- Bitcoin anjlok 8,4% karena likuiditas runtuh di seluruh bursa.
- Gangguan Oracle memicu likuidasi silang dan de-pegs sementara.
- Kecelakaan itu mengungkap kerentanan utama dalam infrastruktur kripto.
Pada 10–11 Oktober 2025, pasar mata uang kripto mengalami salah satu keruntuhan paling tajam dalam beberapa tahun — sebuah peristiwa yang dijuluki komunitas Crypto Black Friday.
Hanya dalam beberapa jam, lebih dari $19,5 miliar dalam posisi leverage dimusnahkan, mengirim Bitcoin turun sebesar 8,4% dan mengguncang kepercayaan investor di seluruh dunia.
Apa yang dimulai sebagai reaksi terhadap pengumuman tarif 100% AS pada barang-barang China dengan cepat mengungkapkan retakan yang jauh lebih dalam dalam sistem – menunjukkan bagaimana perdagangan otomatis, likuiditas tipis, dan kelemahan struktural digabungkan untuk memicu reaksi berantai di seluruh bursa.
Apa yang memicu aksi jual?
Tanda-tanda pertama kehancuran muncul setelah Presiden Trump mengkonfirmasi tarif baru yang curam pada impor China, memicu kekhawatiran inflasi yang lebih tinggi dan kebijakan Federal Reserve yang lebih ketat.
Trader bergegas untuk melepaskan posisi berisiko, yang mengarah pada likuidasi cepat di Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Wrapped Beacon ETH (WBETH), dan Solana berbasis Binance-Smart (BNSOL).
Tetapi kepanikan geopolitik saja tidak menjelaskan bagaimana miliaran orang menghilang begitu cepat. Analis mengatakan faktor teknis dan struktural memperkuat peristiwa tersebut.
Likuiditas di seluruh bursa sangat rendah, dan beberapa pengguna Binance melaporkan akun yang dibekukan selama aksi jual.
Pinjaman looped leverage tinggi dan de-pegging sementara stablecoin USDE memperburuk keadaan, menciptakan kaskade penjualan paksa. Binance kemudian mengkonfirmasi masalah sistem dan menawarkan kompensasi kepada pengguna yang terkena dampak.
Bagaimana kelemahan teknis memperbesar keruntuhan
Menurut laporan BeinCrypto , selama aksi jual, CoinGlass – situs analitik populer – menghadapi serangan proxy canggih yang secara singkat menonaktifkan akses ke data dan layanannya.
Gangguan ini menambah kebingungan pasar saat para pedagang berebut informasi waktu nyata.
Pada saat yang sama, serangkaian transaksi besar yang luar biasa terjadi beberapa saat sebelum beberapa pembaruan oracle.
Oracle ini – sistem yang memasukkan harga dunia nyata ke dalam kontrak pintar blockchain – secara singkat salah menentukan harga aset tertentu, memicu likuidasi otomatis di beberapa pasangan perdagangan.
Kesalahan penetapan harga juga menyebabkan beberapa stablecoin kehilangan patokan mereka untuk sementara, menciptakan jendela singkat di mana bot arbitrase dan pedagang frekuensi tinggi bisa mendapatkan keuntungan.
Dalam beberapa menit, jutaan dolar berpindah antar bursa karena sistem otomatis merespons volatilitas, memperdalam jatuhnya pasar.
Apakah itu serangan terkoordinasi?
Tidak semua orang percaya ini adalah kecelakaan organik. Beberapa analis berpendapat bahwa pola perdagangan dan waktu pembaruan oracle menunjukkan manipulasi yang disengaja.
Data menunjukkan bahwa de-pegs paling ekstrem memengaruhi pasangan dengan jadwal pembaruan yang diketahui, sementara posisi short skala besar ditempatkan tepat sebelum kaskade likuidasi dimulai.
Hal ini menimbulkan spekulasi bahwa pelaku pasar tertentu mungkin telah mengeksploitasi struktur pasar kripto itu sendiri — menggunakan sistem otomatis dan mekanisme leverage untuk merekayasa volatilitas.
Idenya adalah, alih-alih meretas dompet atau mencuri dana, penyerang dapat memanipulasi pasar dengan mengeksploitasi perilaku yang dapat diprediksi di oracle, bursa, dan algoritme.
Namun, para ahli lain berpendapat bahwa ini hanyalah pasar yang terlalu banyak leverage yang bereaksi terhadap stres.
Ketika pedagang mengambil terlalu banyak hutang dan sentimen bergeser secara tiba-tiba, likuidasi berjenjang dapat terjadi tanpa campur tangan eksternal.
Sifat sinkronisasi dari acara di berbagai bursa, bagaimanapun, terus memicu perdebatan.
Apa yang diungkapkan oleh crash tentang pasar kripto
Crypto Black Friday telah mengungkap betapa rapuhnya ekosistem aset digital meskipun ukurannya terus bertambah.
Dengan $19,5 miliar terhapus dalam hitungan jam, acara tersebut menunjukkan seberapa cepat risiko dapat menyebar ketika sistem sangat bergantung pada leverage, perdagangan otomatis, dan kumpulan likuiditas buram.
Bursa seperti Binance telah meluncurkan audit internal dan berjanji untuk meningkatkan transparansi, tetapi para ahli memperingatkan bahwa ini adalah perbaikan jangka pendek.
Tantangan sebenarnya terletak pada mendesain ulang sistem inti — termasuk bagaimana leverage dikelola, bagaimana oracle memberi makan data, dan bagaimana likuiditas didistribusikan di seluruh pasar.
Insiden tersebut telah memperbarui seruan untuk pengawasan on-chain yang lebih baik dan standar global untuk manajemen risiko kripto.
Agar pasar triliunan dolar matang, analis mengatakan harus menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan yang lebih kuat terhadap guncangan sistemik dan manipulasi yang canggih.
