fase euforia terakhir dan kemungkinan rekor tertinggi baru. 

Menurutnya, beberapa sinyal sering menunjukkan kapan puncak siklus mendekat. Ini termasuk skor MVRV-Z yang bergerak ke zona 3–4, penurunan tajam likuiditas di bursa saat koin dipindahkan ke cold wallet, tingkat pendanaan yang sangat positif, dan Fear & Greed Index mencapai ‘Extreme Greed.’

“Apa yang membuat siklus-siklus ini begitu mirip? Mereka semua mengulang struktur yang sama: periode pertumbuhan 9-12 bulan, koreksi pertengahan siklus yang tampak seperti tren telah berakhir, pompa terakhir yang mengarah ke euforia massal,” tulis postingan tersebut.

Joe Consorti mencatat bahwa Bitcoin sedang menyerap pasokan di level psikologis kunci. Ia menyarankan bahwa setelah penjualan dari pemegang jangka panjang mereda dan permintaan institusional tetap ada, skenario ini meningkatkan kemungkinan breakout kuat menjelang Q4.

“Dengan distribusi pemegang jangka panjang yang mereda, permintaan institusional yang terus-menerus, musim bullish, dan Fed yang ramah semuanya selaras, peluang lebih besar untuk kenaikan eksplosif lainnya di Q4,” ramal Consorti. 

Dengan sinyal-sinyal ini, waktu mendatang akan menentukan apakah penurunan saat ini akan semakin dalam atau justru menjadi awal reli berikutnya.